IPO打新看察：播恩集团发行价9.32元/股，两名自然人网下报出18.62元/股最高价

2月21日，播恩集团股份有限公司（简称“播恩集团”）披露了发行公告，确定深交所主板上市发行价9.32元/股，发行市盈率22.97倍，而该公司所在行业最近一个月平均静态市盈率为34.66倍。

播恩集团保荐机构、主承销商为海通证券。网下询价期间，深交所网下发行电子平台共收到2825家网下投资者治理的1.21万个配售对象的初步询价报价信息，报价区间为7.09元/股-18.62元/股。

报价信息表展示，最高价及最低价均由自然人报出，其中，自然人史建伟、易明莉报出7.09元/股最低价，刘萍、李雪虹报出18.62元/股最高价。

经核查，130家网下投资者治理的180个配售对象未按《初步询价及推介公告》的要求提交相关资格核查文件或提交核查资料未通过审核，57家网下投资者治理的128个配售对象属于禁止配售领域。上述184家网下投资者治理的308个配售对象的报价已被确定为无效报价予以剔除。

经播恩集团和海通证券协商一致，将报价高于9.32元/股的初步询价申报予以剔除。据统计，剔除无效报价及最高报价后，网下投资者报价中位数及公募基金报价中位数均为9.32元/股。

播恩集团成立于2006年，主营业务为饲料的研发、生产、销售，主要产品为猪用饲料。该公司本次发行的募投项目计划拟使用募集资金3.19亿元。按本次发行价格9.32元/股计算，其估量募集资金3.76亿元，超出原计划募资额0.57亿元。

近年来，播恩集团功绩逐年增长。2019-2021年及2022年上半年，该公司实现的营业收进分别为10.26亿元、15.1亿元、17.71亿元和6.97亿元；实现的回母净利润分别为5907.52万元、9199.72万元、8995.33万元和1744.56万元。

不过，播恩集团主营业务毛利率显现下滑趋势。招股书展示，该公司2019-2021年和2022年1-6月，主营业务毛利率分别为26.11％、23.05％、18.28％和14.6％。

播恩集团称，主营业务毛利率受市场环境、销售产品结构、原素材摘购成本等多种因素影响，若行业竞争程度进一步加剧，毛利率较低的产品销售占比进一步扩展，或贸易摩擦升级及人民币外汇汇率下跌，导致原素材摘购成本上升，则公司的主营业务毛利率存在下滑的风险。

来源：金融界