硅谷银行倒闭余波不断，谁将买单？谁成赢家？
硅谷银行48小时“闪崩”后，在国际金融市场间引发一系列戏剧化影响。美国联邦政府的“兜底”措施让储户们虚惊一场，但500余家硅谷银行股东们却面临财富的“清零”。在硅谷银行倒闭前一天，市值还有158.55亿美元（约1089亿元人民币）,美国最大公募基金先锋集团、资管巨头贝莱德、瑞典最大养老金公司Alecta等都是其主要股东，其中Alecta还曾在往年底大举补仓。
缘何破产？美联储激进加息挤兑多重重压
缘何破产？美联储激进加息挤兑多重重压
短短48小时，硅谷银行的破产速度令市场咋舌，这是全球金融危机以来第二大商业银行破产案。
截至2022年末，硅谷银行的总资产超过2000亿美元，总存款约1754亿美元。硅谷银行之所以能做到如此大的规模也得益于吸引的这一大批科创企业，银叶投资固收副总监张沐东在接受媒体摘访时表达，2020年之前，科技企业融资热潮高涨，初创公司贷款和风投额度的快速增长使得这些企业手里积存了大量的现金和存款，而这些存款很大程度流进了类似硅谷银行的金融机构。据称美国有1/3以上的科创企业都是硅谷银行的客户。
星石投资认为，硅谷银行风波的本质问题在于资产端和负债端的期限错配，美联储加息带来的利率快速大幅上升成了流动性危机的导火索。从硅谷银行的最新年报可以看出，其投资组合中超过一半都是1年期到5年期的无风险国债。硅谷银行在美联储0利率时期，将大量存款用于购买1%利率的美国国债与抵押贷款支持证券（MBS）。BBC评判称，“尽管这看上往是一个安全的投资，但是随着美联储为了掌握通货膨胀而激进加息，债券价格下降，硅谷银行的债券组合的价值也随之被蚕食。”
与此同时，初创公司融资遇冷导致存款被用于支付行动的需求提升，很多储户开始从硅谷银行提取存款，造成银行的流动性出现问题。为了应付储户取款，银行只好将原本标记为持有到期的债券变更为可交易性质，从而不得不披露账面出现的浩大浮亏。这引发了一定程度上的恐慌，更多储户纷纷取款，造成挤兑。双重压力下，硅谷银行试图出售债券应付挤兑，却造成了恶性循环，最终导致破产。
救储户不救银行，投资巨头们缺失惨重
救储户不救银行，投资巨头们缺失惨重
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值得一提的是，由于美国联邦政府鲜明的“救储户不救银行”旗帜，硅谷银行事件还波及相关国际投资机构。“涉事银行的治理层将被解雇，涉事银行的投资者不会得到保护。”3月13日，美国总统拜登就硅谷银行事件发表讲话时表达，“他们（投资者）明知道自己在冒险。当风险没有回报时，投资者就会缺失他们的钱。这就是资本的运行方式。”
Wind数据展示，截至2022年末，共有528家机构股东持有硅谷银行80.44%的股份，在其倒闭前一天，市值还有158.55亿美元（约1089亿元人民币），但一经破产，机构股东手中的股票也成为废纸。截至12月31日，美国最大公募基金先锋集团、资管巨头贝莱德、瑞典最大养老金公司Alecta等是硅谷银行的前三大股东，Alecta还曾在往年底大举补仓硅谷银行，持股数量较2021年末翻倍。
据彭博社当地时间3月13日报道，Alecta发表声明称，该机构在硅谷银行投资总额为89亿瑞典克朗，在签名银行的投资总额为32亿瑞典克朗，在第一共和银行的投资总额为97亿瑞典克朗。其中，前两家银行已经倒闭，而第一共和银行也惨遭挤兑，3月13日股价一度暴跌超76%，这意味着，该养老基金的218亿瑞典克朗（约合人民币140亿元）或将血本无回。
监管趋严、存款移家，美国中小银行承压
监管趋严、存款移家，美国中小银行承压
在这场硅谷银行危机中，美国大型银行和地区性中小银行的处境迥然不同。据英国《金融时报》网站3月14日报道，随着硅谷银行的倒闭，客户正疯狂从小银行中提取存款，转而涌进摩根大通、花旗等大银行，银行高管们称目前正上演十年罕见的“存款大迁移”。比如美国银行在短短几天内已吸取超150亿美元新存款，摩根大通据称也吸取了数十亿的新存款，花旗集团和富国银行吸取的存款也比平时更高，其他银行的存款流进也有所增加。
八年前，硅谷银行（SIVB.US）首席执行官Greg Becker曾向国会通过提出，硅谷银行只是一家简单的放贷机构，不像那些具有全球系统重要性的银行，值得监管机构关注。其他美国中小银行（统称为地区性银行）的大批高管也提出了类似的理由。因此，美国前总统唐纳德·特朗普签署了《经济增长、放松监管和消费者保护法案》，降低了它们的监管合规成本。因此，硅谷银行所属的第四类银行每两年自行开展一次资本压力测试、无需进行监管资本压力测试。
新加坡国立大学客座教授白士泮在接受新华社记者专访时表达，美国对中小银行的监管存在漏洞。“假如存在评估银行资产风险的压力测试，硅谷银行的投资组合就不会如此集中，可能发生浩大缺失的风险也能得到必要重视与化解。美国监管机构应以此为戒，落实对金融业应有的监管，防止出现更恶性的问题。”
值得注重的是，美联储正在评估对中型银行实施更严厉的规定。据知情人士透露，美国监管机构正考虑更严厉的资本和流动性要求，并追求加强年度“压力测试”，以评估银行抵御潜在衰退的能力。这些规定可能针对资产规模在1000亿至2500亿美元之间的银行，正是硅谷银行所在的规模区间。
出品：南都大数据研究院
数据梳理/分析：南都研究员 熊润淼
设计：何欣