一年营收63亿，华熙生物还在学做品牌

21世纪经济报导 王琦 广州报导

玻尿酸原料起身、顶着“玻尿酸第一股”名头上市的华熙生物，近年转型重点发力功用性护肤品营业，撑起了全年营收的半边天。

近日，华熙生物发布2022年度陈述，2022韶华熙生物实现营收63.59亿元，比上年同期增长28.53%；实现回母净利润9.7亿元，比上年同期增长24.11%。主营营业中，凭仗原料赐与和手艺研发上的优势，华熙生物在功用性护肤品营业上继续增长，在总营收中占比超越70%，成为华熙生物的第一大营收奉献。

固然整体营收和净利润连结了双位数增长，但梳理华熙生物近年财报也不难发现，华熙生物营收增速与前两年比拟明显放缓，销售毛利率逐年降低，赚钱才能不及同业业合作敌手。

华熙生物重点发力的成效性护肤市场，历来是头部企业争夺的热门范畴。市场第一梯队中，总营收破50亿的贝泰妮、同在医美赛道凭仗两大品牌卖出23亿的巨子生物，以及年销售毛利率高达94%的医美龙头企业爱漂亮客，均有超越之势。

华熙生物旗下“润百颜”、“夸迪”、“米蓓尔”、“BM肌活”四大主力品牌，别离规划灵敏肌、抗衰朽、油性肤量等功用性护肤细分赛道，凭仗大单品战略翻开市场。不外，子品牌市场定位、受寡画像、成效重合度较高，加上产物形态上存在同量化问题，四大主力品牌间隔成为美妆市场的四大天王，还有很长的路要走。

医美仍是护肤？华熙不想只卖原料

从营业规划上看，华熙生物包罗原料营业、医疗末端营业、功用性护肤品营业、功用性食物营业四大板块。此中，功用性护肤品板块营收自2020年首超其他板块后，成为华熙生物功绩奉献更大的板块，其营业营收也从2020年的26.33亿元，增长至2022年的46.07亿元。

华熙生物急于向外界证明，不论是玻尿酸原料，仍是成效性护肤品营业，都是支持公司开展的两大重要引擎。

早在2019年，华熙生物玻尿酸原料就已经占据了全球市场份额的39%。2020年，华熙出资近3亿元收买了全球排名第4的东辰生物100%股权，后者同样在玻尿酸的消费、销售范畴中继续深耕。

完成收买后的华熙生物，总产能大幅提拔，此中光是原料营业在全球范畴内的客户就超越了2000多家。2021年，华熙生物玻尿酸原料销量在全球份额中占比44%，已是全球更大的玻尿酸原料赐与商。

在产能赐与上，华熙生物仍有足够的发扬空间。据弗若斯特沙利文《2021全球及中国通明量酸行业市场研究陈述》，在将来五年，全球通明量酸（即玻尿酸）原料市场将连结12.3%的复合增长率，在2026年到达1285.2吨的市场销量。

华熙生物在2022年报中披露的最新数据是，其通明量酸钠产能已到达770吨，那一数字比2021年全球通明量酸原料市场一年的销量还要多。（陈述展现2021年全球通明量酸原料市场销量到达720吨）。

年报展现，2022 韶华熙生物原料营业实现收进9.80亿元。

从营收构造上看，华熙生物玻尿酸原料营业在总营收中占比逐年走低，从2020年的26.72%，降到2022年的15.41%。与之对应的，是华熙生物不竭加大医疗末端营业、功用性护肤品营业、功用性食物营业的规划。

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此中，功用性护肤品营业继续增长，2022年该部门营业营收在总营收中占比已经超越70%。

此前，关于华熙生物事实是一家玻尿酸原料赐与的医美公司，仍是化装品公司，业内有过一波讨论。按年报中的定位描述，华熙生物“坚守生物科技公司和生物活性素材公司定位”，由此看来，原料赐与仍是其主营营业。

4月3日，华熙生物董事长兼总司理赵燕在2022年度公司功绩阐明会上，承认了其“医美企业”的标签，并重申了公司定位，即华熙生物是一家“用合成生物科技立异驱动的生物科技公司，是生物素材全财产链平台公司”。

鄙人游渠道规划上，面向To B市场，次要是医美和医药类的医疗末端，对标爱漂亮客；在To C市场的规划上，除功用性护肤品外，还有玻尿酸食物范畴，也就是将食物级通明量酸原料利用于功用型饮品、炊事填补剂、乳成品等通俗食物范畴。

华熙生物在2021年开启了将通明量酸钠利用于通俗食物的规划，先后推出了玻尿酸水品牌“水肌泉”、通明量酸食物品牌“黑零”，以及GABA夜间安康饮品品牌“休想角落”。

固然，在国内食物市场安康化晋级的趋向下，玻尿酸食物级新范畴被业内视为一片蓝海，但目前看来，并没有构成规模营收。加上近几个月来该营业又陷进“智商税”量疑，行业赛道前景未明。华熙生物规划食饮的算盘，并未如预期。

全年营收63亿，实赚钱了？

医美行业均匀毛利率程度较高，出格非手术类医疗美容项目，跟着社会承受度和医疗手艺的开展成熟，市场占有率和渗入率不竭进步。但因为医美行业进进壁垒较高，行业合作次要集中在少数具备手艺优势且已经构成规模的企业之间展开。

头部企业中，华熙生物、爱漂亮客占据了次要市场份额。

从整体营收上看，华熙生物有原料自供和品牌曲营构成成本优势，2022全年整体营收63.59亿元，比爱漂亮客高了44亿元（爱漂亮客2022全年营收约19.39亿元），在行业第一梯队中连结领先优势。

不外，在赚钱才能上，华熙生物却不及爱漂亮客。

翻看华熙生物近三年年报数据，各营业的销售毛利率逐年走低。此中，原料营业上，2020年、2021年，华熙生物原料营业毛利率别离为78.09%、72.19%，到了2022年，华熙生物原料营业整体毛利率降到了71.54%。

比照来看，同属医美赛道的爱漂亮客，据其近期发布的年报展现，2022年爱漂亮客各主营营业毛利率均在94%以上，此中溶液类打针产物毛利率94.23%，凝胶类打针产物毛利率96.52%。

To C功用性护肤品营业上，因为上下流财产链较多，价格受供需因素、产物原素材及包材价格、人工成本、物流成本、用户诉求、价格偏好等因素影响，固然华熙生物在原料赐与和全财产链上有先发优势，但毛利率近三年仍颠簸明显。

年报展现，2022韶华熙生物功用性护肤品毛利率为78.37%，而2020年、2021年，华熙生物在该营业的整体毛利率别离为81.89%、78.98%。而功用性护肤品赛道第一梯队中，华熙生物的次要合作对象巨子生物，据近期披露的财报展现，巨子生物2022年整体毛利率为84.4%。

与行业合作敌手的差距，还表现在研发投进占比上。年报展现，2022韶华熙生物研发费用约3.82亿元，较上一年增长了36.52%；近三年研发投进在总营业收进的占比，较上一年连结了不变增长，2020年、2021年、2022韶华熙生物研发投进占比别离为5.36%、5.75%、6.1%。

总体上看，华熙生物在研发投进数额上连结高投进，但比照同属医美赛道的爱漂亮客，华熙生物的研发投进在总营收中占比其实不算高。

据财报展现，爱漂亮客近三年研发投进在总营收中占比均在7%以上，2020年、2021年、2022年，三年间爱漂亮客研发投进占比别离为8.71%、7.07%、8.93%。

学做品牌三年，2022年销售费用超30亿

总营收破60亿大关，此中功用性护肤品实现收进46.07亿元，同比增长38.8%，占公司主营营业收进的72.45%。华熙生物从玻尿酸原料赐与大户到全面进军护肤品市场，转型之路似乎已经完成。

年报展现，华熙生物旗下四大核心品牌中，润百颜、夸迪2022年营收均迈过10亿级门槛，全年营收别离为13.85亿元、13.68亿元，另两大主力品牌米蓓尔、肌活全年营收别离为6.05亿元、8.98亿元。

但从近几年市场表示上，华熙生物在品牌打造上，似乎仍处在摸索阶段，子品牌人群定位、成效重合度较高、产物形态上存在同量化问题。同样是次抛精华原液，在润百颜、夸迪等主力品牌的产物线中均有规划。

华熙生物在此前财报中称，2020年是华熙生物品牌建立的“元年”。而事实上，旗下主力品牌润百颜早在2012年就已经面世，产物定位上最后次要面向医美末端，之后凭仗次抛精华原液那一单品走红C端市场，主打玻尿酸成效护肤。

大单品战略的益处是能集中资本通过投放敏捷展开市场声量，但笼盖人群和增漫空间有限，后期增长乏力。夸迪、米蓓尔和肌活是2018年之后华熙生物重点培育提拔的品牌。此中，夸迪做为继润百颜之后第二个营收迈进10亿的品牌，主攻抗衰朽范畴。与“老迈哥”润百颜一样，夸迪也是走大单品战略，焕颜、战痘次抛精华原液等单品，线上平台销量不俗。

从最后跟淘系头部主播李佳琦的深进绑定翻开市场，到重点规划抖音平台，打造品牌主理人IP，增加了品牌背书和曝光度，夸迪在品牌力上的表示，在旗下所有品牌中算得上亮眼。夸迪还在年报中透露，将来品牌将全面规划线下渠道，大有将其开展成为第一主力品牌的势头。

不外，在“仙人打架”的成效性护肤市场，想要“出圈”其实不随便。

另两大品牌米蓓尔和肌活，功绩和声量上相对弱一些。最新发布的年报中，华熙生物将2022年看做是两个品牌建立的第一年。从细分赛道上看，米蓓尔和肌活，别离专注灵敏肌和油皮护肤赛道，次要定位中低端护肤市场。

不外，灵敏肌赛道因为人群特殊，消费者心智种草的门槛更高，需要在差别化定位上有深进根究。事实，同赛道的薇诺娜已经占据80%以上的灵敏肌护肤市场份额，米蓓尔想要超越，难度较大。

而肌活固然在2022年营收增长翻倍，其主打的油性护肤成效市场也在业内被视为潜力赛道，但能否掌握住市场机遇，还要从整体上考虑产物和渠道的规划。

与护肤营业营收高增长对应的，是销售费用的继续上涨。年报展现，2022韶华熙生物销售费用约30.49亿元，较上一年增长25.17%（2021年销售费用约24.36亿元），销售费用在总营收中占比为47.95%。

那一数据，与合作敌手爱漂亮客、昊海生物、贝泰妮比拟，实在超出跨越很多。

财报展现，爱漂亮客、昊海生物、贝泰妮2022年销售费用在总营收中占比别离为8.39%、31.9%、40.84%（全年销售费用别离为1.63亿元、6.80亿元、20.48亿元）。

值得重视的是，超30亿的销售费用中，线上妥帖办事费就有17.22亿元，在总销售费用投进中占到了一半以上。

对此，华熙生物对此阐明，销售费用的增加次要是在销售渠道拓展和规划调整，此中重点规划抖音渠道的信息流妥帖，并与平台头部及中腰部达人带货协做，使得线上妥帖费较同期有所增长。

据21世纪经济报导记者领会，抖音信息流妥帖按千次曝光在差别告白位的报价差别，单个品牌若想依靠抖音信息流妥帖庇护较高的曝光量，所需费用至少在万万元以上，营销妥帖战略包罗短视频曝光、达人妥帖协做、自营曲播间引流等。

玻尿酸之外，市场等待能有更多打破

做为全球更大的玻尿酸原料赐与商，华熙生物在发酵手艺、原料研发、规模化消费、手艺平台上有较强的领先优势。

在近日召开的功绩阐明会上，华熙生物董事长赵燕表达，2023韶华熙生物将重点聚焦研发立异、中试及财产转化、市场转化上，与此同时，进一步加强根底研究和利用根底研究，鞭策科研功效的转化。

而除玻尿酸原料营业外，年报展现，2022韶华熙生物通过底层研发不竭推出新的生物活性物产物，2022韶华熙生物完成3个化装品新原料存案，全年停止原料及合成生物研发项目有116项，摸索胶原卵白、麦角硫因、人乳寡糖等新赛道新范畴。

此中，胶原卵白项目是华熙生物将来的重点规划之一。2022年4月，华熙生物通过收买益尔康51%的股权，正式进军胶原卵白行业，后者深耕胶原卵白范畴二十余年。之后，赵燕公布，要把胶原卵白打形成为玻尿酸之后的第二个战术性生物活性物。

一年过往，该项目现在停顿若何？

据华熙生物在2022年报中披露，新规划的胶原卵白项目已进进中试，已造备可用于妆品的公斤级原料，正开展量产规划。

不外，从研发打破到量产再到上市，要在C端市场看到产物，尚需耐烦期待。有原料研发和合成生物手艺先发优势的华熙生物，能否能在其他生物活性物的产物研发上有更多动做，在原料板块构成新的增长动力，市场等待华熙生物能有更多打破。

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