美股一线｜疲软财报季“来势汹汹”，美股或将遭遇“功绩杀”

21世纪经济报导记者 吴斌 上海报导

新一轮美股财报季即将拉开大幕，美股本年的涨势正面对挑战。

截至美东时间4月6日收盘，道指年内上涨1.02%，标普500指数上涨6.92%，纳指大涨15.49%，但接下来那些涨幅能否守住还要打上大大的问号。

高盛集团Lily Calcagnini、David Kostin等战略师估量，即将到来的财报季将成为新冠疫情爆发以来最差的一次，估量第一季度标普500指数成分股每股收益同比下降7%，为2020年第三季度以来更大降幅。利润率大幅萎缩将盖过销售额温暖增长带来的积极影响，大大都行业利润率可能呈现超越2个百分点的萎缩，估量只要能源、工业和非必须消费品那三个行业的利润率将改进。

4月14日，摩根大通、花旗集团等美国大型银行将正式拉开财报季大幕。高盛认为，本轮财报季有四个关键话题：盈利前景若何、人工智能、现金利用能否放缓、中国经济加快给企业带来多大提振。

跟着疲软财报季“来势汹汹”，接下来美股或将迎来浩荡考验。

美股或将遭遇“功绩杀”

在近期一系列疲软经济数据的挈累下，越来越多的投资者担忧美国经济将在年内陷进衰退，“软着陆”愈发渺茫。

4月6日，逃踪3个月期美国国库券的18个月远期预期收益率与当前收益率之差进一步加深，接近-170个基点，刷新1996年以来的纪录新低。美联储主席鲍威尔往年曾表达，那是经济衰退能否即将到来的最可靠预警。

摩根大通施行官杰米·戴蒙表达，跟着银行收紧信贷，美国经济更可能陷进衰退。“那引发了市场上的许多不安，显然会招致金融情况有所收紧，银行将变得愈加守旧。”

在经济前景阴云密布之际，企业盈利前景暗淡，美股的吸引力有所削弱，华尔街机构普及对将来表达了隆重立场。

富国银行股票战略主管Chris Harvey警告，美股或将遭遇“功绩杀”。跟着经济衰退的可能性看起来愈加确定，即将到来的财报季可能是将来几个困难季度中的第一个。Harvey表达，美联储和美国财务部搀扶帮助缓解了银行业动乱的部门影响，但本年下半年获得本钱将变得愈加困难，那将对经济产生影响。

此外，摩根大通首席全球市场战略师Marko Kolanovic也表达，美联储表达无意本年降息，但风险资产却呈现了史无前例的反弹，欧洲股市接近汗青高点，美股也表示不错。但鞭策美股上涨的冒险情感可能将降温，银行业动乱、油市冲击和经济增长放缓等倒霉因素或将挈累股市回到2022年的低点。

投资者若何应对？

在欧美银行业风暴和美联储收缩预期降温的大情况下，科技股一度成了投资者的避风港，纳斯达克100指数近期一度迈进手艺性牛市，但投资者可能很难不断依靠科技股。

嘉盛集团资深阐发师Jerry Chen对21世纪经济报导记者表达，跟着美国经济继续疲软，大大都阐发师估量美联储处于或十分接近本轮加息周期的峰值利率，纳斯达克100指数近期一度迈进手艺性牛市。但需要警惕的是，本年4月我们可能看到上市公司的盈利增速呈现2020年第二季度以来更大的同比跌幅。

展开全文

摩根士丹利首席美股战略师Michael Wilson指出，几乎没有证据表白新的牛市已经起头，熊市尚未完毕。科技股超越20%的涨势是不成继续的，将来将重回低点。投资者应陆续在投资组合中设置装备摆设更具防备性的板块，并存眷那些运营效率高、盈利量量高的公司。与科技板块比拟，必须品、医疗保健和公用事业等传统防备性板块目前的风险回报情况更好。

从多个目标看，现实上科技股仍面对不小压力。Richard Bernstein Advisors阐发师Dan Suzuki表达，能够从三个角度来评估科技股前景。起首是企业利润，科技和科技相关行业普及呈现了利润深度下滑。其次是活动性，在前几年利率较低的情况下，科技股是更大受益者之一，但跟着活动性收紧，对生长股来说更大的利好已经转为利空。第三是估值，科技股在整个市场中的估值仍偏高，情状可能还没有实正改进。

关于将来，Suzuki揣测，功绩增长可能会从目前程度进一步放缓，再考虑到科技股估值很高、活动性陆续收紧的情状，那对科技行业来说是倒霉的。

在美股前路挑战重重之际，美国银行3月公布的全球基金司理查询拜访展现，基金司理的美股设置装备摆设已降至了18年低点，44%的受访者正净减持美股。

嘉信资产治理公司首席施行官Omar Aguilar表达，鉴于人们如今能够享受收益丰厚的固收战略，而无需承担额外的风险，客户正起头考虑再平衡战略，将一些资金从高风险资产中抽走，转向固定收益资产。

鉴于美股走向的不确定性，许多投资者将更多的资金放在现金和现金等价物中，出格是高收益储蓄账户、货币市场基金和短期政府债券等平安的投资东西。

根据美国投资公司协会（ICI）的数据，美国零售货币市场基金的总资产到达了创纪录程度。截至3月29日，零售货币市场基金本年总计获得了约1960亿美圆的资金流进，创下2007年以来更大的一季度流进规模。

道富全球市场资深多元资产战略师Marija Veitmane表达，即将到来的经济衰退陆续打压股市、提振债市，股票之间的表示差距也可能进一步扩展，资产欠债表强劲、盈利稳重的公司表示将相对较好。

亚欧市场更具吸引力

跟着欧美银行业危机引发全球金融市场动乱，人民币资产的多元化投资价值正起头凸显。

汇丰全球私家银行及财产治理中国首席投资总监匡正对21世纪经济报导记者表达，硅谷银行和瑞信的风险事务令市场担忧欧美经济，全球资金加速流向避险和优良资产。在此布景下，中国和亚洲市场经济数据以及企业根本面预期继续好转，闪现了桂林一枝的场面。

4月6日，国际金融协会（IIF）公布的数据展现，3月份流进中国股票的资金比2月份增加了一倍多，到达72亿美圆，本年流进中国股票的投资总额到达300亿美圆。进进中国债券市场的资金也有所增加，从2月份的8亿美圆增至30亿美圆。

牛津经济研究院全球宏看战略师Daniel von Ahlen对21世纪经济报导记者表达，估量美国股市将供给疲弱的中期回报，估值陆续承压，利润率将下降。相对而言，我们更看好兴旺市场中的英国和日本、新兴市场中的中国和马来西亚，那些国度的股市前景更好。

展看将来，匡正认为，企业盈利改进将为中国股市供给进一步的上升空间，目前中国股票的估值尚未完全反映出相关宏看有利因素，对中国股市持积极看好的看点。无论从汗青角度来看或者比照新兴市场，中国股市的估值仍处于十分合理的程度。在第二轮市场升势中，市场机遇将由根本面因素主导，次要聚焦于消费、医疗保健、科技自主和绿色转型等范畴，并次要源自生长股。

更多内容请下载21财经APP