美联储加息25个基点，杨德龙：再次验证“通胀无牛市”的法则

出品 | 搜狐智库

编辑 | 郑青春

当地时间22日，美联储公布将联邦基金利率目的区间上调25个基点到4.75%至5%之间。这也是美国本轮加息周期内的第九次加息。

此外，美国财政部长耶伦当天称，美国政府不考虑扩展联邦存款保险领域，即不会考虑给全部银行存款投保。受相关消息影响，美股三大指数跳水下跌，道指、纳指、标普下跌均超1.6%。多支银行股更是遭遇重创，第一共和银行收跌15.47％，富国银行跌3.3%，花旗跌3%。

对此，前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙本次加息声明发布之后，美股三大股指均大跌，再次验证“通胀无牛市”的法则。美联储承认银行业的动荡可能会进一步打击本已脆弱的经济。

杨德龙表达，FOMC会后声明称委员会将亲昵监控新传来的信息，并评估其对货币政策的影响。委员会估量，一些额外的政策收紧可能是适当的，以达到一种足够严厉的货币政策立场，随着时间的推移，使通胀恢复到2%。这一措辞背离了此前的声明，即“继续加息”将是降低通胀的适宜方式。

“近期发生的银行业风波让未来进一步加息的必要性下降。”杨德龙表达，本次会议却释放加息接近尾声的信号，中间的转折点在于近期一系列银行风险事件的发生。美联储认为银行业风波会导致银行自发“紧信用”，这可以替代一部分加息的工作，从而让美联储不需要再加息更多。

同时，杨德龙认为，但降息也不会很快到来，利率在高位停留更久的指引犹在。最新公布的点阵图与往年12月没有太大转变，美联储官员对2023年底联邦基金利率中值推测保持在5.1%不变，对2024年底的利率推测甚至还上调至4.3%(前值4.1%)，这阐明美联储官员仍然没有在今年内降息的想法，对明年降息的幅度也比较克制。

杨德龙表达，美联储连续加息九次快速提高了美国企业的利率水平，加大了财务负担，导致很多美国企业特殊是科技企业举步维艰，一些科技企业大量从硅谷银行取出存款，存款迅速消失上千亿美元，导致硅谷银行出现了破产的情状，好在美国财政部、美联储以及美国联邦保险机构及时进行了救助，公布为储户兜底，避免了恐慌情绪扩散，导致更多中小银行破产，但是硅谷银行破产对于美国政策上的影响还是比较明显的。