再亏75亿，“中国最火社区”赔本赚吆饮？
来源：正商参阅（ID：zhengshangcanyue）
作者：明哲
近日，哔哩哔哩发布了仍然不理想的2022年财报。
财报展示，B站全年实现营收219亿元，同比增长13%；净亏损为75亿元，同比扩展10%。
其中第四季度营收61.4亿元，同比增长6%。创下近年来营收增速新低。
B站一向以逆势高增长著称，在流量红利见顶时代笑傲群雄。比如2019—2021年，其年营收分别增长64%、77%、61%。2022年营收增速只剩13%，堪称断崖式暴跌。
营收增速创近几年新低，亏损却仍在扩展，年轻人的小破站为何玩不转了？
壹
2018年上市以来，B站增长势头一直强劲。
2019—2021年，B站创下营收增长280%、用户规模增长100%的优异成果，在步进中年的中国互联网行业，显得很生猛。
逆势高增长，加上前几年全球放水狂潮，使B站美股股价曾突破157美元/股，市值最高曾超600亿美元（约4174亿元）。
不过B站的盈利能力一直上不来，2019—2022年，分别亏损12.89亿元、30亿元、68亿元、75亿元，亏损连年扩展....
前两年全球资本市场流动性泛滥，B站作为稀缺的互联网高增长公司，足够享受了泡沫性估值。
如今全球回回加息时代，B站增速下滑、亏损又在扩展，股价最终经历了崩盘式暴跌，2年间暴跌84%。
股价暴跌、亏损扩展，倒逼B站开始降本增效。
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2022年3月，B站在2021年财报发布后曾承诺“2022年要实现运营亏损率同比收窄、2024年实现盈亏平衡。”
今年3月，B站CEO陈睿表达，从往年（2022年）开始，互联网公司开始关注更有质量的增长，更多关注现金和利润的增长，2023公司的关注点仍是增收减亏及日活用户的增长。
2022年，B站为高质量增长做出一大改变，是裁员优化。
2022年4月，B站被曝“直播业务部门计划裁员，名单已初步拟好，待上海地区恢复正常后进行裁员约谈，本次裁员将会波及整个直播部门。”
B站当时否认并回复到：“直播业务情状很好，毛利连续三年在提升，未来是B站最重要的业务之一，目前在积极对外招聘。”
5月，B站又被曝开启新一轮裁员，涉及游戏、海外业务、OGV等多个部门。
随后B站回应称传闻不实，有部分业务调整、伴随人员调整，但没有大规模裁员。
12月，B站被曝开启新一轮裁员，主要涉及直播、漫画、主站等业务。B站回应称：近期部分业务有调整，因此伴随人员调整，无大规模裁员。
B站1年内被曝3次裁员传闻，虽然每次都说部分调整，没有大规模裁员，但整体收缩趋势很明显。
在2022年功绩公告里，裁员传闻终于被证实。
公告展示，2022年B站一般及行政开支为25亿元，同比增加37%，原因是“2022年与优化组织相关的遣散费3.4亿元所致”，其中仅第四季度遣散费就高达2.5亿元。
不过比起巨额分成成本，3.4亿元的遣散费算是小巫见大巫。
贰
B站以小众的二次元文化起家，受众有限，上市后一直追求转型走向大众化。
除了原有的番剧、游戏，现已增加了科普、时尚、美食、科技、音乐等内容频道，并进军影视综艺领域，推出《说唱新世代》、《风犬少年的天空》等优质内容。
2020年五四青年节，B站的品牌广告《后浪》一夜刷屏，彻底让其破圈，成了广告主眼中新的必争之地。
比如2022年三季度，B站广告业务中，前五大广告主行业分别为游戏、数码家电、美妆护肤、汽车和食品饮料。
B站破圈，离不开烧钱补贴吸引UP主进驻，究竟对社区平台而言，内容才是王道。
正如陈睿所说，B站的社区和内容生态是底气，B站成立14年来，经历了三个互联网周期，即PC、移动互联网及即将到来的AI生成时代，但社区及高质量内容及用户所带来的价值，是B站穿越周期的要害。
在收进分成上，B站向来大方。
2021年Q4，B站营业成本达46.83亿元，同比增长62%，仅收进分成成本就占到24.28亿元，同比大增91%。
理由是“向直播主和内容创作者支付的收进分成增加，以及扩充移动游戏和增值服务之际向分销渠道支付的款项增加所致。”
2022年，B站营业成本高达180亿元，同比增加18%，原因是收进分成成本及内容成本增加所致。
因为收进分成高达91亿元，B站还上了热搜。
巨额分成，换来了B站不俗的用户增长。2022年四季度，其日活用户达到9280万，同比大增29%；月活用户达到3.26亿，同比增加20%；月均付费用户达到2810万，同比增加15%。
在互联网流量见顶的今天，B站的用户增速已属不易。
不过随着B站进进开源节流，关注有质量增长的收缩时代，给up主的巨额收进分成正大幅缩水。
为掌握收进分成对利润的蚕食，2022年B站对分成已做出调整，不少up主反映到手激励大幅缩水，花费大量精力做的视频，往往只有微博收进。
收进与付出严重不成对比，是大量中小up主的真实写照。长此以往，B站的内容根基或将被动摇。
叁
除了巨额分成成本，研发支出也挈累了B站利润表现。
公告展示，2022年研发开支为48亿元，同比增加68%，主要由于终止若干游戏项目的开支5.3亿元以及服务器及设备折旧开支增加。
游戏业务曾是B站顶梁柱，2018年其游戏营收达29.36亿元，占全年营收的71%，被视为一家表面做内容的游戏公司。
后来为了摆脱游戏依靠，B站不断破圈，发展出广告、增值服务、电商等三大业务。
2019年开始，游戏在营收占比一路下滑，增值服务、广告业务承担起增长重任。
2022年，各大业务板块中，移动游戏收进50亿元，同比减少1%；增值服务87亿元，同比增加26%；
广告收进51亿元，同比增加12%；电商及其他收进31亿元，同比增加9%。
除了游戏业务，其他三大板块都取得增长。
游戏业务虽然不再是顶梁柱，但自研游戏长期是烧钱主力，比如2021年B站研发开支为28.4亿元，同比大增88%，主要用于“创新视频功能、开发增强本集团使用网站、平台以及开发网络游戏产生的与人工相关支出”。
自研游戏业务被寄予厚看，研发团队一度超千人，结果继续烧钱并未取得理想效果。
2022年是B站降本增效之年，大规模烧钱却不创收的游戏业务，顺理成章被优化调整。
往年5月，B站被曝涉及游戏、海外业务、OGV等多个部门的裁员中，游戏就是重灾区：
“新一轮裁员开启于5月份，重灾区为游戏业务，其中自研游戏项目撤裁比例较高，仅保留其中少部分项目。游戏业务整体裁员比例达到20%—30%，其中个别项目达到70%。”
从这次公告中的“终止若干游戏项目的开支5.3亿元”可看出，游戏板块和收进分成一样，成了B站必须降低成本的要害环节。
2022年，B站虽然裁员优化、终止若干游戏开发，但从亏损扩展的结果看，降本增效之路并不顺利。
要想在2024年实现盈亏平衡，B站仍需觅觅新构思。