2023年1-2月房企百强销售金额点评：单月销售同比转正，国央企表现更优

开源证券 地产建筑首席分析师 齐东

1、2月百强销售整体表现较好，单月增速+10％

克而瑞公布2023年2月百强销售榜单。TOP100房企整体销售金额9089亿元，累计同比下降13％，降幅较1月大幅收窄19个百分点；整体销售面积5581万平米，累计同比下降20％。其中2月单月同比销售金额5094亿元，同比增长10％，从数据端来看销售数据边际回热趋势明显。2月销售增长主要因为春节假期因素和市场和煦复苏。

2、国央企整体销售表现优异，越秀、华发、华润等同比增速居前

分结构看，TOP10、11-30名、31-50名、51-100名房企累计同比增速分别为-2％、-7％、-31％、-30％，部分国央企整体表现优异，特殊是越秀地产（累计同比+164％）、华发股份（+85％）、华润置地（+60％）、中国海外发展（+58％）、招商蛇口（+52％）等企业表现优异。伴随3-4月小阳春推盘高峰到来，2022年拿地积极的国央企货值会更充裕。

3、3月估量房企整体推盘力度会加速，数据有看继续改良

我们认为3月房企整体会加大推盘力度，后续销售数据有看继续改良，主要由于三方面的原因：（1）春节后销售市场复苏节奏超预期，房企普及预备不足，整体新推盘较少，1-2月主要以老项目续销为主。3月将成为承上启下非常要害的月份，估量企业新推盘力度会加大；（2）3月销售将对一批次拿地资金形成重要支撑，一批次获取的土地有看在年内开盘，有利于强占全年销售市场份额；（3）从基数层面看，2022年1-5月基数继续下行，低基数下销售数据同比改良具备可能性。

4、投资意见

伴随中心和地方政策组合拳不断出台，春节后多城销售数据边际回热。板块贝塔依靠政策放松和房价波动，个股阿尔法来自销售增长和未来拿地利润率的回升。给予侧改革下，继续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。受益标的：（1）保利发展、招商蛇口、华发股份、建发股份、越秀地产等优质央国企；（2）万科A、金地集团、新城控股、美的置业等财务稳重等民企和混合所有制企业。

风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改良不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期转变，行业波动加剧。

来源：券商研报精选