市值蒸发超1300亿，史玉柱重回“台前”，巨人网络还能崛起吗？

60岁的史玉柱，重新回到了巨人网络的“台前”。

据媒体报道，已经“退休”多年的史玉柱，在今年8月决定重返巨人网络的研发一线，不但当起了新游戏《原始征途》的产品经理，还亲自指挥了这款产品的改良工作。

作为商界传奇人物，史玉柱如今突然回回一线，难免让人关注；不过，侃见财经在梳理后发现，史玉柱这一次突然回回，或许是源于巨人网络每况愈下的经营状况。

依据三季报展示，今年前三季度，巨人网络实现营收为15.73亿元，同比小幅增长1.97%；实现净利润为7.76亿元，同比下降11.28%；拉长时间来看，近年来巨人网络的功绩不断下滑，而且今年前三季度的净利润已经低于2016年前三季度的净利润。

从目前来看，已经60岁的史玉柱抉择再度“出山”，或许更多只是迫于无奈；但面对仍在走下坡路的巨人网络，这位曾经的商界传奇，真的可以力挽狂澜吗？

“巨人”背后的传奇故事

关于巨人网络的历史，最早可以追溯到33年前。

1989年8月，作为深圳大学软件学研究生的史玉柱，在看到互联网背后浩大的机会之后，毅然辞掉了安徽省统计局的“铁饭碗”，怀揣着4000元和朋友来到深圳创业。

史玉柱的抉择是正确的，来到深圳后，仅有几个月时间研发出来的M6401汉卡，在推出后便大卖，史玉柱很快便赚到了人生的第一桶金，而巨人集团也正是在那个时候起步。

不过，史玉柱的“商途”并非一帆风顺，在后来的几年里，史玉柱先是因为巨人大厦走到了破产的边缘，而后又因为席卷全国的脑白金重新杀了回来，最终在2006年，史玉柱推出了游戏《征途》，而巨人集团也正式开始转型成为一家网游公司。

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据史玉柱描述，《征途》的推出有很大的偶然性，之所以会推出这款游戏，是因为其在玩《传奇》的时候被连续封号，才“不得已”自己往研发一款差不多的游戏，适逢一支从盛大离开的团队正在觅觅投资，两者一拍即合，才有了《征途》这款游戏的出现。

从现在来看，《征途》无疑是成功的，这款游戏在2006年4月公测，一年后便成为全球第三款同时在线玩家超百万的网游，也正是凭借着《征途》，巨人网络在2007年便成功登陆纽交所，还成了当时在美股发行规模最大的中国民营企业。

不过，由于在美股表现低迷，巨人网络在2014年抉择了私有化并转投A股市场；2016年，已经完成私有化的巨人网络通过借壳世纪游轮，成功登陆A股市场。

在2015年借壳消息传出之后，世纪游轮便连续拉出了20个涨停，股价暴涨超过了600%，成为了当年的大牛股；而到了2017年3月31日，已经完成借壳的巨人网络股价飙升到了历史最高的77.25元，市值更是来到了1549亿，成为了A股的游戏龙头。

不过，正当大家以为巨人网络的股价还会陆续走高、巨人网络会成为国内真正的游戏龙头的时候，没想到这却已经是巨人网络最后的“巅峰时刻”了。

外部收购受阻，“巨人”跌下神坛

2017年之后，面对腾讯、网易等头部公司崛起，巨人网络开始走起了“下坡路”。

从目前来看，巨人网络的“掉队”已经是不争的事实。在市值方面，截至12月15日收盘，巨人网络的市值仅为165.4亿，仅为腾讯的零头，而即便和377.7亿市值的三七互娱相比，两者也有不小的差距；而导致其“掉队”的主要原因，则是因为外部收购频繁受阻。

实际上，早在2016年，史玉柱便想通过巨人网络“吞掉”游戏公司Playtika实现转型。

据媒体介绍，Playtika是一家以色列的游戏公司，擅长并购整合，它们通过人工智能技术改造游戏，大幅度提升并购方的收进和利润，其中棋牌游戏是公司的特色，核心产品《Slotomania》更是长期稳居美国App Store棋牌类游戏畅销排行榜前五。

从数据来看，在2021年，Playtika的营收达到了25.83亿美元，同比增长8.92%，扣非回母净利润3.08亿美元，同比增长234.96%——假如巨人网络可以成功并表Playtika，那么其将成为中国仅次于腾讯和网易的第三大游戏公司，A股游戏行业的老大。

不过，正当史玉柱想要将Playtika装进巨人网络的时候，没想到却频繁受阻，2016年、2018年和2019年，巨人网络三次推动重大资产重组收购Playtika，最后都以失败告终。

无奈之下，巨人网络在今年以22.28亿美元的价格转让Playtika 25.73%的股份，虽然收回了大量的资金，但也意味着巨人网络想要通过外延式并购实现转型的策略落空。

而在收购Playtika的计划落空之后，巨人网络很快又将目光放到了淘米集团的身上——往年10月，巨人网络宣告收购淘米集团72.81%股权，试图再次通过外部收购转型。

据介绍，淘米集团主要业务包括线上游戏、影视动画和品牌授权，其打造了三个国产超级IP：摩尔庄园、赛尔号和小花仙。但惋惜的是，巨人网络的这一次收购最终也未能成功。

也正是这几次外延式并购的失败，让原本企图通过并购转型的巨人网络落了空，再加上腾讯、网易等竞争对手的崛起，这家市值一度超1500亿的游戏巨头，就这样逐渐跌落神坛。

史玉柱还能力挽狂澜吗？

从功绩和股价来看，如今的巨人网络显然已深陷困境。

依据三季报数据展示，今年前三季度，巨人网络实现营收为15.73亿元，同比小幅增长1.97%；实现净利润为7.76亿元，同比下降11.28%；拉长时间来看，近年来巨人网络的功绩显现出不断下滑的趋势，而且今年前三季度的净利润已经低于2016年同期的净利润。

而在股价方面，截至12月15日收盘，巨人集团的股价为8.25元/股，和最高点77.25元/股相比已经跌往了近90%，而市值更是蒸发超过了1300亿。

或许，正是因为巨人集团的功绩和股价表现都不好，已经60岁的史玉柱才会抉择出山；不过，值得探求的是——面对正在走下坡路的巨人集团，史玉柱真的能够力挽狂澜吗？

从目前来看，巨人网络目前最大的问题是过于依靠《征途》这款游戏。

在2017年《征途》端游大获成功后，巨人网络相继推出了《征途2》、《征途怀旧版》等多款端游产品；而在手游方面，巨人网络主打手游作品依旧是《征途手游》、《征途2手游》等，当然还包括如今史玉柱亲自站台的《原始征途》。

作为一款已经诞生了16年的游戏，虽然《征途》生命力顽强固然是好事，但若巨人网络太过依靠于《征途》这款游戏，则很难开发新的用户群体，而且“老本”也会越食越少。

往年，巨人网络的董秘孟玮在股东大会上就坦言，公司目前最主要的两条产品线还是“征途”系列和《球球大作战》，营收继续下滑的主要原因是没有拿出好的新爆款作品。

若由此来看，史玉柱即便出山亲自指挥《原始征途》这款游戏，也打不破巨人网络过于依靠《征途》的“僵局”，而且随着史玉柱的出山，巨人网络反而会越陷越深。

不可否认，《征途》确实曾经是一款引领时代的网游，但在推出了16年之后，这款游戏反而成了巨人网络的“桎梏”，若史玉柱真想带领巨人网络走出困境，更应该做的是开拓新的游戏，而不是陆续在《征途》上“缝缝补补又三年”。