2022蓝鲸视界|医药电商B2B市场占比九成，网售处方药放开，中小玩家掀上市潮

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临近年末，B2B医药电商企业药师帮再度向港交所递表，将医药电商今年的这波赴港上市潮延续至年底。

回看2022年，在政策加持、“互联网+医疗”等因素影响下，我国医药电商行业保持稳重的增长态势，估量整个市场将达2431亿元的规模。不过，今年的规模增速较以往有所下滑，跌破10%。其中，医药电商B2B市场凭借超93%的高比例依然占据着行业的主导地位。

从企业角度看，2022年以来，叮当健康、圆心科技、药师帮等中小玩家集体冲击IPO，在医药电商领域掀起了一股赴港上市的热潮。而阿里健康、京东健康这两大巨头则率先扭亏，走在了盈利的道路上，不仅给行业释放出一个积极信号，也为其余玩家提供一个探索B端业务的样板。

医药电商B2B市场占比超九成

我国的医药电商经过多年发展，已形成多种成熟的商业模式，目前主要包括B2B、B2C和O2O三种模式。其中，药师帮、药京摘等平台摘用B2B模式，直连工业企业和零售终端；京东健康、阿里健康等平台摘用B2C模式，连接药店和消费者，为医药电商领域的两大巨头企业；叮当快药、上药云健康等平台则侧重于O2O模式。

近年来，在政策加持、“互联网+”概念、新医改等因素的多重助推下，我国医药电商市场规模保持着继续增长态势。不过，若将时间线拉长看，医药电商市场规模的增速开始回落，预示着行业发展或将进进平台期。

中商产业研究院发布的数据展示，2020年中国医药电商交易规模达1956亿元，同比增长28.35%；到了2021年，医药电商市场规模同比增15.54%至2260亿元；估量2022年将达2431亿元，增速滑落至7.57%。

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其中，2020年B2B市场规模同比增长45.52%至1723亿元；2021年B2B市场规模为2072亿元，增速下滑至20.26%；估量2022年将同比增9.9%至2277亿元。

由此测算，2020年-2022年，医药电商B2B市场在整个医药电商市场中分别占据88.1%、91.68%、93.67%的比例，占比逐年增长，可见B2B市场在医药电商领域始终占据主导地位。

艾媒咨询分析师认为，虽然医药电商B2C模式市场份额不高，但它已经成为一个比较成熟且活跃的医药电商细分模式。未来随着处方外流、分级诊疗以及药品网络零售的“解禁”，医药电商B2C市场需求将会继续提升。

药品网售新规落地，网售处方药有条件放开

一直以来，涉及国计民生的医药卫生ß都是政府重点监管的领域。2022年，医药电商领域最受关注的莫过于国家市场监督治理总局发布的《药品网络销售监督治理方法》（下称“方法”）。

据了解，方法共6章42条，明确了药品经营企业主体和药品网络销售平台的责任，对药品网络销售治理、监督检查措施及法律责任作出了详尽规定，对药品网络销售活动加以统筹整合。今年12月1日起，方法正式实施。

网经社电子商务研究中心特约研究员、上海融孚律师事务所程亮律师认为，虽然方法的具体要求和规定，可能会在短时间内增加药品网络零售企业以及平台方的运营成本，但规范合规的药品电商市场环境，势必会吸引更多药品零售企业加进到网络零售中来，发扬他们在线下销售中已经具备的人员、技术上的优势，在网络药品销售这一赛道上以更加优质的姿态发展。

值得一提的是，过往多年，网售处方药被明令禁止。网经社电子商务研究中心数字生活分析师陈礼腾表达，此前由于监管的空缺，网售处方药存在处方真实性确认难度大，线上医保支付未开通、用药安全难保障等问题未能有效解决，导致网售处方药迟迟难开放。

而今年出台的方法改写了这一局面，首次将处方药网络销售进行“松绑”。据悉，方法明确对处方药网络销售实行实名制，要求第三方平台建立并实施处方审核制度。在药品展示方面，方法规定处方药与非处方药应当区分展示，并明确在处方药销售主页面、首页面不得直接公开展示包装、标签等信息；通过处方审核前，不得展示阐明书等信息，不得提供处方药购买的相关服务。

上海正策律师事务所董毅智律师认为，四年多的酝酿，使得原本网售被禁止的处方药有条件的被放开。但方法多处对处方药的网络销售在资质、治理、数据安全等方面提出严厉要求。整体上看，意见的落地，意味着网络售药要进进新的节点，对于医药电商整个赛道来说，这也是一个风口。

叮当健康们冲击IPO，掀起上市热潮

具体到企业层面看，2022年医药电商领域掀起的上市热潮可谓是一大亮点。

今年9月，叮当健康（前身为叮当快药）成功登录港交所上市。该公司主营业务包括快药、在线诊疗及慢性病健康治理等，其中，叮当快药以线上叮当快药平台和线下叮当聪明药房为载体，为叮当健康最主要的业务板块。

招股书展示，2019年至2021年，叮当健康自营线上平台的医药健康业务的ARPU分别为98.3元、129.0元及132.2元，自营线上平台占线上直营收进的百分比分别为44.1%、36.5%及30.5%。截至最后实际可行日期，叮当健康于中国17个城市拥有348个聪明药房。

记者注重到，在医药电商赛道，与叮当健康一样抉择赴港上市的，还有圆心科技、药师帮等企业。

今年4月及10月，圆心科技接连两次向港交所递交招股书，拟冲击主板上市。依据弗若斯特沙利文的资料，按照2020年的收进计算，圆心科技是中国第一大专注于处方药的综合医疗交付平台。而从营收构成看，圆心科技依旧是一家以“卖药”为主的公司。

依据招股书，圆心科技主营院外综合患者服务、给予端赋能服务、创新医疗健康服务三大业务，其中院外综合患者服务包括院外药房服务、院外医疗服务及药品批发服务。2019-2021年及2022年前8个月，其院外综合患者服务收进分别占总收进的97.9%、 97.5%、94.6%、95.3%；同期，院外药房及药品批发服务的收进占该项业务收进的95%以上，表明处方药及医疗产品销售为其最核心的业务。

无独有偶，药师帮也在今年5月及11月两度递表港交所。依据弗若斯特沙利文的资料，以2021年商品交易总额规模（GMV）衡量，药师帮是中国院外医药产业最大的数字化服务平台。而不同于京东健康等B2C医药电商代表，成立近八年的药师帮侧重于B2B业务，其主要服务于上游的药品生产企业、医药流通企业，以及下游的药店、诊所、卫生站等医疗机构。

中小玩家增收不增利，巨头率先盈利

不过值得注重的是，在这股上市热潮下，这几家中小医药电商企业几乎都处于增收不增利的境地。

依据叮当健康公布的招股书，2019年至2021年，其营收分别为12.76亿元、22.29亿元、36.79亿元，营收增速分别为118.12%、74.69%、65.05%，呈逐年递减态势。

同期，其年内亏损额分别为2.74亿元、9.2亿元、15.99亿元，呈逐年扩展之势，累计亏损约28亿元；经调整净亏损分别为1.23亿元、1.49亿元、3.29亿元，亏损额也逐年扩展。

圆心科技方面，2019年至2021年，该公司营收分别为23.52亿元、36.29亿元、59.38亿元，继续保持增长态势；2022年前8个月其营收同比增长29.8%至46.89亿元。不过，2019年-2021年及2022年前8个月，其亏损额不断扩展，分别为2.01亿元、3.63亿元、7.57亿元、5.3亿元，累计亏损约18.5亿元。

相较而言，药师帮的功绩表现略胜一筹。2019年-2021年，其分别实现营收32.51亿元、60.65亿元、100.94亿元，三年营收复合增长率为76.2%，营收表现较为强劲。同期，年内亏损分别为10.46亿元、5.72亿元、5.02亿元，亏损规模逐渐收窄。

而与上述玩家相比，阿里健康、京东健康这两大巨头的最新财报透露，它们已经率先扭亏、走向盈利。

其中，阿里健康发布的截至2022年9月30日止六个月中期功绩报告（2022财年上半年）展示，其当期实现收进115亿元，同比增长22.9%；净利润约1.62亿元，经调整后净利润为3.5亿元，同比均实现扭亏。京东健康发布的三季报则展示，该公司Q3收进105.2亿元，同比增42.1%；经营盈利7722.5万元，同比扭亏；非国际财务报告准则经营盈利6.55亿元，同比增长86.6%。

业内人士认为，阿里健康与京东健康双双盈利，一部分得益于它们对成本费用的有效掌握，另一部分或许是其转型聪明医疗所带来的突破。这不仅能够给行业释放出一个积极信号，还能为其余玩家提供一个探索B端业务的样板。