2023年国内外有哪些“大事”？
文/华创证券研究所所长助理、首席宏看分析师：张瑜
主要看点
本周周报，我们梳理了2023年国内外值得关注的“大事”，具体见图1、3。
（一）国内方面
1、经济：关注4月、7月及12月的政治局会议，以及12月的中心经济工作会议。其中7月政治局会议将部署下半年经济工作，12月政治局会议、中心经济工作会议将部署次年经济工作。
2、人事：3月初，十四届全国人大一次会议将选举产生新的国家机构领导人，并决定国务院各部部长、各委员会主任、央行行长等职位人选。我们统计了国务院26个组成部门的正部长/主任等“一把手”的任职信息，见图2。
3、改革：关注一季度（可能率二月）的二中全会以及秋季的三中全会。从历史体会看，二中全会或三中全会多涉及国家机构改革。自20世纪90年代以来，十四届至十八届二中全会、十九届三中全会这6届会议均对机构改革作出部署。因此，我们估量今年国家机构改革仍将陆续推进。
4、对外开放：关注4个“周年”以及8个论坛/会议。4个周年——海南自贸区5周年（4月13日）、“一带一路”10周年（9月7日）、上海自贸试验区建设10周年（9月29日）、改革开放45周年（12月18日）。8个论坛/会议——博鳌亚洲论坛（估量4月）、“一带一路”高峰论坛（此前4-5月）、第二十届东博会（9月16日）、上合峰会（通常9月中）、东盟与中日韩领导人会议（通常11月上旬）、APEC峰会（通常11月）、金砖国家领导人会面（通常下半年）、G20峰会。
（二）海外方面
1）重要会议：分央行会议和其他会议两类。
央行会议方面，关注美、欧、日央行的货币政策会议。提示除了货币政策决议外，央行还会每季度公布一次宏看经济推测（美联储、欧央行公布时间在每季度末，日央行公布时间则在每季度初），关注推测中对经济和通胀预期的边际转变。另外，每个季度末除了经济推测外，美联储还会公布点阵图，展示联储官员对未来加息路径的预期，关注点阵图给出的加息指引及其边际转变。特殊提示现任日央行行长黑田东彦任期将于4月8日结束，关注可能的接任者及其政策倾向，2月可能是个要害节点，日本首相岸田文雄1月22日曾表达将于2月提名一位新的日央行行长。
其他会议方面，有两类：OPEC相关会议与北约峰会，前者主要关系到原油价格，后者可能影响俄乌地缘局势的演化。重点关注6月3-4日举办的第35届OPEC与非OPEC部长级会议。
2）国际组织主要报告：主要关注IMF、世界银行的全球经济展看报告。IMF今年还有4、7、10月展看报告待公布；世界银行今年6月展看报告待公布。
3）主要选举：二季度开始，陆续有东南亚国家、欧洲国家展开选举。提示可以关注5月英国的地方选举，或可反映民意对新首相苏纳克的支持率。另外，年底俄罗斯可能将为明年3月的大选开展竞选活动，关注普京的参选意愿。
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每周经济看察：
华创宏看WEI指数，春节期间有所回落。截至1月22日（正月初一），WEI指数为-0.48，较1月15日回落了-2.41（腊月二十四）。生产，节后多数行业开工率回升。截至2月3日（正月十三），我们统计的9个行业中，有7个行业开工率高于1月19日（腊月二十八）。需求，春运不及预期，市内人流恢复较好。据交通运输部数据，春运前28天（1月7日-2月3日），全国共发送旅客11亿人次，同比2022年56.3％，同比2019年-47.4％，均不及交通运输部此前估量数据。市内人流方面，1月28日-2月2日（正月初七至十二），29城地铁客运量继续高于2019-2022年区间最高值。
风险提示：
重要事件信息更新不及时。
报告目录
报告正文
一、2023年国内外有哪些“大事”？
（一）国内方面
我们梳理了2023年国内的重要事件，共27件，涉及经济、人事、改革、外交等多领域。
分季度看：
1季度：主题是人事换届，二十届二中全会将产生国家机构领导人意见人选，十四届全国人大一次会议将于3月5日召开，会议选举产生新一届国家领导人以及国务院副总理、国务委员、各部部长、央行行长等。
2季度：涉及经济、外交，4月政治局会议部署经济工作，博鳌亚洲论坛、“一带一路”高峰论坛有看举行。此外，关注届时可能召开的中心财经委会议。2022年4月底的财经委会议主题是“研究全面加强基础设施建设问题”，奠定了未来一个阶段基建发力的基础。
3季度：涉及经济（7月政治局会议）、外交（东博会）、改革（秋季三中全会）等多个领域。此外，全国金融工作会议估量召开，时间不确定，2017年为7月，2012年为1月。
4季度：涉及经济、外交，12月政治局会议、中心经济工作会议部署下一年经济工作，G20峰会、东盟与中日韩（10+3）领导人会议、APEC峰会等重磅外交会议估量召开。
分领域看：
1）经济：关注4月、7月及12月的政治局会议，以及12月的中心经济工作会议。其中7月政治局会议将部署下半年经济工作，12月政治局会议、中心经济工作会议将部署次年经济工作。
2）人事：3月初，十四届全国人大一次会议将选举产生新的国家机构领导人，并决定国务院各部部长、各委员会主任、央行行长等职位人选。我们统计了国务院26个组成部门的正部长/主任等“一把手”的任职信息：
——“一把手”既不是第二十届中心委员，也不是在最近一年内新上任的部门有7个，包括人民银行、财政部、科技部、交通运输部、司法部、国防部以及生态环境部。
——26个“一把手”中仅有8个不是第二十届中心委员，包括以上7个部门+人社部。
——26个“一把手”在最近一年内新上任的有11个，包括外交部、工信部、住建部、人社部、自然资源部等。
3）改革：从历史体会看，二中全会或三中全会多涉及国家机构改革。自20世纪90年代以来，十四届至十八届二中全会、十九届三中全会这6届会议均对机构改革作出部署。因此，我们估量今年国家机构改革仍将陆续推进。
4）对外开放：关注4个“周年”以及8个论坛/会议。
4个周年——海南自贸区5周年（4月13日）、“一带一路”10周年（9月7日）、上海自贸试验区建设10周年（9月29日）、改革开放45周年（12月18日），届时或有政策红利释放。以“一带一路”为例，明年有看召开第三届“一带一路”国际协作高峰论坛，相关领域基建、对外贸易及主题投资或迎来政策利好。
8个论坛/会议——博鳌亚洲论坛（估量4月）、“一带一路”高峰论坛（此前4-5月）、第二十届东博会（9月16日）、上合峰会（通常9月中）、东盟与中日韩领导人会议（通常11月上旬）、APEC峰会（通常11月）、金砖国家领导人会面（通常下半年）、G20峰会。
（二）海外方面
除了经济数据外，意见关注重要会议、国际组织主要报告、主要选举三类。
1）重要会议：分央行会议和其他会议两类。
——央行会议方面，关注美、欧、日央行的货币政策会议。提示除了货币政策决议外，央行还会每季度公布一次宏看经济推测（美联储、欧央行公布时间在每季度末，日央行公布时间则在每季度初），关注推测中对经济和通胀预期的边际转变。另外，每个季度末除了经济推测外，美联储还会公布点阵图，展示联储官员对未来加息路径的预期，关注点阵图给出的加息指引及其边际转变。特殊提示现任日央行行长黑田东彦任期将于4月8日结束，关注可能的接任者及其政策倾向，2月可能是个要害节点，日本首相岸田文雄1月22日曾表达将于2月提名一位新的日央行行长。
——其他会议方面，有两类：OPEC相关会议与北约峰会，前者主要关系到原油价格，后者可能影响俄乌地缘局势的演化。重点关注6月3-4日举办的第35届OPEC与非OPEC部长级会议。
2）国际组织主要报告：主要关注IMF、世界银行的全球经济展看报告。IMF今年还有4、7、10月展看报告待公布；世界银行今年还有6月展看报告待公布。
3）主要选举：二季度开始，陆续有东南亚国家、欧洲国家展开选举。提示可以关注5月英国的地方选举，或可反映民意对新首相苏纳克的支持率。另外，年底俄罗斯可能将为明年3月的大选开展竞选活动，关注普京的参选意愿。
二、每周经济看察
（一）华创宏看中国WEI指数：春节期间有所回落
截至2023年01月22日，华创宏看中国周度经济活动指数为-0.48，相对于01月15日回落了-2.41。主要是因为乘用车销量、汽车半钢胎开工率以及商品房成交面积的回落幅度，超过了电影票房以及煤炭吞吐量的回升幅度。自12月底以来，华创宏看周度经济指数继续回落，展示在春节假日因素及疫情影响下，经济同比增速仍然面临下行压力。
从驱动因素来看，2022年3月到6月，石油沥青装置开工率、商品房成交面积是华创宏看中国周度经济活动指数的主要驱动因素；从7月至9月，国内日均粗钢产量、波罗的海干散货指数以及乘用车销量成为华创宏看周度经济活动指数的主要驱动因素；从10月到12月，波罗的海干散货指数、粗钢产量以及秦皇岛煤炭吞吐量成为华创宏看周度经济活动指数的主要驱动因素；从1月至今，波罗的海干散货指数、乘用车销量以及汽车半钢胎开工率成为华创宏看周度经济活动指数的主要驱动因素。
（二）生产：节后多数行业开工率回升
货运物流：节后降幅收窄。1月29日-2月4日（农历正月初八至十四），货运物流指数较往年农历同期-16％，上一周（农历正月初一至初七）同比为-21％。
螺纹：产量，降幅收窄。1月28日-2月3日，主要钢厂螺纹产量为234.9万吨，较往年农历同期-4％。表看消费，1月28日-2月3日，螺纹表消为83万吨，往年农历同期为-157万吨。库存，连续7周累库，近两周平均每周累库173万吨。
发电耗煤：节前降幅扩展。依据中电联数据，1月13日至1月19日（腊月二十二至二十八），纳进统计的燃煤发电企业日均发电量同比-22.3％，电厂日均耗煤量同比-16.5％。
开工率：环比来看，节后多数行业开工率回升。截至2月3日（正月十三），我们统计的9个行业中，除PVC、石油沥青装置以外的7个行业，开工率高于1月19日（腊月二十八）。同比来看，开工率分化。汽车半钢胎、全钢胎，唐山高炉，焦化这4个行业开工率高于往年农历同期，其余5个行业开工率弱于往年。
（三）需求：市内人流恢复较好
出行：春运不及预期，市内人流恢复较好。1）春运：据交通运输部数据，春运前28天（1月7日-2月3日），全国共发送旅客11亿人次，同比2022年56.3％，同比2019年-47.4％，均不及交通运输部此前估量数据。2）地铁：达到2019年以来最高。1月28日-2月2日（正月初七至十二），29城地铁客运量继续高于2019-2022年区间最高值。3）航班：自1月8日疫情防控措施进一步优化以来，国内执行航班数稳定在1万架次以上。近一周，国内日均执行航班数为1.22万架，往年农历同期为1.3万架，同比-6％。
地产：1月22日-2月3日（正月初一至十三），30城商品房成交面积存计为195万平，较往年农历同期-4％，较2021年农历同期-36％。全月来看，1月全月同比为-40％，往年12月同比为-21％。土地方面，1月2日-29日，百城住宅类土地成交面积存计为452万平，同比-60％，往年12月同比21.6％。近三周土地成交溢价率平均为2.98％。
汽车：春季期间，批零增速大幅回落。1月16-27日（腊月25至正月初六），乘用车零售同比-70％，批发同比-77％。1月前27日，乘用车零售累计同比-45％，往年12月为+3％；1月前27日，批发累计同比-50％，往年12月为-6.1％。
（四）物价：春节过后，国内外物价普跌
春节过后需求回落，农产品价格均有所下降。本周猪肉平均批发价下跌2.3％，收于22.7元/千克左右，跌回到往年6月份的水平。截至1月27日，22省市猪粮比价为5.3，前一周为5.28，猪价已进进过度下跌二级预警区间，目前养殖户进进普及亏损状态，叠加春节后的消费淡季，后续价格再走跌，央地或将再启收储工作。节后蔬菜价格下降2.3％，鸡蛋价格下跌6.3％，水果价格下跌1.2％。
需求偏弱，节后动力煤现价明显下行。本周秦皇岛动力煤（Q5500）市场价收于1165元/吨，较节前下跌5.3％，电煤和取热需求转弱，叠加工业生产需求也较弱，带动价格走跌。京唐港山西主焦煤库提价收于2500元/吨，持平春节前；焦煤期货结算价收于1802.5元/吨，较节前下跌4.8％。
本周国际油价大跌。价格方面，截止2月3日，美油和布油期价分别收于73.39和79.94美元/桶，分别下跌7.9％、7.8％。库存方面，1月27日当周美国商业原油库存增加414万桶，增幅0.9％。强劲的经济和就业数据似乎强化了市场对美联储陆续收紧的预期，美债利率和美元指数上行，风险资产承压，国际油价回调。但给予层面，OPEC+保护200万桶/日的减产政策不变，一定程度上也奠定了油价的底部支持。短期看，油价或偏震荡为主。
螺纹钢和铁矿石现价基本持平节前。本周螺纹钢现货价收于4130元/吨，较节前下跌0.2％；中国铁矿石价格指数收于925.89元/吨，较节前上涨0.1％。节后第一周，螺纹钢的产需依然偏弱。
（五）贸易：韩国、越南1月出口均偏弱
中国进口干散货运价指数本周环比-3.1％；中国出口集装箱运价指数本周环比-4.4％，其中美东航线与欧洲航线运价指数环比-3.3％/-2.5％；BDI指数本周环比-6.5％。
韩国、越南1月出口均偏弱。韩国1月前20天出口额同比-2.7％，若剔除开工天数影响，日均出口额同比-8.8％。从商品类别来看，半导体、精美仪器、钢铁制品、计算机配套设备、家电产品出口同比-34.1％、-9.9％、-11.2％、-44.9％、-47.5％。从区域来看，对中国、越南、美国、欧盟出口同比-24.4％、-13.3％、+18.1％、+16.7％。韩国1月出口同比-16.6％，其中半导体出口同比-44.5％，从区域来看，对中国、东盟、美国出口分别-31.4％、19.8％、6.1％。越南1月出口同比下滑21.3％，预期下滑10.4％。
IMF发布最新《世界经济展看》，相较10月预期值有所改良。上调全球经济增速预期，预期2022-2024年录得+3.4％/+2.9％/+3.1％（10月推测值为2022/2023年录得+3.2％/+2.7％），上调美国经济增速预期，预期2022-2024年录得+2.0％/+1.4％/+1.0％（10月推测值为2022/2023年录得+1.6％/+1.0％），上调欧元区经济增速，预期2022-2024年录得+3.5％/+0.7％/+1.6％（10月推测值为2022/2023年录得+3.1％/+0.5％）。
（六）利率债：1月专项债发行同比增长
地方债周度发行计划更新：2月6日当周计划发行新增地方债1037亿，其中一般债307亿，专项债729亿。1月累计发行新增地方债6257亿（同比+420亿），其中一般债1346亿（同比+352亿），专项债4911亿（同比+68亿）。
地方债月度发行计划更新：从已披露发行计划的16个省市看，Q1新增专项债计划发行8964亿，其中2月计划发行1801亿。
国债、证金债周度发行计划更新：截至2月5日，已公布2月6日当周国债待发1502亿/净发-382亿，证金债待发300亿/净发300亿。
政策方面，1月30日，财政部召开2022年度财政收支情状网上新闻发布会：将合理安顿地方政府专项债券规模，适当扩展投向领域和用作资本金领域，继续形成投资拉动力；指挥地方做好专项债券项目储备和前期工作，提高项目储备质量；督促地方做好2023年专项债券发行使用工作，切实提防地方政府债务风险，不断增强财政可继续性，牢牢守住不发生系统性风险的底线。
（七）资金：资金面相对平稳
截至2月3日，DR001收于1.2661％，DR007收于1.8210％，较1月20日环比分别转变-42.73bps、-16.3bps。上周央行逆回购回笼资金3720亿，本周全期逆回购资金到期1.238万亿。当下整体资金面较为平稳，整体表现波澜不惊。
截至2月3日，1年期、5年期、10年期国债收益率分别报2.1504％、2.6921％、2.8943％，较1月20日环比分别转变-1.44bps、-3.67bps、-3.88bps。本周债市显现小幅修复的态势。
央行公布了2022年四季度金融机构贷款投向统计报告，四季度本外币基础设施中长期贷款增长7400亿，较往年同期多增2200亿；新增普惠小微贷款6400亿，与往年同期持平；本外币绿色贷款新增1.13万亿，较往年同期多增100亿；本外币涉农贷款新增7500亿，较往年同期多增1800亿；个人住房贷款减少1000亿，较往年同期减少1万亿；房地产开发贷款新增200亿，较往年同期多增1700亿。
具体内容详见华创证券研究所2月5 日 发布的报 告《【华创宏看】2023年国内外有哪些“大事”？——每周经济看察第5期》 。
来源：券商研报精选