大麦植发二度冲刺港交所，植发作意实的“靠谱”吗？
文|恒心
来源|博看财经
一个不争的事实摆在面前，现代年轻人越来越重视脱提问题。
跟着年轻消费者工做、生活压力逐步增大，关于防脱发商品的需求量也在继续增加，“防脱”成为大都年轻人的“头等大事”。根据国度卫健委数据展现，2021年我国超2.5亿人正饱受脱发的困扰，30岁以下占比更是高达近70%，并估量到2026年将增至3.43亿元，患病率将到达24.2%。那也就意味着，将来你身边每5小我中就有1人脱发。
跟着市场不竭扩容，植发价格也水涨船高。据领会，目前植发行业一般根据毛囊数量停止收费，而一个毛囊单元可能是在7~10元，均匀每个患者植进毛囊的数量在2000根以上。粗略预算，每名患者的均匀植发费用至少在1.4万元以上。
如斯富有“钱”景的植发赛道，也引来本钱的喜爱，头部植发企业更是掀起本钱化热潮。继2021岁尾植发龙头雍禾医疗（2279HK）胜利登岸港交所一年后，大麦植发医疗（深圳）集团股份有限公司（“大麦植发”）也赴港IPO，中信建投国际为独家保荐人。
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材料来源：大麦植发招股阐明书。
但值得存眷的是，固然植发处于黄金赛道，但“植发第一股”雍禾医疗过得其实不好。据2022年上半年财报数据展现，雍禾医疗营收同比下降28.98%至7.48亿元，净利润更是同比大幅下降56.41%至1762.9万元，上市首个半年报就如斯不惨烈。
没有什么能比亮眼的功绩表示更能感动投资者。受此影响，雍禾医疗股价由刚上市时发行价15.80港元/股跌至发稿前的9.83港元/股，短短一年股价狂跌38%，市值“蒸发”超32亿港元，目前市值51亿港元。
材料来源：百度股市通
在雍禾医疗营收、利润双降、股价狂跌起头逃求变革之际，大麦植也起头递交招股阐明书，背后的原因事实几何？是为了侵占市场，仍是实缺钱了？
01
身为植发龙头，市场合作加剧不容漠视
据公开材料展现，大麦植发成立于2015年11月，是中国在中高端毛发诊疗办事行业中的领先医疗集团，也是行业内首家供给微针植发的医疗集团，连系问诊、诊断、微针植发、固发和养发等手段，为患者供给全周期的毛发诊疗办事。
毫无疑问，大麦植发所处的植发赛道正处于黄金开展期。
受益于中国人均可收配收进的增长、植发手艺的开展，植发办事市场规模敏捷增长，从2016年的62亿元增长至2021年的173亿元，复合年增长率为22.8%，估量将按复合年增长率22.1%增长，到2026年将到达470亿元。此外，我国植发办事的市场渗入率也由2016年的0.14%上升至2021年的0.25%，并估量于2026年将进一步到达0.47%。
材料来源：大麦植发招股阐明书。
还有一个有趣的现象，将来植发办事市场将向一线及新一线城市以外的城市渗入。
目前大大都承受植发办事的脱发患者来自一线及新一线城市，而其他城市的客户办事不敷，次要是因为那些处所的客户教导严峻不敷。将来跟着客户教导的改进，脱发患者对脱发治疗的植发办事的需求将会遭到鞭策。此外，全国性民营植发医疗集团已起头向更宽广的市场扩大，以产生更多收进。
截至2021岁尾，我国有超越100家毛发诊疗办事赐与商，包罗民营植发机构、美容机构、公立病院。根据灼识征询陈述数据展现，按2021年的收进计，中国毛发诊疗办事市场的四大市场参与者占总市场份额的23.4%。
此中，按一线城市的收进计，大麦植发是中国供给毛发诊疗办事的更大医疗集团，市场份额为5.2%；按2021年收进计，大麦植发在一线城市中国植发办事市场中同样是更大的医疗集团。2021年，大麦植发年交易价值超越5万元的大客户占总患者的比例为8%，在中国毛发诊疗办事市场排名第一。
材料来源：大麦植发招股阐明书。
但无法承认的是，跟着越来越多的中小型民营植发机构进进市场，加剧了市场合作，2019年至2021年的植发办事方面，领先民营植发机构的每名付费患者的均匀交易额普及呈现下降。
02
警钟响起，营收、利润双降
恰是挠住了群众对“颜值“的逃求，大麦植发赚的盆满钵满。
据招股阐明书展现，2019年至2021年大麦植发别离实现营业收进7.47亿元、7.64亿元和10.21亿元，此中手术植发是其收柱营业，对总收进的奉献率别离高达79%以上。
确实，大麦植发的“奥秘兵器”就在于微针手艺，是手术植发最核心的动力源。据悉，大麦植发的微针植发次要摘用种植笔种植，种植孔比传统植发小三分之一，缩小了创口，减轻了患者的痛苦悲伤，使患者在术后24小时即可以洗头，也能够带来更天然的植发效果。
但转折发作在2022年，前7个月大麦植发实现营收4.69亿元，较上年同期下降近20%，此中手术植发营收仅为3.59亿元。
对此，大麦植发阐明称，“次要是受疫情影响，医疗机构遭到暂停运营限造，就诊人数削减”。数据是更好的证明。2020年至2022年前7个月，大麦植发别离成立了10家、4家和1家新的医疗机构，扩大速度正在以肉眼可见的速度放缓。新增门店数量的削减，限造了大麦植发的开展，单靠“一条腿”走路的大麦植发毕竟迎来的开展瓶颈。
好在大麦植发晓得“根”在哪，也试图摘取弥补办法，想要借助本钱力量加快规划。
据招股阐明书展现，大麦植发此次IPO募集资金将别离用于拓展运营收集，晋级办事机构；物色战术投资及收买；推进医疗办事数字化转型，通过伶俐医疗处理计划供给全周期的毛发安康治理；雇用擅长信息手艺以及硬件及软件开发的人才以开发及晋级运做系统；剩余资金用做营运资金及一般公司用处。
除了营收下滑，大麦植发的盈利才能也在走下坡路。
2019年至2021年，大麦植发毛利率别离为79.8%、75.9%、70.9%，2022年前7个月更是间接下滑至62.9%，背后的次要原因在于患者植发面积的削减，最末招致交易额不竭走低。
固然大麦植发挠住了年轻群体的“需求”，开发了毛利率相对较低的养发与固发办事，并将其做为植发的结合疗法，但可惜的是，从必然水平来说招致了大麦植发的均匀毛囊移植量逐年下滑。据悉，同期大麦植发每位患者的均匀毛囊移植量别离约2850根、2650根、2460根和2350根。
03
立场不正，懊恼不竭
事实上，大麦植发的懊恼远不至此。
通过查询网上赞扬平台相关信息，有关大麦植发虚报手术胜利率、暂时改换手术人员、哄骗消费者等等问题不足为奇。据招股阐明书展现，大麦植发的患者转介率（指统一期间内通过转介绍成交的客户占总所有成交客户的比例，是权衡一家企业营销胜利与否的根本原则）约20.2%，退款率约0.14%，均高于行业均匀程度。关于那两组数据，我们也应理性对待。
但呈现问题之后，大麦植发不是想方设法的往纠正，也没有给消费者一个妥帖的处理办法，而是绞尽脑汁想着将相关信息压下。另据媒体报导，大麦植发以至为保全声誉，诱导消费者签订保密协议，许诺不得对媒体曝光等。
别的，大麦植发还因“退货不退款”“乱收费”、“虚假鼓吹”等被赞扬。
翻开黑猫赞扬平台，通过检索“大麦植发”关键词，不久前一位消费者赞扬称，“往年六月份在微信小法式爱逛上面买了一份北京大麦微针的优惠券，不断没时间用往年岁尾退了，小法式上面展现了退款胜利，但退款不断没到账，问了商家客服说是时间长远退款不克不及通过小法式原路返回。然后我找商家客服，说是帮我处置申请退款，等了大半个月了也还没一点处置成果，一问就是在处置中。”
此前，还有消费者赞扬称，“2021年8月27日到南昌大麦微针植发，征询植提问题。其时的招待客服看了我的情状说目前的形态不合适植发，定见先养护，把头发养好再植发。说三个月必然会有效果，定见我们购置养护套盒和洗护产物，一共破费4534498元。可能一个礼拜多往大麦店里养护一次，三个月后套盒用完了，没有什么效果。她们又说我情状特殊，定见我陆续购置套购利用加强。2021年12月11日又转微信购置了6800元套盒。不断做到如今没有效果，屡次和大麦沟通，就是让我等，挈延时间。”
材料来源：黑猫赞扬平台。
碧莲盛、重生植发等头部企业也在积极筹备IPO，“植发第二股”毕竟花落谁家仍有待看察，博看财经将继续存眷。