安信证券：首予中手游(00302)“买进-A”评级 目的价3.63港元

智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，首予中手游(00302)“买进-A”评级，估量2022-24年回母净利润为0.75/6.03/8.43亿元。公司拥有中国游戏公司中除腾讯游戏外最大的IP储备，同时具备较强的全球游戏发行和运营能力。考虑到2023年后续储备项目丰盛，仙剑元宇宙生态体系有看显现较大盈利潜力，给予公司2023年15倍PE，目的价3.63港元。

报告中称，公司的基本业务模式是在以受欢迎IP为基础的手游生态系统内运营，IP游戏相比非IP游戏在用户获取、版号审批、盈利潜力、全球化妥善等维度均具备相对优势。从发行结果看，公司以IP为核心的业务模式斩获优异的产品表现，成功推出众多IP游戏。据公司官网披露，公司发行的产品中首月流水过亿的包括《航海王热血航线》、《新射雕群侠传之铁血丹心》、《传奇世界之雷霆霸业》、《斗罗大陆-斗神再临》、《择天记》、《全明星激斗》、《镇魂街：天生为王》等。

该行表达，中手游目前早已推动全球一体化发行战术，率先在海外发行一系列精品游戏。2022年上半年，海外收进占比进一步提升至18.5%。公司在夯实发行实力与巩固IP策略之外，也在继续加强自研能力，一方面加大研发投进建设自有研发团队，主要是满天星、文脉互动、软星科技、洲竞网络等工作室或子公司，另一方面通过协作、投资、研发定制等方式绑定游戏研发商以保障优质产品给予。此外，《仙剑世界》作为重磅自研产品在探索游戏边界的同时也将作为公司研发实力的有力验证。