常友环保IPO：老板刘文叶向神异人现金借贷千万，什么情状？

文 | 张佳儒

1000万现金是什么概念？知识问答网站给出参考答案，1000万是10万张100块，叠加起来几乎两米高。10万张100元115千克，也就是230斤左右，差不多是两个身高1.6米左右的成年女性的体重。

如此来看，无论是体积还是重量，1000万现金都是庞然大物，假如两个人交易，拿着1000万元现金显然不方便，交易的安全性也远不如线上支付。

然而，江苏常友环保科技股份有限公司（以下简称“常友环保”）实际掌握人刘文叶与神异人的民间借贷超过千万元，就是摘用现金方式，不仅借钱，还钱也是现金方式。

除了刘文叶向神异人借款，刘文叶和常友环保还向公司第一大客户实控人父亲借款千万，借款利率高于银行，每年利息120万元，引发监管关注，问询是否存在其他利益安顿。

不惜高利率借款背后，是常友环保营运资金紧张，毛利率继续下滑。本次IPO，常友环保拟募资7.63亿元，其中4亿元弥补流动资金及偿还银行贷款。

刘文叶向神异人现金借贷千万，645万买房80万买车

2月24日，常友环保新版招股书和第二轮问询函回复文件在证监会官网披露，公司拟在创业板上市，保荐券商是海通证券。

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在两轮问询函中，刘文叶的资金流水受到广泛关注。刘文叶除了是公司实际掌握人，还是董事长、总经理。招股书展示，刘文叶年薪99.28万元。

报告期内，刘文叶向王某英借进现金、银行转进合计收款1348.43万元，回还现金、银行转出合计付款1779.24万元，差额为偿还2018年末借款余额和利息。

其中，刘文叶现金收款1138.43万元，现金付款1046万元。从借款用途来看，刘文叶将422万元用于常友环保日常经营，645万元买了两套房产，80万元买了一辆车。

千万资金交易，现金交易在方便性和安全性上都较差。

今日头条上认证为北京某律师的账号曾发布文章，称民间借贷中，大额借款用现金交付，你的钱可能分文要不回来。一旦发生纠纷，假如是现金交付的，即使是借款人写了收条的，借款人很可能以没有实际收到借款为由进行抗辩，法院不一定能支持出借人的请求。

监管也疑问为什么现金交易并问询：刘文叶与王某英民间借贷摘用现金方式存取的合理性，是否存在体外资金循环，民间借贷行为是否符合相关规定，是否存在潜在的纠纷及法律风险。

常友环保给出一个答案——王某英习惯使用现金。

问询函回复文件展示，刘文叶位于苏南地区，民间借贷比较发达，且民间借贷人士比较习惯使用现金。王某英从事民间借贷业务多年，与刘文叶相识较早，刘文叶作为其民间借贷客户之一，双方具有10余年借贷业务协作关系。

王某英是谁，常友环保没有回答，身份神异。但王某英为什么习惯使用现金，常友环保做了回答，王某英的施工方客户群体存在现金需求，苏南地区房地产开发或者其他工程的施工方习惯给其员工发放现金工资；苏南地区存在较多的未注册为法人等组织的家庭作坊式企业，习惯使用现金。

常友环保还表达，不存在发行人体外资金循环的情形，不存在纠纷或者潜在纠纷。

常友环保向第一大客户实控人父亲借款，借款利率高于银行

刘文叶除了向神异人王某英借款，还曾与远景能源实际掌握人的父亲张士泉有借款关系。

问询函回复文件展示，2015年常友能源向张士泉借款1500万元，报告期内每年支付利息120万元。后因常友能源办理注销，由其实际掌握人刘文叶承担该笔借款，期限至2027年。

利率方面，常友能源向张士泉2015年借款分别在2015年5月份和7月份，同期中国人民银行公布的5年期贷款利率分别为5.65%、5.40%，常友能源向张士泉的借款利率为8.00%，高于5年期的银行贷款利率。

由于8.00%的贷款利率较为可看、收益较高，张士泉情愿陆续向刘文叶提供长期

的借款，双方协商确定借款期限至2027年止。常友能源于2022年完成注销。

远景能源身份不一般，曾是常友环保的第一大客户，2019年为常友环保奉献70%的营收。近几年，远景能源稳定在常友环保前五大客户名单中，奉献20%的营收。

刘文叶掌握的常友能源竟然找到了客户实控人的父亲借款，借款利率还高于银行，这样的操作引起监管的疑问，问询是否存在其他利益安顿。

常友环保披露，刘文叶家族掌握的常友能源于2010年开始与远景能源协作，向其销售风电机组罩体产品，常友环保自2015年承接常友能源的业务开始与远景能源开展业务协作至今。

为什么借款利率还高于银行？常友环保阐明，主要原因为常友能源的借款为民间借贷，贷款利率一般较银行借款高，具有合理性。双方不存在特殊的利益安顿。

问询函回复文件还展示，2019年，常友环保还向张士泉借款，原因为下游市场需求旺盛背景下造成营运资金紧张，且难以获得银行借款。借款利率为8%，高于公司同期向江南农村商业银行贷款的利率6.99%。

借款利率高于银行的原因一样，都是因为借款属于民间借贷。

2021年净利润骤降，经营性现金流继续为负数

常友环保营运资金紧张背后，是经营活动产生的现金流量净额为负值。

资料展示，常友环保主要从事高分子复合素材制品、轻量化夹芯素材制品的研发、生产与销售业务，产品主要包括用于风电领域的风电机组罩体、用于风电叶片生产的轻量化夹芯素材、罩体模具，以及轨道交通车辆部件等。

2021年至2022年上半年，常友环保净利润分别为4965.43万元、10418.95万元、6182.28万元和3093.37万元，经营活动产生的现金流量净额分别为-2690.86万元、-6918.62万元、-7231.69万元和1836.97万元。

经营活动现金流继续为负且绝对值不断增大，常友环保阐明，主要由于公司经营功绩快速增长且主要客户摘用票据进行款项结算较大所致。

在利润端，常友环保2021年出现骤降，扣非净利润下滑幅度甚至超过50%。常友环保阐明，2020年公司功绩大幅上涨主要受到“夺装潮”影响，下游行业需求旺盛。2021年风电补贴退出，行业回回理性造成市场需求和摘购价格下降。

正因如此，外界担心常友环保高光功绩是昙花一现。常友环保的功绩推测数据展示，2022年净利润和扣非净利润是增长状态，但远不及2020年的数据。

值得注重的是，常友环保的盈利能力在不断下滑。报告期内，主营业务成本不考虑运输费用后，公司主营业务毛利率分别为45.99%、35.45%、28.78%和26.28%，减少了将近20个百分点。

营运资金紧张，盈利能力不断下滑的大背景下，常友环保本次IPO拟募资7.63亿元，其中最大的投进项目是弥补流动资金及偿还银行贷款，花费4亿元。

常友环保能如愿上市吗，我们将继续关注。对于刘文叶向神异人的千万级现金借贷，以及常友环保向第一大客户实控人父亲借款，你是如何看待的？