10年债务翻番，美国能否拆除“巨型炸弹”？

当地时间1月19日，世界见证了一项新的历史纪录——美国联邦政府债务规模，突破31.4万亿美元的法定债务上限，达到创新高的31.5万亿美元。

要知道，2013年，美国债务规模约为16.7万亿美元，与GDP之比率仅超100%。但是，到了2022年，也就短短的9年时间，美国债务已相当于GDP的124%。假如国会能够上市债务上限，美国政府还会在2023年进一步扩展债务规模，债务总量将达到2013年的一倍。美国债务上升速度如此之快，可能连美国人自己都难以想象。而债务规模的不断上升，已经让美国债务的“炸弹”当量也在不断增强，已经达到了“巨型炸弹”水平。

我们可以不关怀美国债务是如何上升的，是如何达到如此规模的。党派之间的竞争，又是如何通过债务规模扩展来实现的。但是，能不能偿还到期债务，如何偿还到期债务，则更应当是所有投资者共同关注的问题。对美国来说，就算债权人以美国国内债权人为主，国际债权人只是其中的小部分。要害是，美国的国外债权人，主要是外国政府，如日本、中国、德国等，假如不能偿还到期债务，失往的不只是政府形象，也是国家形象。

而面对美国债务继续快速上涨，第一大国际债权人日本在继续减持，已经连续多月减持美债，债务规模也缩小到10000亿美元左右。中国作为第二大债权人，也在继续减持美债，债务规模已经从前些年的10000多亿美元减持到目前的8700亿美元，持仓规模为2010年6月以来新低。

尽管如此，中日所持美债仍然规模浩大，一旦美国政府失信，缺失仍会相当大。因此，全球都在关注美国政府如何处理美债，关注美国政府能否守住信用，能否妥善处理好已经突破债务上限的债务，能否有效去除“巨型炸弹”的危急。假如去除不了危急，不仅对美国，对世界都会形成极大的危害。

最近一段时间以来，美国财政部长耶伦可谓是美国最繁忙的人，不仅要穿梭于政府与国会之间，追求国会对债务问题的支持，譬如上调债务上限，把债务违约的“天花板”拉上一点，以便于美国政府可以陆续扩展债务，也可以减轻债务违约压力。而且要繁忙于与其他国家、特殊是持债规模较大的国家进行沟通，以争取这些国家的理解和支持。

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必须看到，由于美国国会众议院是由共和党掌握的，议长也是共和党人麦卡锡，作为民主党掌握的美国政府，估量不会那么轻易得到国会赞同的。那么，违约就成了美国政府当下最轻易发生的一件事。一旦发生债务违约，除了会让美国政府信用缺失之外，有可能引发债权人恐慌，造成全球不稳定。因此，上调债务上限，会是美国政府、财政部尽最大努力争取的目的。

另有一种解决债务违约的方式，就是暂停债务上限，答应财政部不受限制地发行国家公债。显然，这也是雪上加霜的行为，是挖肉补疮，不仅难以解决问题，甚至会让矛盾更加猛烈、债务风险进一步扩展。对此，耶伦作为财政部长，更期看国会支持的，是上调债务上限，以此来缓解政府债务矛盾。

在达沃斯经济论坛期间，耶伦并没有参与此次论坛，但是，却赶到了论坛，主要任务就是与中国国务院副总理刘鹤见面会谈。会谈时间既超出了预期，同时也因耶伦要赶飞机而停止，否则，会谈时间会更长。耶伦因赶飞机而停止了与中国高层的进一步会谈，也不难看出，此时此刻的耶伦，真的是美国最繁忙的人。而繁忙的原因，就是美国的债务真的要出风险了，需要救火了。

美国债务出现的违约风险，将带来美国政府越来越大的压力。债务见顶了，没有陆续扩展债务了，可是，该办的事，急需办的事，却一件不能少。譬如给低收进人群的补贴，用什么来发放；高通胀下居民生活如何处理，要不要发放居民生活补贴等，拜登政府会面临手中无粮，心中发慌现象。而面对债务违约风险加大，美国国内投资者会不会出现恐慌式抛售美债，从而引发美国政府无法按照预定计划处理相关经济问题、债务问题，出现政府工作紊乱，导致社会出现不稳定因素。假如在此时，外国政府也抛售美债，内外结合，美国政府真的要出现内外交困的现象了。

依据目前的实际情状，虽然共和党掌握了国会众议院，可以用债务上限来制约民主党、制约拜登政府。但是，假如真的出现债务违约，恐怕共和党也担不起，并有可能直接影响共和党在选民中的影响。因此，共和党不会眼睁睁地看着美国政府违约的，而是会适时上调债务上限，以称心债务不违约的需要。只是，民主党会做出其他方面的让步，以称心共和党提高债务上限的条件。否则，两党的利益博弈会出现僵持，甚至出现严重后果，债务的“巨型炸弹”，会把双方都炸得血肉横飞。