李斌捧红的“另类”霸主，要上市了
李斌捧红的“另类”霸主，要上市了
来源 | 投资家（ID：touzijias）
做者 | 吴雯
出行范畴又跑出一个IPO，此次的配角是嘀嗒出行。
投资家网得悉，嘀嗒出行向港交所递交上市申请书，中金、海通国际及野村国际为联席保荐人。
此前，嘀嗒出行曾于2020年10月、2021年4月向港交所递交上市申请书，但均未胜利。现在第三次闯关上市，嘀嗒出行能如愿以偿吗？
一
嘀嗒出行成立于2014年，前身为专注顺风车和拼车营业的“嘀嗒拼车”，2018年晋级后改名为“嘀嗒出行”。
目前，嘀嗒出行次要供给三种办事：顺风车、伶俐出租车、告白及其他办事。此中，顺风车营业给嘀嗒出行奉献了超越90%的收进。换句话说，嘀嗒出行次要做的就是顺风车。
据招股书展现， 目前嘀嗒出行是国内更大的线上顺风车办事供给商。2021年，按顺风车搭乘次数计算，在国内顺风车市场中嘀嗒出行以38.1%的市场份额位居行业首位。截至2022年9月30日，在嘀嗒出行平台认证的私人车车主约1240万，同期其交易总额为46亿元。
嘀嗒出行开创人宋中杰，最后是一名法式员，他从北京理工大学计算机软件专业结业后，顺利进进惠普工做，一干就是12年。
2006年，宋中杰加进谷歌中国，负责代办署理商渠道。宋中杰成为其时谷歌中国当地独一的总监级商务高管，一度被誉为“谷歌渠道之父”。
恰是在谷歌，宋中杰结识了三位情投意合的老友：时任谷歌中国高级渠道司理的李金龙、时任谷歌中国项目拓展司理的墨敏，以及时任谷歌中国渠道客户司理的李跃军。
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重压之下，“嘀嗒天团”起头根究转型自救，摆在他们面前的共有四条路：P2P金融、在线教导、到家O2O和出行。颠末一系列调研，“嘀嗒天团”决定在出行赛道开启二次创业。
巧合的是，“嘀嗒”也能够代表喇叭，跟出行相关，同时清脆又顺口，所以那个名字就被沿用下来。2014年，“嘀嗒拼车”应运而生，之后改名为“嘀嗒出行”。
二
嘀嗒出行进局之际，赛道上已经有滴滴、快滴等头部平台，各大玩家通过全线规划展开猛烈合作，恨不克不及将旗下营业涵盖出租车、快车、专车、顺风车、代驾以及货运等出行范畴的全场景需求。
为制止与强势合作敌手正面硬刚，嘀嗒出行另辟门路，将顺风车做为发力重点，并在该细分范畴继续深耕。之后，嘀嗒出行又将营业延伸至出租车范畴。
当其他玩家都在借力出租车进局网约车，并推出与出租车有合作关系的快车、专车营业时，嘀嗒出行在2018年对外公布：嘀嗒出行将永久不会做与出租车合作的快车和专车营业。那让嘀嗒出行成为出行赛道的一个另类。
不外，2018年却是嘀嗒出行开展史上的关键一年。昔时，因接连发作两起顺风车恶性平安事务，滴滴公布下线顺风车营业起头整顿。同年，高德也下线了顺风车营业。
趁其他玩家补“平安课”期间，以顺风车为主业的嘀嗒出行强势兴起，一举成为顺风车细分范畴霸主。数据展现，2019年，嘀嗒出行顺风车交易额同比增长347.4%，到达85亿元。
在“小而美”的顺风车细分范畴，嘀嗒出行实现华贵蜕变。凡是，定位决定了一家企业能走多远，而定位的关键就在于能否看到他人看不到的市场。
正如宋中杰在嘀嗒出行内部信中所言：“我们之所以走一条不同凡响的路，是因为我们看到了纷歧样的将来：扬招网约并存合成的结局出行体例，以及实共享的宽广前景”。
更罕见的是，嘀嗒出行的盈利情况继续向好。 自2019年嘀嗒出行初次实现盈利后，在过往三年间，嘀嗒出行的调整后净利润均实现盈利，成为顺风车市场中独一实现盈利的参与者。
据招股书展现，2020年、2021年和2022年前三季度，嘀嗒出行别离实现营收7.54亿元、7.81亿元和4.28亿元；经调整后的净利润别离为3.43亿元、2.38亿元和0.65亿元。
专注“小而美”的顺风车营业，并获得亮眼功效的嘀嗒出行，也成了本钱的宠儿。天眼查展现， 嘀嗒出行已完成5轮融资，蔚来本钱、IDG本钱、易车网、高瓴本钱、京东集团、携程等出名企业与本钱均参与投资。
值得一提的是， 被业内誉为“出行教父”的李斌通过易车网和蔚来本钱，持续4次出手投资嘀嗒出行，蔚来本钱位列嘀嗒出行的第一大机构股东。
并且，宋中杰曾在2018年邀请李斌出任嘀嗒出行董事长一职，固然李斌并未上任，但其对嘀嗒出行的重要性不言自明。
假使嘀嗒出行本次顺利登岸港交所，以宋中杰为首的“嘀嗒天团”将配合拥有一家上市公司。而现年49岁的“出行教父”李斌，也将在易车网、蔚来汽车之后，再度收获一个IPO。
三
不外，在盈利光环之下，嘀嗒出行在上市道路上仍面对很多障碍。
嘀嗒出行所专注的顺风车范畴，在整个出行赛道其实不夺眼。在外界看来，嘀嗒出行成为顺风车老迈其实不稀奇，顶多算是“小池塘里的大鱼”。
数据更具有说服力。按交易总额计，我国空中客运市场的规模2021年约为1.08万亿元，2026年预期增至约1.54万亿元，复合年增长率7.5%。此中汽车客运市场占据残山剩水，该市场2021年的规模约为6460亿元。
而汽车客运市场包罗出租车扬招、出租车网约、网约车、顺风车。根据弗若斯特沙利文陈述，2021年那四类市场的订单总数别离约为144亿、18亿、102亿、3亿。比拟之下，顺风车占比力小，是相对小寡的营业。
即使是在顺风车细分范畴，嘀嗒出行的行业地位也遭到挑战。数据展现， 在2019年到达巅峰的85亿元之后，嘀嗒出行的交易额持续两年萎缩，营收增速也起头放缓。
2019年至2021年，国内顺风车市场规模增长了81亿元，但嘀嗒出行却没能跟上增长节拍。据弗若斯特沙利文陈述，同期嘀嗒出行的交易总额别离为85亿、81亿和78亿元，继续缩水。
与此同时， 嘀嗒出行的顺风车市场份额由66.5%下滑至38.1%，接近腰斩，与第二名的差距缩小至不到7个百分点。
此外，据招股书展现，2020年、2021年和2022年前三季度，嘀嗒出行的顺风车营业毛利润别离为86.7%、85.4%和80.5%，而公司总体毛利率别离为82.7%、80.9%和74.6%，均呈向下趋向。
在功绩数据下滑的同时，嘀嗒出行的其他成本不降反增，好比行政开收、研发开收，别的销售及营销开收占总营收比呈上升趋向，从2021年同期的30.1%提拔至2022年的41%。
值得重视的是，目前滴滴的顺风车营业已经恢复上架，关于稳坐国内出行赛道第一宝座的滴滴而言，此举或将对嘀嗒出行构成降维冲击，嘀嗒出行“小而美”的出行故事越来越难讲了。
时至今日，平安问题始末是悬在出行赛道玩家们头顶的一把白，嘀嗒出行也不破例。 早在2020年12月，监管部分曾对嘀嗒、哈啰等顺风车平台停止了提醒式约谈，涉及问题次要是涉嫌以顺风车名义处置不法网约车营业，并存在部门平安风险隐患。
据嘀嗒出行2022年4月公布数据展现，其每周封禁和警告的顺风车车主，均匀别离超越2000名和4000名，涉及违规多拼、诱导线下交易、人车不符、严峻爽约、收取额外附加费等多种违规行为。
嘀嗒出行也在招股书中坦言，公司面对顺风车市场律例有关的不确定性因素，不遵守律例、发牌轨制发作变更可能对其营业和运营功绩形成严重倒霉影响。
据招股书展现，嘀嗒出行的顺风车平台累计接获57宗行政罚款，此中36宗后续已撤销。余下21宗行政罚款由5000元至3万元不等，合计约为55万元。
在黑猫赞扬上，嘀嗒出行的赞扬量近300条，用户赞扬涉及司机乱接单、乱取缔单、乱收费，以及嘀嗒出行平台处置问题不力等等。消费者体验差，间接影响嘀嗒出行的市场口碑。
无论是合规性问题，仍是平安问题，都是嘀嗒出行上市道路上绕不开的“拦路虎”，也让嘀嗒出行的上市前景蒙上了一层暗影。