能放尽放！证监会重磅发声，勾勒企业境外上市新途径

21世纪经济报导记者雷晨 北京报导

企业境外上市政策进一步完美。新规下，存案治理除了对不契合本钱对外开放现实和市场需要的停止限造外，能铺开的将勇敢铺开。

2月17日，证监会发布境外上市存案治理相关轨制规则，自2023年3月31日起施行。此次发布的轨制规则共6项，包罗《境内企业境外发行证券和上市治理试行办法》（简称《治理试行办法》）和5项配套指引。

考虑到境外上市监管束度变革涉及面广，具有必然的复杂性，在初期阶段先以试行办法发布施行。下一步，证监会将会同有关部分加强调研阐发和跟踪评估，进一步完美相关轨制安放，并适时鞭策将其上升为行政律例，构建系统齐全的境外上市监管律例轨制系统。

证监会指出，国度扩展本钱市场对外开放的标的目的不会改动，境外上市存案治理轨制规则的发布施行，将更好撑持企业依法合规到境外上市，操纵两个市场、两种资本实现标准安康开展。

明白存案要求

据悉，《治理试行办法》共六章三十五条，次要内容涉及：完美监管束度、明白存案要求、加强监管协同、明白法令责任、增强逼度宽大性。

《治理试行办法》对境内企业间接和间接境外上市活动同一施行存案治理，明白境内企业间接和间接境外发行上市证券的适用情形，明白了存案主体、存案时点、存案法式等要求。

监管协同方面，《治理试行办法》提出成立境内企业境外发行上市监管协调机造，完美跨境证券监管协做安放，成立存案信息传递等机造。四是明白法令责任。明白未履行存案法式、存案素材造假等违法违规行为的法令责任，进步违法违规成本。

值得一提的是，在增强逼度宽大性方面，连系本钱市场扩展对外开放现实和市场需要，《治理试行办法》放宽间接境外发行上市在特定情形下的发行对象限造；进一步便当“全畅通”；放宽境外募集资金、派发股利币种的限造，称心企业在境外募集人民币的需求。

此外，《治理试行办法》5项配套指引内容涵盖监管规则适用、存案素材内容和格局、陈述内容、存案沟通、境外证券公司存案等方面，进一步明白和细化存案要求。

记者重视到，此前2021年12月24日，证监会曾就境外上市相关轨制规则公开收罗定见，明白对境内企业境外上市活动施行存案治理，在遵守境内法令律例前提下，称心合规要求的VIE架构企业存案后可赴境外上市。

和前期收罗定见稿比拟，《治理试行办法》和配套监管指引次要有以下三方面改变：

一是完美负面清单。根据最小、需要原则，聚焦严重境内合规问题，完美不得境外发行上市的情形，把应由投资者自主揣度的事项交给市场，不合错误境外上市额外设置门槛和前提。

二是科学规定监管范畴。进一步明白间接境外上市的原则，遵照本色重于形式的原则合理界定，在削减监管盲区的同时制止监管泛化。

三是细化存案法式要求。足够考虑境外融资理论，区分境外发行上市的差别类型，差别化设置存案要求，减轻企业存案承担。加强存案流程与境外理论的跟尾，完美境外分次发行等境外常见融资行为的存案法式，制止影响企业融资效率。

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能放尽放

“境外上市存案治理将统筹开展与平安，重视放管连系，依法依规简除烦苛、完美监管、优化办事。”证监会新闻发言人表达。

此中，在“放”的方面，存案治理除了对不契合本钱对外开放现实和市场需要的限造外，能铺开的勇敢铺开，能取缔的一概取缔。与现行行政答应比拟，存案素材愈加聚焦合规性，也更为精简。企业境外再融资为发行上市完成后存案，便当企业操纵时间窗口完成发行。

在“管”的方面，存案治理将对峙依法监管、科学监管、适度监管，实现境内证券监管既不“缺位”，也不“越位”和“错位”，强化境表里监管协同，压实发行人、中介机构责任；连结对跨境违法行为“零容忍”，加强与境外监管机构的沟通协做，严厉冲击欺诈发行、财政造假等严峻违法行为，让违法者付出代价，配合庇护投资者合法权益。

在“服”的方面，存案治理将积极借鉴境内上市监管的有关做法，成立存案沟通机造，进步存案效率，制止企业和中介机构为拿到一个定见、安放一次访谈多头跑、频频跑。同时，证监会将加大与有关主管部分沟通协调力度，继续鞭策完美监管原则要求，构成示范案例，实在提拔市场主体的获得感。

记者重视到，为保障存案治理平稳有序推进，证监会关于存量和增量企业的存案将做出以下三方面的安放。

起首，《治理试行办法》施行之日起已在境外发行上市的企业将视为存量企业，存量企业不要求立即存案，后续如涉及再融资等存案事项时按要求存案即可。

其次，《治理试行办法》施行之日起已获境外监管机构或者境外证券交易所附和（如香港市场已通过聆讯、美国市场已获准注册等），但未完成间接境外发行上市的境内企业，赐与6个月过渡期。在6个月内完成境外发行上市的，视为存量企业。如上述境内企业在6个月内需从头向境外监管机构履行发行上市法式（如香港市场需从头聆讯等）或者6个月内未完成境外发行上市的，应当按要求存案。

最初，关于已获中国证监会核准批文的间接境外发行上市的申请人，在批文有效期内可陆续推进境外发行上市事宜。批文有效期满未完成境外发行上市的，应当按要求存案。

本钱市场对外开放标的目的稳定

境外上市是本钱市场对外开放的重要构成部门，对撑持企业融进全球化开展、建立高程度开放型经济新体系体例、加快构建新开展格局具有积极意义。

“境外本钱市场在上市的便当性、估值、再融资等方面有差别于国内本钱市场的优势，企业能够根据本身的现实情状，借助海外本钱市场实现其战术规划。境内企业境外上市有利于提拔其在海外的影响力，拓展海外市场，有利于在全球范畴设置装备摆设资本，实现逾越式开展。推进境内企业境外上市是构建现代财产系统，构建新开展格局的重要行动。”内蒙古银行战术部总司理杨海平在承受记者摘访时表达。

证监会新闻发言人提到，当前国际情况深入改变，不确定因素增加，在此布景下发布施行境外上市监管束度规则，进一步表白国度统筹开展与平安，对峙扩展对外开放的标的目的不会改动，撑持企业用好两个市场、两种资本的政策导向不会改动，与全球投资者共享中国经济开展盈利的愿景目标不会改动。

境外上市监管束度规则安身于现行监管理论，出力提拔标准化、通明度和便当化程度，以轨制促标准、以标准促开展，更好发扬法治稳预期、利久远的感化，鞭策构成优良市场生态，进一步优化监管情况、激发市场活力、加强开展自信心。

证监会发言人指出，企业只要依法合规，不管往哪个市场发行上市都不会遭到影响，证监会和有关主管部分城市尊重企业的自主抉择，并赐与撑持。

证监会新闻发言人还提到，关于VIE架构企业境外上市，存案治理将对峙市场化、法治化原则，加强监管协同。证监会将收罗有关主管部分定见，对称心合规要求的VIE架构企业境外上市予以存案，撑持企业操纵两个市场、两种资本。

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