芒格的投资秘籍：投资首选好公司 再考虑好治理层

北京时间2月16日凌晨2时，巴菲特的老搭档查理·芒格出席了Daily Journal 年度股东大会。在会上，查理芒格分享了自己对于好公司做挑选——

提问：当您给一个公司做潜在投资估值的时候，更看重公司本身还是治理层？或者您会首先考量哪些事情？

查理·芒格：我觉得公司是排在第一位的，然后是治理层。假如我们只投资好的治理层，但是公司不是很好的话，我们不会取得现在这么好的成果。

提问：假如一个好的公司却有不好的治理层会怎样？

查理·芒格：像可口可乐，在曾经在很长一段时间内都被一个不好的治理者运营，但它的盈利能力依然很好，这就是为什么我要投资好的公司。可口可乐最辉煌的时期是在25年前。

提问：对公司治理层性格和能力的评估，您有什么体会？

查理.芒格：每个人都会犯错，在我的生活中，让我最感慨的就是IBM的崛起和衰退，IBM曾是我最敬仰的美国公司，但过往10~15年，随着竞争对手苹果、谷歌的崛起，IBM的衰退是不可避免的，柯达也是一样，在数字摄影出现后，柯达也出现了衰退。

比尔·盖茨曾说过，当真正具有颠覆性技术出现时，新的技术很轻易会完全代替旧的。对一个成功很久的企业来说，改变业务模式和探求方式是很难的。但我们的Daily Journal公司，还是会不断往应对新世界的，特别是报纸行业的不断转变，我们正在给法庭做自动化软件，这是另外一个完全不同的行业。。

此外，此外，芒格为何认为比亚迪是走在特斯拉的前面，是他最喜欢的一只股票？99岁的芒格还在会上透露出哪些幸福人生的秘诀？查理·芒格在DJ股东会上的最新完全发言，可前往《证券市场红周刊》公众号查看。