36页PPT：带你看顺丰的长、中、短期成长空间（附免费下载）

顺丰控股：中国最大快递物流综合服务商。以2021年为例，营业收进2071.87亿元，同比增长34.55%。其中时效快递占比46.4%，经济快递占比15.6%，快运占比11.2%。回忆UPS、FedEx发展，均是从快递向综合物流商转型这样的发展路径。

长期角度：所处赛道为16万亿+大行业。作为中国最大的快递综合物流企业，顺丰2021年收进口径市占率仅1.24%，我们认为未来顺丰控股有期看凭借网络效果和规模效应建立的比较优势，获得继续市占率提升。

中期角度：快运和国际业务是第二成长曲线。我们认为，时效快递面临赛道扩容和公司竞争力提升双重驱动，而从业务发展前景看，将经济件作为服务于时效快递看待更合理。快递业务作为顺丰的基本盘，快运和国际是第二成长曲线。

短期角度：等待β和α的共振。我们认为，降本提效在今年三季度已经开始验证，鄂州机场可在短期改变公司竞争力的提升斜率，假如2023年消费开始复苏，时效快递业务将面临β与α共振。

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来源 | 华西证券

此文系作者个人看点，不代表物流沙龙立场

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