美联储报告“通胀预期大幅下降”，今晚CPI会如何？

美国人对近期通胀的预期降至近两年来的低点。在硅谷银行危机造成金融行业动荡之际，美联储可能重新调整加息路径。

美东时间周一，纽约联储公布的消费者调查展示，美国消费者对未来的通胀预期大幅下降。

具体来看，在2月份，未来一年的通胀预期中值下降了0.8个百分点至4.2%，为2021年5月以来的最低水平，而1月份这一预期为5%。未来三年的通胀预期保护在2.7%不变，长期通胀预期略有上升：未来五年的通胀预期中值环比上升了0.1个百分点至2.6%。

消费者们估量许多日常用品和服务的价格上涨速度将显著放缓，估量未来一年汽油价格将上涨4.7%，环比下降0.4个百分点；食品价格增长将陆续放缓，估量增长7.3%，环比下降1.7个百分点；医疗服务通胀估量将陆续助推核心CPI居于高位，而住房通胀将显著放缓。

调查报告发现，许多通胀要害组成部分的价格预期都将走软。公众对就业市场的看法更为乐看，对家庭财务状况的看法也有所改良。

美东时间周二上午，美国劳工部将公布2月CPI通胀数据，届时这些利率预期可能再次发生转变。经济学家估量，美国整体CPI将从6.4%的同比涨幅放缓至6%，但美联储亲昵关注的核心CPI仅从5.6%放缓至5.5%，仍处于高位。

美联储暂停加息周期？

在这项调查出炉之际，美国硅谷银行上周公布倒闭，是自2008年以来美国最大的银行倒闭事件。美联储、财政部和联邦存款保险公司（FDIC）周日制定了一项计划，以保护硅谷银行的储户资金，其中包括推出一项名为银行定期融资计划（Bank Term Funding Program, BTFP) 的紧急融资工具。

整个金融市场上人心惶惶，围绕美联储加息路径的不确定性激增。

直到上周末，人们原本估量假如此次通胀报告依然强劲，美联储可能将3月会议的加息幅度从25个基点提高至50个基点，但硅谷银行破产危机扰乱了货币政策的前景，不仅投资者对央行的加息预期急速降温，现在一些经济学家怀疑美联储甚至不会坚持加息25个基点。

美联储官员近日指出，价格压力表面上的降温趋势实际上是一种“海市蜃楼”。美联储主席鲍威尔上周在国会听证会上也表达，美联储可能需要逐步加大加息力度。然而金融稳定的担忧对货币政策的审议也至关重要，可能会促使美联储重新考虑加息决定。美联储现在进退两难。

一些分析师目前反对加息。NatWest Markets 首席美国经济学家 Kevin Cummins 认为，在这种背景下，CPI现在对市场的影响肯定没有那么大。

事实上，Cummins 预期美联储本月可能不会加息，他认为加息周期已经结束：

我认为，假如通胀数据比预期的更强劲，那也已经是老生常谈了。

从这个角度来看，假如金融市场发生的危机给经济带来下行风险，通胀过热将被视为旧闻。假如数据疲软，可能会让人们更加信赖美联储会暂停加息。

Cummins 估量美国经济将在今年下半年陷进衰退。他表达，假如银行减少放贷活动，硅谷银行破产的影响可能会加速经济衰退。而经济增长放缓可能会降低通胀。