中国持续5个月增持黄金，外汇储蓄平稳颠簸态势安定

21世纪经济报导记者 陈植 上海报导

4月7日，国度外汇治理局（下称“外汇局”）发布最新数据展现，截至2023年3月底，中国外汇储蓄规模为31838.72亿美圆，较2月末增加507.19亿美圆，且大幅高于市场预期31490亿美圆。

外汇局表达，2023年3月，受次要经济体货币政策及预期等因素影响，美圆指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。在汇率折算和资产价格改变等因素综协感化下，当月外汇储蓄规模上升。

一位华尔街对冲基金司理指出，3月中国外汇储蓄之所以高于市场预期，一是3月欧洲银行业风波引发避险情感高涨，带动欧美高信誉评级主权债券价格明显上涨，令重仓债券的中国外汇储蓄规模超预期上升，二是当月美圆指数明显回落令非美货币汇率大涨，招致中国外汇储蓄里的非美圆资产折算成美圆计价的金额较大幅度上升。

中国外汇投资研究院副院长赵庆明表达，3月中国外汇储蓄环比上涨，次要受三大因素影响，一是汇率折算，3月美圆指数跌幅逾2%，令非美货币汇率明显上涨，招致外汇储蓄里非美货币资产折算成美圆后呈现较大账面盈余；二是3月全球次要国度债券和股票价格均双双上升，令债券设置装备摆设比重较大的外汇储蓄也会响应呈现较大账面盈余；三是当前本钱跨境活动整体而言比力平衡，也有利于外汇储蓄庇护不变。

值得重视的是，截至3月底，中国外汇储蓄里的黄金储蓄到达6650万盎司，较2月环比增加58万盎司，那是中国外汇储蓄持续第五个月增持黄金。

多位业内人士表达，中国相关部分持续五个月增持黄金储蓄，次要遭到四重因素影响，一是鉴于美联储继续大幅加息与欧美银行业风暴或招致将来全球金融市场猛烈颠簸，中国相关部分通过增持黄金能降低外汇储蓄规模颠簸幅度，确保外汇储蓄金额陆续平稳颠簸；二是国际形势继续改变令中国外汇储蓄需加快资产多元化设置装备摆设程序，做为传统避险类资产与超主权资产，黄金能够带来更好的资产庇护感化；三是跟着中国外汇储蓄继续上升，相关部分也需增持黄金，令黄金占比连结在一个相对合理的水准；四是跟着更多国度开展跨境商业本币结算，增持黄金也有助于加强本国货币汇率不变性与货币平安性。

21世纪经济报导记者发现，受欧洲银行业风波影响，3月COMEX黄金期货价格从1833美圆/盎司涨至1986.4美圆/盎司，给增持黄金储蓄行动带来不菲的回报。

世界黄金协会中国区首席施行官王立新指出，全球央行增持黄金，不是基于短期金价上涨获利的考量，而是从久远角度优化资产设置装备摆设构造并实现外汇储蓄更高的平安性。

外汇局表达，中国对峙稳字当头、稳中求进，经济根底厚实，开展前景宽广，有利于外汇储蓄规模连结根本不变。

美圆疲软与美债上升的“共振效应”

上述华尔街对冲基金司理向记者婉言，3月中国外汇储蓄环比力大幅度上升，也在市场意料之中。

不断以来，金融市场重视到一个特殊现象，只要当月美圆指数明显回落，大都国度外汇储蓄规模城市因非美资产折算成美圆后的金额增加，呈现环比上升情况。

此外，3月欧美银行业风波引发避险情感高涨与欧美主权债券价格大幅上升，令持有巨额欧美主权债券的多国外汇储蓄规模随之上升。

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在那位华尔街对冲基金司理看来，虽然中国相关部分继续减持美债，但此举不会影响外汇储蓄规模的根本不变，因为目前中国每月减持美债的规模不超越百亿美圆，很难对外汇储蓄整体规模与收益情况产生显著影响。

此前美国财务部公布的跨境本钱活动数据展现，截至本年1月，中国持有美债规模环比削减77亿美圆，至8594亿美圆。

记者多方领会到，美国财务部所公布的中国持有美债数据，不单单包罗中国外汇储蓄治理机构，也可能包罗某些民间投资机构或其他投资机构。因而，3月美债价格上升或有助于中国外汇储蓄里的美债资产估值超预期反弹，令外汇储蓄现实金额超越市场预期。

一位香港银行外汇交易员向记者表达，虽然中国外汇储蓄因美圆指数涨跌而“起起伏伏”，但只要中国外汇储蓄规模不变在3万亿美圆上方，海外投契本钱就不敢沽空人民币。

记者得悉，在4月7日外汇局公布3月外汇储蓄数据后，境表里人民币兑美圆汇率呈现小幅反弹，原因是超预期的外汇储蓄金额令投契本钱感应沽空人民币胜算进一步下跌。

“此前，有些海外投契本钱诡计炒做地缘政治风险而沽空人民币获利，但因为近期美国疲软经济数据预示美国经济或将很快陷进衰退与美联储提早末行加息，美圆指数正继续走低，令那些投契本钱对沽空人民币获利失往自信心，加之4月7日公布的外汇储蓄超预期反弹，更令他们加快铩羽而回的程序。”那位香港银行外汇交易员婉言。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，当前外部情况复杂严格，世界经济苏醒动力不敷，形势总体不容乐看，国际金融市场不确定因素显著增加。但中国经济稳重增长内生动力不竭加强，加之国际出入总体平衡，外汇市场运行平稳，有利于外汇储蓄规模连结根本不变。

赵庆明认为，将来外汇储蓄仍将小幅颠簸，但整体能庇护在3.1万亿美圆的程度。因为本年中国经济增长预期相当不错，加之美国存在经济硬着陆风险，在那种情状下，本钱跨境活动将闪现净流进，对外汇储蓄构成正面影响。

持续5个月增持黄金背后

值得重视的是，3月中国外汇储蓄里的黄金储蓄到达6650万盎司，实现持续五个月增持黄金。

何况，跟着欧美银行业风波发作引发3月黄金价格明显上升，中国黄金储蓄估值也水涨船高。截至3月底，中国黄金储蓄估值到达1316.53亿美圆（对应6650万盎司），较2月的1202.83亿美圆（对应6592万盎司）有明显提拔。

在多位业内人士看来，不肃清将来中国相关部分仍会陆续增持黄金储蓄，究其原因，一是面临美国经济加速衰退与欧美银行业风波后遗症，黄金能起到较好的投资避险与财产保值感化，二是中国外汇储蓄里的黄金储蓄占比仍然偏低。

数据展现，截至3月底，中国黄金储蓄占外汇储蓄的比重仅有4.13%，虽然较2月底的3.83%有必然幅度的增加，但仍低于浩瀚新兴市场国度与西方国度。不断以来，西方国度的黄金在外汇储蓄的比重始末超越50%，很多新兴市场国度的黄金占比也到达约8%-10%。

“跟着越来越多国度开启跨境商业投本钱币结算，黄金储蓄占比增加将饰演着更重要的角色。” 一位贵金属经纪商向记者阐明说。凡是情状下，一个国度外汇储蓄里的黄金储蓄占比越高，其他国度就会对其货币越感应安心，因为他们认为只要通过双边商量将其货币兑换成黄金，就能保障本身的外汇储蓄平安。此外，每当全球金融市场呈现系统性风险时，全球本钱之所以优先涌进欧元美圆避险，一个重要原因也是西方国度拥有较高的黄金储蓄，给欧元美圆汇率不变起到庇护垫感化。

浙商证券首席经济学家李超表达，黄金兼具金融和商品的多重属性，有助于调剂和优化国际储蓄组合的整体风险收益特征，增持黄金足够表现央行从市场化角度优化储蓄资产构造的设置装备摆设构想。且当前黄金具有较高设置装备摆设价值，一是近期欧美银行业风波未平，对黄金价格构成提振，二是美联储加息周期接近尾声与美圆指数趋弱，也利好金价。

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