超市触底反弹的永辉样本解析

疫情和生鲜电商的冲击让超市业态迎来了汗青更低谷，疫情防控的全面铺开有看让超市业态反弹。

马雨霏／文

3月13日，永辉超市发布了2023年1-2月运营数据：经初步核算实现运营性净利润8.6亿元摆布，同比增长约14%；实现回母净利润8.2亿元摆布，同比增长约70%。

此前，永辉超市发布了2022年度的功绩预告：经公司财政部分初步测算，公司 2022 年回属于上市公司股东的净利润-27.4 亿元，回属于上市公司股东扣非净利润-24亿元。

数据展现，2021年永辉超市净利润为-44.95亿元，固然2022年的吃亏有所收窄，但仍是没有走出吃亏的泥潭。但是，从刚刚披露的1至2月运营数据来看，永辉超市已初见曙光。

超市业态冷冬触底

近十年来，超市业态不竭陷进低迷。先是电子商务的兴旺开展让超市业态萎缩，2020年岁首年月疫情的到来以及尔后生鲜电商的迅猛开展让超市业态陷进了汗青上史无前例的低谷。

根据国度统计局相关数据，自2017年起头，国内超市门店数量便继续下降，从更高38554家下降至24082家，降幅高达37.5%。此中大型连锁商超门店削减速度更快，从2012年的11947家下降至2020年的5340家，降幅超越55%。现实上，自电商快速开展以来，超市业态不断处于下降形态。而近两年，疫情的发作让超市业态的萧条更为加剧。

外资零售巨头沃尔玛的运营也不睬想。近几年，沃尔玛的门店数量在不竭削减。2021年公司封闭30余家大商超，2022年再关店21家。从2016到2022年的六年时间里,沃尔玛中国已经封闭了100多家门店。

而2023年1月，超市巨头家乐福频频传出“倒闭”传说风闻。材料展现，家乐福1995年进进中国，2010年在中国连锁协会发布的中国连锁超市十强榜单中，家乐福曾以338亿元的销售规模位居第二，那是家乐福的高光年份，尔后电商的快速开展让超市业态不竭呈现下滑，家乐福也没能幸免。2019年6月，苏宁通过苏宁易购全资子公司苏宁国际出资48亿元收买家乐福中国80%的股份，成为家乐福中国的控股股东。但在成为控股股东后，苏宁易购并没有胜利改变家乐福的窘境。

数据展现，2020年家乐福门店数量净削减5家，2021年净削减23家。苏宁易购2022年三季报展现，陈述期内家乐福无新开门店，闭店数量为54家，门店数量从2021年岁尾的205家削减到151家，门店数量骤减26%。目前，家乐福已退出杭州、成都、郑州、长沙、宁波、石家庄、贵阳、福州、南昌、唤和浩特等市场。

从财政来看，2020年，家乐福净吃亏7.95亿元，2021年净吃亏33.37亿元；2022年上半年，家乐福净吃亏4.71亿元，仍然在吃亏之中。2022年3 月，被称为 “亚洲规模更大旗舰店 ”的北京家乐福中关村店正式歇业；2022年7月，开业长达22年之久的北京家乐福方庄店也公布封闭。而此次的家乐福的“倒闭”风波更是一次积存已久的发作，从目前来看，家乐福已经深陷窘境之中。

与此同时，国内的大型连锁超市的运营也不睬想。

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华润万家是国内闻名的大型连锁超市，在过往的三年中已经有将近800家店展被封闭；华联超市从2020年起头也已经封闭了148家店面，处所性的商超巨头也不容乐看。

深耕闽南地域的新华都呈现了严峻的吃亏，新华都是国内最早的百货公司，但在2017年之后运营情况起头不竭下降。截至2022年6月30日，新华都已经有48家店展被关停，只剩下95家店展。

中南零售巨头步步高也不乐看。2022年半年报展现，公司陈述期内新开门店4家，封闭了23家扭亏无看或物业无法续租的门店，截至2022年6月30日，公司拥有各业态门店367家（超市业态门店322家、百货业态门店45家）。财政数据展现，截至2022年9月底，步步高资产欠债率74.65%，活动欠债高达160亿元。与此同时，步步高的运营营业也在全面萎缩，根据公司功绩预告，2022年步步高估量吃亏13亿-19.5亿元，吃亏幅度同比扩展606%-959%。

广东起身的人人乐超市同样功绩暗澹，公司估量2022年回属于上市公司股东的净利润吃亏 4.8亿元至5.3亿元，扣非净利润吃亏5.2亿元至 5.7亿元。数据展现，人人乐扣非净利润已经持续多年为负，近三年扣非净利润吃亏超越15亿元。

据联商网数据，2022年联华超市、红旗连锁、永辉超市、家乐福、盒马鲜生等34家超市企业封闭门店超越680家。能够说，2022年是超市行业极为萧条的一年。

纵看近几年，形成超市行业萧条的次要原因是疫情和生鲜电商的冲击。而2023年，那两者都有了积极的信号，冷冬事后，超市业态能否迎来曙光呢？

生鲜冲击进进下半场

近两年，超市大幅吃亏与生鲜电商行业的发作式增长密不成分，而疫情的到来更是加速了生鲜行业的快速开展。

从生鲜电商投融资情状更能阐明那一点。2020年是生鲜电商开展最为炽热的一年，昔时中国生鲜电商行业投融资金额达418.57亿元，金额同比增长超越210%；但到了2021年，投资金额及数量均大幅回落，昔时国内生鲜电商行业共发作了8起投融资事务，融资总额80.5亿元。

网经社旗下电商大数据库“电数宝”监测数据展现，截至2022年12月29日，中国生鲜电商办事商范畴共有4起融资事务，融资总金额超越3亿元。与2021年比拟，生鲜电商融资事务数同比下降50%，融资金额同比下降96%。

融资金额的不竭下降意味着争夺正在逐渐走向阶段性的尾声。固然融资金额大幅下降，但是行业规模仍然闪现稳步增长的态势。

数据展现，2021年中国生鲜电商行业市场规模为3117.4亿元，同比增长18.2%；估量2023年生鲜市场规模达4198.3亿元摆布。

现阶段生鲜电商行业处于多种贸易形式共存的场面。行业次要有四种形式，别离为前置仓、仓店一体、社区团购和平台到家形式。此中前置仓、店仓一体化次要规划在一二线城市，消费人群次要以一、二线城市白领为主，而社区团购形式次要称心下沉市场用户需求。

前置仓形式以叮咚买菜、每日优鲜为代表，指以城市中心仓为依托，根据订单密度在核心商圈和社区成立几百平米的前置仓，以称心周边半径3公里范畴内用户的生鲜购置需求。持久以来，那种形式因为履约成本高，需要大量投进，招致很多平台难以盈利，吃亏继续加重。以每日优鲜为例，2018年至2020年，每日优鲜履约费别离为12.39亿元、18.33亿元、15.77亿元，履约费用占总收进的比例更高能到达34.94%，占营业费用更高达59.6%。截至2021年，每日优鲜已累计吃亏超百亿。2022年三季度，每日优鲜已经爆仓。

而盒马是仓店一体形式的代表，那种形式成本同样很高，盒马摘取“线上+线下”双重规划，门店面积一般在4000平方米到6000平方米，开店成本大约在3000万元摆布，再加上人力成本和日常运维成本，每家门店需要投进的资金少则几万万，多则上亿元。

社区团购形式为“线上购物+赐与商配送+团长运营”的形式，以社区为核心，消费者通过团长选举或自行在平台下单，平台供给产物赐与链物流及售后办事，次日一次性将货品配送至团长处，由消费者在社区自提点自提，次要代表有美团优选、多多买菜、橙心优选等。

平台到家形式是电商接进传统线下商超、零售店为消费者供给到家办事的形式，例如京东到家、美团等平台，平台需要承担的成本就是配送成本。那种形式壁垒很高，更大的优势就是进口，强大的流量是其他生鲜平台短期内难以到达的。

那四种形式都是重资产形式，制止不了烧钱，都需要良多的资金投进才气构成规模效应，不烧钱就无法扩展规模，没有规模效应就无法实现盈利。公开数据展现，目前国内的生鲜电商平台仅有4%实现营收持平，深陷吃亏的有88%，最末只要1%实现盈利。

不断以来，良多人都在存眷生鲜电商能否能够有正盈利的贸易形式，因而能否实现盈利成为关键的核心。回看2022年，生鲜电商平台是极为惨痛的一年，每日优鲜APP停运，十荟团黯然退场，橙心优选急求转型。能够说，2022年吃亏和倒闭覆盖着整个生鲜电商行业。在猛烈的合作之后，行业次要的合作敌手大幅削减。

2023年岁首年月，盒马CEO侯毅发布全员内部信，称盒马鲜生已实现全面盈利。

数据展现，2022年，盒马鲜生销售额同比增长超25%，盒马X会员店增长超247%，奥莱和邻里的增长则高达555%，多业态实现强劲增长。

与此同时，叮咚买菜也实现了初次全国性盈利。2023年2月，叮咚买菜公布实现单季度全面盈利。数据展现，2022年第四时度，叮咚买菜实现净利润约5000万元，同比扭亏为盈，但盈利的代价浩荡，叮咚买菜已在过往3年多的时间里累计烧掉了巨额资金。

叮咚买菜实现盈利次要回结为两点：第一，履约费用率的降低；第二，次要城市的收缩。

2022年四时度，叮咚买菜履约成本为14.94亿元，同比下降了16.4%；履约费用率也从上年同期的32.6%下降至24.1%。此外，根据财报信息，叮咚买菜在2022年停止了营业大撤离，从天津、厦门、珠海、滁州、宣城等地撤离，仅仅保留了27座运营城市，此中华东市场18城是叮咚买菜重点庇护的根本盘。

城市的收缩让叮咚买菜削减了吃亏，履约费用率的下降让公司的运营效率不竭提拔，那两者的叠加让公司在四时度实现盈利。

固然叮咚买菜和盒马摘取的是差别形式，在猛烈的合作事后，两家公司都实现了盈利，那在某种水平上证明了生鲜电商贸易形式的可行性，那是浩荡的利好，但同时或将迎来新一轮的合作。

生鲜电商的行业特征决定了只要资金雄厚、运营效率高的玩家才能够长久保存。因而，从目前的阶段来看，新玩家时机已经很小了。假设说生鲜行业上半场是百花齐放，那么下半场就是巨头之间的合作了。

近期，京东又悄悄上线买菜频道，并重启了前置仓卖菜营业。据相关动静，京东方案2023年在北京开设几十个仓位；此外“京东买菜”频道也呈现在了京东到家的首页。京东在生鲜电商赛道的规划始于2018年，并孵化了诸如区区购、小七拼、京东团盟等项目，此中在2019年推出试图对标盒马生鲜的七鲜，2021年京东推出“京喜拼拼”，但成果到了2022年，京喜事业群被封闭，七鲜营业也呈现了大规模撤店。

此次京东再次进进生鲜电商或许是与叮咚买菜和盒马胜利实现盈利有关，那也给了整个生鲜电商赛道食下了一颗定心丸。

跟着浩瀚公司的出局，生鲜电商行业的合作变得愈加清晰。因为前期猛烈的合作让现有公司的规模继续提拔，生鲜电商行业新公司胜利的概率已经很小了，生鲜下半场是已有巨头之间的合作。固然和上半场的百花齐放差别，但合作的猛烈水平仍然不成小视。假设那个行业能够有正盈利的贸易形式，那么将来巨头之间的合作将会愈加勇敢、愈加猛烈。

纵看目前的生鲜电商行业，上半场的争夺已经完毕，下半场才刚刚起头。

永辉扭亏指日可期

近几年，超市业态遭到严峻冲击的原因次要有两个：一个是疫情的蔓延，另一个是生鲜电商的迅猛开展。

从疫情来看，2020年是疫情最为严峻的一年，但同时也是永辉超市盈利更好的一年。从营业利润的角度来看，2020年，永辉超市收进为931.99亿元，同比增长9.81%；回母净利润17.94亿元，同比增长14.76%；扣非回母净利润5.8亿元，同比下降45.35%。

年报表达，扣非净利润下降的次要原因是受疫情及社会总体消费程度下滑的影响，公司封闭了部门mini店，同时对持久吃亏门店以及百佳商誉计提了减值预备，受此影响扣非后回母净利润同比削减45.35%。

但从营业利润来看，2020年永辉超市营业利润为22.85亿元，是汗青上更高的一年。但从2020-2022年疫情的三年来看，永辉超市3年时间有两年的净利润处于吃亏，2021年吃亏44.95亿元是最为严峻的一年。公司估量2022年净利润陆续吃亏27.4 亿元。

然而，在疫情之前的2007-2019年，永辉超市全数处于盈利的形态。

固然疫情让永辉超市的营业利润迎来新高，但同时也让永辉超市受损严峻。能够说，疫情是过往两年吃亏更大的影响因素之一。

与此同时，在疫情的那三年中，生鲜电商行业通过补助和烧钱快速开展，固然目前电商烧钱合作已经告一段落，但尔后的冲击仍未肃除。从疫情开展来看，跟着2022年四时度管控的全面铺开，2023年已经步进一般化年份。

而此次发布的1-2月运营数据是永辉超市近三年来更好的功绩。由此来看，2023年永辉超市有很大的可能实现扭亏为盈。永辉是中国超市的龙头之一，它的开展不单单代表本身的运营情况，也在反映着整个行业的开展态势。从永辉此次发布的运营数据来看，整个超市业态同样有看迎来触底反弹。