廖群：2023中国经济强劲反弹，逐步迈向抨击性苏醒

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做者廖群系中国人民大学重阳金融研究院首席经济学家，本文系3月29日廖群在中国人民大学商学院做的题为《2023中国宏看经济形势与政策展看》的分享，转自4月4日“中国人民大学商学院高管培训 ”微信公家号。

基于阐发和揣测，本年我国经济整体增长速度可能在5.5%以上，能够预期在5.5 – 7.5%之间。

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跟着2023年“两会”终结，一系列政策办法推出，经济苏醒、消费、投资及出口等话题均引发强烈存眷。2023年中国经济形势会发作哪些改变？又有哪些挑战？‍‍‍‍‍3月29日下战书，中国人民大学商学院邀请重阳金融研究院首席经济学家、全球治理研究中心首席专家、原国度方案委员会经济揣测处处长廖群在线分享《2023中国宏看经济形势与政策展看》。以下为看点精编。

01

“两会”《政府工做陈述》要点解读

“两会”要点解读包罗五个方面：第一，过往五年回忆；第二，2023年回忆；第三，当前面对的诸多挑战；第四，本年次要预期目标；第五、本年经济工做重点。

1.1 过往五年回忆：在极不通俗的情况下获得极不服凡的八项成就

极不通俗的情况说的是“严格复杂的国际形势与接踵而至的浩荡风险”，包罗美国打压制造我国、逆全球化、乌克兰危机、全球通胀攀升，世界经济增长动能走弱和百年一遇的新冠疫情等。而在如许一个极不通俗的情况中，我国获得了极不服凡的八项成就。

第一，GDP年均增长5.2%，纵向与本身比拟确实放缓了良多，但考虑到经济增长阶段的放缓性趋向和过往3年新冠疫情对经济的浩荡冲击，那个速度仍是值得称道的；横向与其他国度比拟，仍为更高之一，高于全球GDP增速2.5个百分点以上。

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第二，脱贫攻坚使命成功完成，颠末8年继续勤奋，2020年9899万农村贫苦生齿全数脱贫。

第三，科技立异功效丰盛。全社会研发经费总额全球第二，占GDP比重从2.1%进步到2.5%以上，全球第五。同时，一些关键核心手艺攻关获得了打破，好比5G、量子计算机、斗极卫星导航、大飞机等。

第四，经济构造进一步优化，中高端财产占比增加。新一代手艺、生物、节能环保、高端配备、新素材、新能源和数字创业等八大战术性新兴财产的增加值占GDP比重进步至15%摆布；城镇化率升至65%以上，每年升一个百分点以上。

第五，根底设备愈加完美，老基建陆续扩大和改进，新基建起头发力。

第六，变革开放继续深化，全面深化变革开放构建新开展格局；共建“一带一路”扎实推进。

第七，生态情况明显改进，单元GDP能耗下降8.1%，二氧化碳排放下降14.1%。

第八，人民生活程度不竭进步，居民收进增长与经济增长根本同步；根本养老保险人数增加1.4亿，笼盖10.5亿人。

1.2 2022年回忆：多重顺境中获得了极为不容易的新成就

2022年，我国面对多种顺境。新冠疫情陆续残虐；乌克兰危机突然发作；美国加强打压制造我国；全球通胀攀升；美联储从3月份起头大幅加息，世界经济衰退风险陡然增加。在如斯的顺境中，我国经济获得了极为不容易的新成就。

第一，GDP增长3.0%，虽大幅低于2022年现实和2023年目标，横向比力高于美国GDP增速0.9个百分点，与全球GDP增速相若。

第二，城镇新增就业1206万人，超额完成了1100万人的全年目标。

第三，居民消费价格程度上涨2.0%，与GDP增速比拟偏低，目前我国没有通胀问题。

第四，财务赤字率2.8%，契合3月初设定的目标，中心财务出入契合预算，收入略有盈余。

第五，出口增长10.5%，快于全球出口增长，占全球出口比重陆续上升。

第六，国际出入根本连结平衡，经常出入占GDP比重2.3%；人民币汇率在全球次要货币中相对不变。

第七，粮食产量1.37万亿斤，增加70万亿斤。

1.3当前面对的诸多挑战

外部方面，本年不确定性进一步加大。因为大幅加息，全球通胀放缓，但仍处于6%摆布的高位，离抱负目标2%相差甚远。世界经济和商业增长动能衰减，过往二十余年世界经济增速不竭下行，兴旺国度依靠极度宽松的货币财务政策刺激经济的边际效益不竭降低，开展中国度则因为各类政治经济原因内素性增长动力欠缺。对我国而言，更大的外部挑战是美国的打压制造不竭上升；从拜登政府比来一系列的打压办法来看，对此必需连结足够的警惕性。

内部方面，根据政府工做陈述的说法，以下挑战出格严格。

第一，经济增长企稳上升的根底尚需安定。跟着疫情的完毕，经济增长必定是企稳向上，但向上的力度多大，根底多强，有待看察。第二，因为疫情的冲击，内需，特殊是消费需求不敷是次要挑战。第三，民间投资或者民营企业预期不稳。第四，中小微企业和个别工商户有很多困难。疫情中受影响更大的就是中小微企业和个别工商户。第五，稳就业使命艰巨。第六，房地产市场风险隐患较多。第六，一些中小金融机构的风险不竭表露。第七，仍有很多体系体例挑战。我们如今提“双轮回”，即力保外轮回和加快内轮回，而内轮回能不克不及轮回起来要在体系体例上有保障。最初，科技立异才能有待进一步提拔。固然在过往十余年来我国在科技立异获得了特殊的成就，但横向比力与兴旺国度仍然存在较大的差距。

1.4 2023年次要预期目标

1）GDP增长目标设定为5%摆布。在我看来，那个目标偏于隆重。

2）新增就业目标1200万摆布，城镇查询拜访赋闲率5.5%摆布，较2022年目标稍高，与2022年现实值相当。

3）居民消费价格指数上涨3%摆布。一般来说货币财务政策的两大目标，一个是经济增长，一个是通胀。我国当前的通胀程度偏低，通胀不是大问题，所以货币财务政策的目标次要是若何将经济增长不变在一个适宜的程度。

4）居民收进增长与经济增长根本同步。前者是名义值，所以后者也应该是名义值。

5）进出口促稳提量。促稳就是进步不变性，提量是加大新兴财产产物的进出口。

6）国际出入根本平衡。根据国际原则经常出入顺差展GDP比重在3%以内为根本平衡，往年我国那一比重为2.3%，本年连结根本平衡。

7）粮食产量连结在1.3万亿斤以上。

8）单元国内消费总值消耗和次要污染物排放量陆续下降。那是绿色经济目标，我国在应对天气改变和开展绿色经济方面不断是优等生。

1.5 2023年经济工做重点

1）出力扩展国内内需。内需包罗消费和固定资产投资。本年经济工做的重点起首是要促进消费苏醒。

2）加强建立现代化财产系统。鼎力开展八大战术性新兴财产，次要涵盖两大新经济，一是信息经济，或者数字经济，二个是绿色经济。人类的将来就在于那两大新经济，在那两方面领先者就将引领全球经济开展。开展那些新兴财产关键在于科技立异，科技立异将会提拔到一个顶尖的位置。

3）实在落实两个“毫不摆荡”——毫不摆荡稳固和开展公有造经济的同时，毫不摆荡鼓舞、撑持和引导非公有造经济的开展。

4）更鼎力度地吸引和操纵外资。在美国的不竭打压制造中，我们提出以开展内轮回为主，但那其实不表白会关起门来，对峙对外开放仍然是我国的根本国策。

5）有效提防化解严重金融风险。我国不会产生像硅谷银行和瑞信如许的问题，但信誉风险，即不良资产风险需要连结隆重。

6）不变粮食消费和推进村落复兴。村落复兴若何与城市群/都会圈兴协调起来是一大课题。

7）鞭策开展体例绿色转型。绿色经济以信息经济将配合重塑人类经济的将来。

8）保障根本民生和开展社会事业。全体人民配合丰裕是中国式现代化的重要特征之一。

02

2023中国经济：增长强劲反弹

逐季迈向抨击性苏醒

关于2023年我国经济形势的阐发和揣测，我的揣度是经济增长将强劲反弹，并逐季地迈向抨击性苏醒。

强劲反弹比力好理解，什么喊抨击性苏醒？疫情事后，经济必定苏醒。苏醒到疫情前的增长程度，喊恢复性苏醒；抨击性苏醒则指不只恢复到疫情前的增长程度，还将疫情形成的增长缺失弥补回来，比恢复性苏醒更进一步。

2.1 增长强劲反弹的逻辑

第一，手艺性反弹的一定性和强劲性。所谓手艺性反弹，是从低估跟着形成低谷的底子性因素的消弭而呈现的反弹，也可成为基数效应，素质上有一定性，掉得越低，上升得越快，它有强劲性。

往年GDP增速为3.0%，是我国过往40年以来的第二低速（第一低速为2020年新冠疫情发作那一年的2.2%）。所以往年是低谷，低谷的底子阻力是新冠疫情；本年新冠疫情完毕，底子阻力消弭了，一定从低估强劲反弹。

第二，宏看经济政策加码宽松。“两会”设定本年增长目标于5%摆布，相信实正的目标是5%以上；稳增长仍是本年经济工做的首要使命。因而本年的货币财务政策将加码宽松，力稳增长。“两会”后不久3月17日公布降准就阐了然那一点。

应该熟悉到，现阶段稳增长是相关于下行压力将经济增速往上稳于中高速的程度。政府提出了2035年人均GDP比2020年翻一番的目标，为此需要2023年-2035年GDP年均增长5%。另一方面，鉴于我国经济增长处于从起飞到成熟的过渡阶段，将来13年经济增速的趋向逐年放缓，前高后低，则此中前7年GDP增速应该在5%以上，相信政府在那方面也会提早摆设。

第三，外围情况的影响可控。本年全球经济增速将低于往年，但相信在兴旺国度乖巧性货币与财务政策的力撑下和中国经济苏醒的撑持下不会陷进衰退，仍有3.0%摆布的增长。同时，以名义值计算的全球商业增速应不低于以现实值计算的全球经济增速，而我国的出口增速，虽美国打压和一些企业外迁，又不该低于全球商业增速。因而估量2023年我国出口增速仍将为正值，位于3 - 5%区间，对以内需为主的我国经济的影响可控。

比来硅谷银行和瑞信事务引发了新的风险，但短期内不至于招致系统性的金融危机，对经济增长的影响也在可控范畴。

鉴于上，本年我国经济增长强劲反弹将是可能率事务。

2.2 1-2月经济数据：疫情进进尾声，经济明显苏醒

近期公布的本年1-2月我国经济次要数据表白，1-2月，跟着疫情进进尾声，我国经济明显苏醒。

宏看经济数据，可从赐与和需求两头别离来看。赐与端看三大财产，农业数据统计频次较低，所以一般看工业和办事业两大财产。需求端看“三驾马车”，即消费、固定本钱构成和净出口。

先看赐与端，工业和办事业消费双双反弹，1 – 2月规模以上工业增加值增长2.4%，办事业消费指数上升5.5%，比2022年12月大幅反弹6.3个百分点，数据超出预期，阐明办事业反弹确实十分快。

再看需求端，做为三驾马车的代表性目标，1 - 2月社会商品零售总额、固定资产投资总额和货物出口总额别离增长3.5%，5.5%和0.9%。固定资产投资受新冠疫情的影响相对较小，往年仍连结了可看增长，本年1-2月进一步加速。社会零售商品3.5%的增速仍明显低于疫情前，但5.3个百分点的反弹应属强劲，阐明商品性消费苏醒形势优良；因为全球经济和商业下行，出口增速延续了往年11和12月的弱势，但仍然连结为正，好于先前市场预期的大幅下滑。1-2月数据的反弹次要回功于2月，2月的苏醒力度要比1月和1-2月数据展现的强劲得多。

2.3 全年展看：逐季迈向抨击性苏醒

虽无月度GDP统计，上述1 - 2月供、需两头的数据应该对应3.5%摆布的GDP增速。能够预期3月经济数据的反弹将延续2月势头，因而1季度GDP增速可看到达4.0%，后3季度苏醒程序逐季加快。 除此之外，苏醒的程序还取决于政策撑持的力度和外围情况的演变。

从三驾马车来看，消费将是更大的苏醒动力。下行风险包罗，一是受疫情影响过往3年收进放缓和此后收进预期削弱等因素影响，消费苏醒力度不及预期；二是中小微企业受疫情冲击较大，重振和苏醒需要必然的时间和政策；三是外围情况进一步恶化，美国打压晋级、乌克兰危机、全球通胀居高不劣等；四是固定资产投资转弱。

“两会”将2023年GDP增长目标定在5%摆布，位于市场估量值的下方，偏于隆重，但并未改动政府本年稳增长的决心。“两会”强调稳字当头、稳中求进；出力扩展国内需求，以消费苏醒为优先，以政府投资带动全社会投资；积极财务政策提量增效，稳重货币政策精准有力，表白了那一点。

货币政策方面，3月17日已降准一次，估量本年还有两次降准。财务政策方面，将财务赤字占GDP比重从2.8%进步至3.0%，给出财务政策进一步积极的信号。

外围情况改变较快，本年初跟着美国经济数据好于预期和我国经济敏捷走出行情，市场揣测已经有所改变，IMF在1月的世界经济展看更新中已将2023年全球经济增长揣测从2.7%上调为2.9%。比来美国硅谷银行和瑞信事务在短期内应该可控，久远效应须密切存眷。估量本年全球经济增速在3%摆布，从而我国出口增速在3%以上。

基于以上阐发和揣测，本年我国经济整体增长速度可能在5.5%以上，能够预期在5.5 – 7.5%之间。应该争取到达7.0%，因为那将使得2022和2023两年的年均增速到达当前阶段我国潜在经济增速区间5.0 – 6.0%的下限，从而实现所谓的抨击性苏醒，即不只恢复潜在增速程度并且将2022年的增长缺失弥补回来。从2021年我国GDP增速在2020年下滑至2.3%后大幅反弹到8.1%来看，如斯的抨击性苏醒并非不成能的。

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