首页游戏攻略“三桶油”H股今年已涨25%!央企重估升温,这一板块成A股“洼地”

“三桶油”H股今年已涨25%!央企重估升温,这一板块成A股“洼地”

misa2 03-08 3次浏览 0条评论

来源:券商中国

随着国际油价站上80美元/桶,3月7日,A和H股油气板块集体拉升,三桶油涨幅明显。

今年年初至今,港股三桶油股价已经平均上涨达到25%。A股上的三桶油,中国石油表现逊色,今年涨幅近14%,中国石化和中国海油涨幅均逾20%。显然,投资市场开始“重塑”龙头国企,国企的投资机会也出现了显著的升温。

三桶油H股今年已涨25%

3月7日,在国际油价站上80美元上方时,A股周期板块出现大幅上涨,石油板块早盘涨超4%远远领先,特殊是三桶油集体飙升明显,引起市场高度关注。

数据展示,3月7日,中国石油盘中一度涨近6%,总市值一度突破万亿元;到收盘时,涨幅为2.36%。中国石化盘中股价创四年来新高,中国海油一度涨停,股价刷新历史新高。在H股市场上,三桶油表现也非常亮眼,平均涨幅在4%。而今年年初至今,港股三桶油股价平均涨幅已达25%。A股上的三桶油,中国石化和中国海油涨幅约20%,而中国石油表现相对逊色,涨幅近14%。

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当前,国际油价已重新站到80美元/桶上方。国际市场对于中国经济复苏的期待,成为推动全球油价站上80美元的重要原因,多家投行估量今年下半年国际油价将重回100美元。

“随着中国的回回,我们将失往闲置产能。”高盛大宗商品研究主管Jeff Currie说。“我信赖,未来12-18个月,我们将看到价格再次飙升。” 高盛的最新推测为,布伦特原油将在本月开始走高,在12月达到100美元/桶。

全球闻名能源和大宗商品贸易公司维多集团(Vitol)首席执行官拉塞尔·哈迪也认为,今年下半年油价可能在每桶90美元至100美元之间波动。鉴于今年石油需求将以天天220万桶的速度增长,而给予仍然有限,油价很有可能上涨。

全球最大原油生产国增产有限

美国页岩油生产商先锋自然资源公司(Pioneer Natural Resources)首席执行官Scott Shefield近日称,原油价格在2023年四季度可能触及100美元/桶。当前石油市场上没有太多的长线投资者,而“美国最大的油田”二叠纪盆地的页岩油产量可能将在未来五六年内达到峰值。

依据美国油气机构“贝克休斯”的报告展示,美国油气钻井数也连续3个月下降。截至 3 月 8 日当周,美国能源企业的油气活跃钻机数减少 4 座至 749 座。这是美国能源公司连续第三周削减石油和天然气钻井平台数量,为 2022 年 8 月以来的首次。美国能源署(EIA)公布月度给予数据展示,美国往年12月原油产量降至2022年8月以来最低,仅为1210万桶/日。

在美国增产有限的同时,美国能源部已经表达,期看在未来一年内开始购买原油,用以部分弥补战术原油储备,期待在2023年6月30日之前完成国会授权的销售2600万桶战术储备原油,往年美国售出1.8亿桶战术原油储备。

央企石油公司有价值重估空间

“从过往五年的净利润复合增速和市盈率均值来看,A股能源行业国企龙头的估值是一直偏低的,具备估值重塑空间。”兴业证券全球策略分析师张忆东认为,从过往五年估值中枢来看,A股能源行业国企龙头的PE均值(15.1倍)低于世界一流企业的均值(18.7倍);从盈利的角度来看,A股国企龙头过往五年净利润复合增速的均值(35.0%),高于世界一流企业(18.4%)。

资料展示,受《国企改革三年行动》方案推动,国内央企此前开始推行ROE、市值和利润增速等方面的考核要求。中石油公告展示,截至2022年底,该集团层面六个方面86项改革任务、企业层面7666项改革任务全部收官,完成率已达到100%。

申万宏源表达,目前中石油和中海油的PB仍明显低于2010-2014高油价时期和2019年底疫情前的表现,且国内以民营大炼化为代表的行业龙头估值低于海外标的。目前的石化产品价格整体与历史平均相当,以大炼化为代表的新型石油化工致力于技术进取带动生产成本下降,将具有长期继续的竞争力。

中泰证券分析师徐驰认为,央企仍是A股估值“洼地”,价值实现有看重塑央企估值。央企大盘指数目前PE估值约10.4倍,较A股整体18倍的估值偏低。截至2022年三季报,全市场国企类上市公司利润占比70%,但总市值不足50%,央企相对而言估值优势明显。

仁桥资产创始人、投资总监夏俊杰表达,市场开始“重塑”龙头国企,央国企的投资机会也出现了显著的升温,估量这个过程最终会扩散到更多无人问津且同样低估的公司,这个板块的机会不是一枝独秀,是百花齐放。

责编:万健祎

校对:苏焕文

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