常友科技IPO：竞争对手“兼任”给予商 过半募资用于补流还贷

中国网财经3月3日讯(记者叶浅 见习记者苏楠)日前，江苏常友环保科技股份有限公司(以下简称“常友科技”)更新披露招股书，拟登陆创业板，保荐券商为海通证券。

据了解，常友科技主营产品包括风电机组罩体、用于风电叶片生产的轻量化夹芯素材、罩体模具，以及轨道交通车辆部件等。受下游风电行业景气度转变等因素影响，公司经营功绩波动相对较大。

数据展示，2019年至2022年，常友科技分别实现营业收进约3.08亿元、8.57亿元、6.20亿元、7.40亿元，分别实现回母净利润约4965.43万元、1.04亿元、6182.28万元、8753.92万元。

作为一家2019年至2021年功绩随风电夺装潮的爆发与退散而较猛烈波动的创业板拟上市公司，2022年的良好功绩或为常友科技争取更多信赖。但值得关注的是，对公司2022年功绩增长奉献良多的第二大主营业务正面临着来自给予商的有力竞争，且募投项目方面，公司计划使用超半数募集资金用于补流还贷。

竞争对手“兼任”给予商

招股书展示，常友科技于2018年年底、2019年年初切进风电轻量化夹芯素材领域，2020年随着陆上风电夺装潮的爆发，该业务一举成为公司第二大创收业务。

2022年，常友科技主营业务收进同比增长20.62%。公司前两大创收业务风电机组罩体、风电轻量化夹芯素材占主营业务收进比例分别为57.73%、34.96%，当年度同比增速却为13.52%、50.09%，后者对公司功绩增长奉献较多。

资料展示，常友科技风电轻量化夹芯素材主要包括巴沙木制品、PET泡沫制品、PVC 泡沫制品三种。巴沙木因自身多项优良特性被视为优质的风电叶片夹芯素材，但其囿于生长周期等因素，给予弹性较弱。PVC泡沫、PET泡沫因性能优良、给予方便被视为替代巴沙木的优质素材。其中，PVC泡沫目前使用较广泛。

值得关注的是，常友科技三种风电轻量化夹芯素材都面临着来自公司前五大给予商之一保定维赛新素材科技股份有限公司(以下简称“维赛新材”)的竞争。

数据展示，2020年至2022年，常友科技PVC泡沫制品销售收进分别为3917.45万元、5218.95万元、5901.37万元，毛利率分别为10.63%、5.58%、8.63%。维赛新材2020年至2021年此项业务收进分别约为10.58亿元、6.90亿元，毛利率分别为54.62%、36.94%。

且据招股书，维赛新材为常友科技前五大给予商之一。2020年至2022年，常友科技向维赛新材摘购的PVC泡沫等金额分别约为2267.31万元、4032.22万元、3587.21万元，占当期摘购总额比例分别为5.41%、12.37%、8.44%。其中，2021年，维赛新材为常友科技第一大给予商。

PET泡沫制品亦为使用相对广泛的风电轻量化夹芯素材，且在常友科技三种素材中占比最大。数据展示，2020年至2022年，公司PET泡沫制品销售收进分别约为1.08亿元、0.79亿元、1.25亿元，在公司风电轻量化夹芯素材业务中占比分别为41.46%、46.03%、48.86%。

常友科技在招股书中表达，公司拟募资扩建轻量化复合素材部件生产线，达产后将实现年产3.5万立方米PET 结构芯材。

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但据维赛新材招股书，与PVC泡沫给予主要集中在维赛新材、瑞典戴铂、意大利Maricell情状不同，PET泡沫素材给予相对分散，市场竞争猛烈。且其亦拟募资建设2条PET泡沫发泡产线，达产后将新增4万立方米PET结构泡沫板材产能。

另，巴沙木制品方面，常友科技与维赛新材均运营该项业务，2020年、2021年该项业务营收规模大体相当。

过半募资用于补流还贷

据招股书，此次常友科技冲击IPO拟募资7.63亿元，其中4亿元拟用于弥补流动资金和偿还银行贷款，占全部募集资金的52.42%。深交所亦曾在首轮问询中关注该问题。

常友科技此次弥补披露称，以2022年为基础推测期，2019年至2022年，公司收进平均增长率56.54%。考虑行业环境、公司业务发展状况和募投项目实施等因素，保守假设未来三年公司营业收进保持 40%的年平均增长率，估量2023至2025年，公司累计新增的营运资金需求约为4.79亿元。

此外，资料展示，常友科技实控人刘文叶每年向远景能源实控人的父亲张士泉支付借款利息120万元。公司阐明称系2015年常友能源向张士泉借款1500万元，利率8%，借款资金主要用于常友能源自身偿还借款、支付给予商货款及费用等，后因常友能源办理注销，由其实控人刘文叶承担该笔借款，期限至2027年。

实际上，远景能源为常友科技重要客户。数据展示，2019年至2022年，常友科技对远景能源销售收进分别为2.16亿元、4.06亿元、1.60亿元、2.39亿元，占公司各期营业收进比例分别为70.05%、47.33%、25.82%、32.37%。除2021年外，远景能源均为公司第一大客户。

且在当前时代现金使用频率较低的情状下，常友科技实控人与民间借贷人王某英相关的现金存取金额分别高达1138.43万元和1046.00 万元。

上述情状引发深交所关注，进而深交所要求常友科技阐明实控人刘文叶与远景能源实控人张士泉借款利率的合理性、借款期限的确认背景及是否存在其他利益安顿等，且其要求公司阐明实际掌握人与王某英民间借贷摘用现金方式存取的合理性、是否存在体外资金循环等。

常友科技在第二轮问询回复中表达，上述刘文叶承担的常友能源向张士泉的借款系民间借贷，借款利率一般略高于5年期的银行贷款利率。但在公司经营功绩好转，刘文叶夫妇于2020年末大笔转让股权套现的背景下，刘文叶并未抉择结清欠款。

常友科技在问询回复中表达，经过协商，张士泉、刘文叶和常友能源于2022年6月份签署《借款协议》，考虑到刘文叶具有较高的偿付能力等，经过双方友好协商，依据《借款协议》确定借款期限至2027年止。对于刘文叶与王某英的大额现金借贷交易，公司阐明称，主要原因为王某英习惯使用现金。

对于常友科技的IPO进展，中国网财经记者将继续关注。