由盈转亏的Zoom，还能“死灰复然”吗？

出 品 |异看财经

做 者 |鬼神前鬼

美东时间2月27日美股盘后，视频会议软件开发商Zoom(ZM.US)公布了2023财年第四时度及全年功绩。在全球公共卫惹事件期间，Zoom的功绩“狂飙”，一度成为华尔街“最靓的仔”。

然而，疫情盈利褪往，Zoom的高增长已成过往式，进进23财年，Zoom的净利润呈断崖式下滑，到23财年Q4更是由盈转亏。虽说此次该公司的第四时度功绩超出阐发师预期，并供给了乐看的全年盈利指引，使得该公司财报公布后股价上涨，但是，不能不认可，净利润由盈转亏的Zoom好像坠落“幽谷”,Zoom将来还能“死灰复然”，创造新的灿烂吗？

营收增速断崖式下滑，净利润由盈转亏

美东时间2月27日美股盘后，Zoom公布了2023财年Q4及全年功绩陈述。从公布的数据看，无论是从季度营收仍是年度营收增速来看，均闪现断崖式下滑。

数据展现，Zoom在23财年Q4的总营收为11.178亿美圆，与上年同期的10.714亿美圆比拟，仅增长4%，低于上一年同期21.4%的增速，同样低于上一季度4.9%的增速。

在整个2023财年，Zoom的总营收为43.930亿美圆，与上一财年的40.999亿美圆比拟增长7%，而上一财年的同比增速为54.6%。没有疫情的催化，Zoom的高增长从此成为汗青，将来高增长也恐难再现。

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营收增速放缓Zoom营收严峻依靠视频会议订阅收进有间接关系。寡所周知，订阅收进的次要驱动是订阅用户数量的增长、客户对产物利用的保留率以及额外产物/办事购置。

Zoom首席施行官Eric Yuan在德律风会议上对阐发师表达，在本季度，Zoom陆续面对其在2023财年早些时候碰着的问题，包罗企业高管们在附和向公司付出办事费用前的深图远虑。

首席财政官Kelly Steckelberg在德律风会议上也阐明道，做为更普遍的开收削减的一部门，一些机构削减了对Zoom软件的收入。

数据展现,23财年Q4，Zoom约21.3万个企业客户，与上一财年同期比拟增长12%，低于上一季度14%的增速。23财年Q4，Zoom单季度企业客户净增3700,而上一季度净增5200，企业客户增长呈现了放缓的趋向。

值得一提的是，该公司此前推出免费增值贸易形式，期看借此来敏捷博得客户，并期看将那些客户转化为付费客户。往年12月13日，Zoom还公布全球有超越100万用户拥有Zoom进修中心，那是一个免费的教导平台，供给超越75个Zoom产物套件的点播课程、超越6小时的视频内容、16个进修方案和个性化仪表板。

需要提醒的是，想要将免费用户转化为付费用户，具有相对较高的时间成本，凡是至少需要几个季度的时间才气不变下来，同时，最末付费转化率凹凸也有待市场查验，转化率的凹凸会间接反映出产物体验对客户留存有多大的吸引力，新产物与其他竞对产物比拟，能否具备合作力。

过往12个月中，收进奉献10万美圆的客户数为3471家，同比增长27%，与前面几个季度比拟，同比增速闪现下行趋向，那必然水平上也反映出该公司整体客户留存率存在降低的风险。

营收闪现断崖式下滑的同时，Zoom的净利润也在狂跌。

数据展现，Zoom全年回属于通俗股股东的净利润为1.037亿美圆，每股摊薄净利润为 0.34美圆，往年同期回属于通俗股股东的净利润为13.751亿美圆，每股摊薄净利润为4.50美圆。

23财年Q4，Zoom的净吃亏为1.041亿美圆，上年同期的净利润为4.906亿美圆，同比由盈转亏；回属于公司通俗股股东的净吃亏同样为1.041亿美圆，上年同期回属于公司通俗股股东的净利润为4.905亿美圆；回属于公司通俗股股东的每股摊薄净吃亏为0.36美圆，上年同期回属于公司通俗股股东的每股摊薄净利润为 1.60美圆。

净利润狂跌背后，与各项费用增加有很大关系。

数据展现，23财年Zoom总运营费用为9.533亿美圆，与上一财年同期的5.622亿美圆比拟，增长69.6%。

此中，研发收入为2.613亿美圆，与上一财年同期的1.167亿美圆比拟，增长123.3%，研发费用率从上一财年同期的10.9%，上升至本季度的23.4%；销售和营销收入为5.056亿美圆，与上一财年同期的3.254亿美圆比拟，增长55.4%，营销费用率从上一财年的30.4%，上升至本季度的45.2%；总务和行政收入为1.865亿美圆，与上一财年同期为1.198亿美圆比拟，增长55.7%，治理费用率从上一财年的11.2%，升上至本季度的16.7%。

Zoom试图通过营业多元化来庇护营收和用户增长。在第四财季，Zoom表达将推出电子邮件和日历办事，以及用于处置客户办事征询的虚拟代办署理聊天机器人。无论是新产物研发与新营业的拓展，则需要研发费用和营销费用都需要继续地投进，那就意味着将来净利润可能进一步承压。

Zoom还能“死灰复然”吗？

展看2024财年，该公司供给了高于市场预期的全年盈利指引。

Zoom估量2024财年该公司总营收在44.35亿-44.55亿美圆之间，不计进汇率变更影响的营收估量到达44.58亿美圆-44.78亿美圆之间，那一功绩展看超出阐发师预期。据雅虎财经供给的数据展现，33名阐发师此前均匀预期Zoom全年营收将达43.8亿美圆。

Zoom还估量，2024财年不根据美国通用管帐原则的运营利润估量将达16.06亿美圆到16.26亿美圆之间；不根据美国通用管帐原则的每股摊薄收益估量将达4.11美圆到4.18美圆之间，那一功绩展看也超出阐发师预期。据雅虎财经频道供给的数据展现，30名阐发师此前均匀预期Zoom全年每股收益将达3.95美圆。

那么，Zoom将来能否“死灰复然”？

起首，虽说净利润总体闪现下降趋向，但从盈利才能看，Zoom本身仍是具备不错的盈利才能。

目前看来，从2022财年伊始，Zoom就在有意识地掌握运营成本，2023财年在运营成本的掌握上愈加严苛。

数据展现，2023财年该公司全年的营收获本为11.005亿美圆，与上一财年的10.546亿美圆比拟，仅增长4.4%，而上一财年那一增速为28.3%。

凡是情状下，一家企业的毛利率越高，阐明企业的盈利越高。一般从企业盈利角度来说，毛利率越高就代表着企业的利润越大，从市场营销角度看也阐了然企业的产物有着不错的合作力。

数据展现，2023财年，Zoom的整体毛利率为75%，高于上一财年的74%，综合比来七个财年的毛利率情状来看，2023财年毛利率情状位于汗青中高位程度。

此外，为了提拔净利润空间，本月早些时候，Zoom公布将淘汰1300名员工，占员工总数的15%。Steckelberg表达：“做为重组的一部门，我们正在优化我们的上市战术，以更好地撑持我们的企业客户，并进步消费力。”

其次，面对微软、谷歌、思科等巨头的强势合作，能实现不变增长就不错了。

根据市场调研机构IDC揣测，2025年全球视频会议市场规模将到达212.1亿美圆，2021-2025年的复合增速为17.5%。不难看出，全球视频会议市场中期仍将庇护较高的增速。

有市场就必然存在合作。而在全球视频会议市场中，Zoom面对的最强劲的敌手就是思科、微软和谷歌等科技巨头。陈述展现，截至2021年3月的数据展现，Zoom的全球市场份额为54%，谷歌Meets占23%、微软Teams占21%，后两者的比重呈继续上升趋向。

谷歌的视频会议东西Google Meet于2020年推出，据报导，昔时利用那个东西参与会议的人数超越1亿。

Teams如今有2.8亿每月活泼用户，高于2022年1月陈述的2.7亿每月活泼用户。因为新冠肺炎疫情大时髦，Teams的用户数量在2020年和2021年之间增加了两倍多，从2020年3月的4400万每日活泼用户增长到2021年4月的1.45亿每日活泼用户。

近日有动静称，微软日前推出了由ChatGPT供给撑持的高级版Teams，将引进智能回忆功用，可主动生成会议笔录，还通过手艺晋级来庇护用户隐私，避免会议及内容泄露，以此为用户带来更智能、个性化和私密的会议体验。

据微软介绍，高级版Teams每月的费用为10美圆，前期用户能够7美圆的价格试用。微软、谷歌、思科等科技巨头的存在，很可能会招致Zoom中小型企业客户的流失，从而损害其营收增长。

综上，Zoom固然在全球视频会议市场还具备必然的领先优势，但那种优势很可能会在一段时间内被微软等科技巨头突破，Zoom的在视频会议市场的份额逐渐被巨头分食，Zoom将来营收和盈利才能都将面对浩荡挑战。

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