拓尔思：兴业证券、嘉实基金等多家机构于2月20日调研我司

2023年2月21日拓尔思（300229）发布通知布告称兴业证券吴喊远、嘉实基金何喊晓 顾晶菁 罗丹 刘晔、景顺长城基金张雪薇于2023年2月20日调研我司。

详细内容如下：

问：（一）公司在 AIGC 范畴的利用案例有哪些？

答：常识图谱是 IGC 操纵 I 进修实现主动生成的根底之一。早在 2015年，拓尔思参与了一项基于大数据的类人智能关键手艺与系统的863课题《面向根底教导的常识才能智能测评与类人题验证-高考机器人》，次要负责十亿级条目规模常识图谱以及大数据常识治理和检索平台的构建，助力该“高考机器人”能实现对类人题原型系统的试题理解、常识记忆、语言运用、常识联系关系、常识推理、初等数学求解等各个智力维度停止科学评判。该项目于 2017年顺利通过验收。 基于 NLP 手艺的文本生成能够算做是 IGC 中开展最早的一部门手艺。2016年，拓尔思在浙江日报报业集团的融媒体智能传布办事平台中（简称“媒立方”），率先推出了机器写做，次要根据拓尔思的全网资讯大数据主动生成体育、气象和财经等范畴的主题稿件，推送到浙报媒立方。

2019年，拓尔思提出以“语义智能+行业/范畴”的营销战略。公司深耕天然语言处置，努力于以数据智能利用为核心，赋能差别行业的数字化转型与降本增效的场景利用，并积极与客户联袂，在 IGC相关范畴，如机器写做、对话式 I、内容人机协同和主动陈述生成等利用场景已相继打造出一批优良理论案例。

问：（二）公司在 AIGC 范畴有哪些开展规划？

答：在开展途径上，拓尔思重点开展垂曲行业的专业大模子，以“专业大模子+范畴常识数据”为核，以 NLP 手艺打破来鞭策更多 IGC贸易落地。公司将基于通用 IGC大模子，专注优势行业停止专业大模子的研发，合成进修行业特有的大数据和常识，提拔大模子对行业利用的适配性。公司也将以预操练大模子、In-Context Learning、instruction tuning等手艺为根底，将公司自主研发的文本生成、交互式生成、跨模态生成、小样本进修、大模子与外部常识库的合成等功用做为研发重点，打破基于大模子的 IGC 关键手艺，在问式 I、智能创做、搜刮引擎等范畴实现胜利利用。

同时，公司将加快推进“智创”（一款专注文字生成类的内容主动消费平台）IGC平台的研发，该平台依托公司持久积存的天然语言处置手艺和人工智能平台产物为根底，合成开源大模子，将专注在辅助型、利用型、创做型等文本内容的主动生成研发，以个性化、专业性的内容主动生成为壁垒，连结在 I范畴的手艺合作力。公司将连系优势行业和客户群体，优先存眷新闻出书、政务办事、金融范畴、通用行业、元宇宙和云办事等 IGC细分市场，从降本增效走向额外价值转移。

问：（三）公司在数据要素范畴有哪些规划？

答：数据要素做为重要的消费要素，由数据摘集、存储、畅通交易、阐发利用等环节构成。拓尔思将重点存眷数据整理、数据量量的把控，以及信创布景下数据要素若何释放价值。

公司正在积极推进本身数据摘集、标注、存储、传输、治理、利用等全生命周期价值治理，加强公司在政府、媒体、金融、财产大数据等重点行业的数据利用形式摸索，深化数据驱动的全流程利用。目前，公司基于深度进修的自操练模子和专业常识域，打造了面向财产、媒体资讯、收集舆情三大范畴的数据资产平台，不只能够面向内部数星风控、海策政策大脑、冒烟指数、天目开源谍报等云和数据办事产物停止数据赋能，也可为政府、媒体、金融、企业、平安等行业用户供给云和数据办事。 公司将积极鞭策数据产物与数据办事合成，以让数据创造价值做为重要的营业拓展标的目的，助力我国数据经济建立。

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问：（四）公司云和数据办事的收费形式和营业拓展体例是如何的？

答：公司云和数据办事的签约均以年为单元，付款形式次要分为按季度、半年度、年度付出，按年付费的客户居多。产物的收费原则均根据数据量、用户数造定，好比公司在金融行业的产物“TRS 数星金融智能风控平台”的收费原则是根据客户监测发放贷款或投资并购的交易敌手数量而造定。

公司云和数据办事的市场拓展次要以渠道代办署理的形式停止，一是将协做伙伴做为公司拓展客户的渠道，通过把公司的原则化平台产物嵌进到协做伙伴的产物中，进而进步客户数量；二是与垂曲行业的专业办事商协做，由其停止渠道代办署理销售，进而拓展产物销售途径。目前已在金融范畴有胜利案例。

问：（五）公司推出的“海贝”是一款搜刮型数据库，请和百度、360那些常见的搜刮引擎有什么差别？

答：根据办事对象、搜刮场景、搜刮内容以及贸易形式的差别，搜刮引擎分为互联网搜刮引擎、垂曲搜刮引擎、企业级搜刮引擎。

互联网搜刮引擎是从互联网提取各个网站的信息（以网页的文字为主），成立起数据库，并能检索与用户查询前提相婚配的笔录，按必然的摆列挨次返成果。垂曲搜刮引擎适用于有明白搜刮企图情状下停止检索。例如，用户购置机票、火车票、汽车票时，或想要阅读收集视频资本时，都能够间接选用行业内公用搜刮引擎，以准确、敏捷获得相关信息。那两种搜刮引擎都是面向互联网 To C 的利用。企业级搜刮引擎是To B 或 To G 的，需要称心企业多样化的需求，特殊是各类非构造化数据的搜刮利用更是重中之重，常见的利用场景包罗站内搜刮、企业搜刮、智能问、数据阐发、数据库加速、运维监控等。 寡所周知的百度和 360 属于互联网搜刮引擎，公司 TRS 海贝搜刮数据库属于企业级搜刮引擎，是构建搜刮引擎利用的核心支持软件。固然两品种型搜刮引擎的最末目标都是从浩荡的常识库里获得用户需要的案，但各自索引的内容差别化却十分大，利用场景和偏重的手艺范畴也差别。 企业级搜刮针对的目标是企业内部各个利用系统中的文本文件和各类营业数据，如内网新闻、工做资讯、工做陈述、专题研报、项目文档、常识库、培训音视频等网页和各类文件，还有 ERP 系统、CRM 系统、HR系统中的营业数据等。那些数据存储构造、文件格局和来源等各不不异，差别企业的内部数据千差万别。企业级搜刮的核心是进步内部员工的常识共享与工做效率，因而，对索引数据治理的高效、乖巧性以及智能化，还有检索成果返的精准性、个性化和高响应速度提出了更高的要求。企业级搜刮还十分重视检索权限和拜候权限的问题，需要继续各个营业系统的原子权限，对平安性要求十分高。在那方面常用的互联网搜刮一般无法做到。 从产物特征上讲，公司 TRS 海贝搜刮数据库是一款从内核到系统完全国产自研的搜刮型数据库，早已融进了自研的 NLP手艺，如文天职词、主动分类、类似文本检索、拼音检索提醒等，也集成了深度进修引擎，撑持以文搜图、以图搜图、图文合成搜刮，能够对图像中的文字停止 OCR识别，也能够提取图像或者文本的特征数据，通过基因编码存储到海贝数据库里，胜利实现图像类似性检索功用。而将搜刮引擎手艺与人工智能手艺连系，对搜刮成果停止智能整理与回类，并以精准化、智能化、个性化的体例将搜刮成果闪现给用户是“海贝”的产物优势。

问：（六）TRS 海贝搜刮数据库目前有哪些利用案例？

答：海贝已经普遍办事于平安大数据、媒体大数据、政府大数据以及戎行大数据等浩瀚细分行业，公安部、新华社、国度市场监视治理总局、海关总署、专利局、商标局等一系列重量级客户都抉择了公司的产物。在国度层面，几个严重的根底数据库，例如云搜系统、企业信誉信息公示系统、专利检索系统等都构建在海贝之上。

问：（七）在信创的大布景下，TRS 海贝搜刮数据库能否存在国产替代的市场机遇？

答：目前国内搜刮引擎数据库市场为美国上市公司开源软件ElasticSearch 一家独大的场面，且开源软件数据泄露和涉及国度信息平安事务频出。信创潮下，搜刮型数据库对峙自主研发是国产替代的必由之路。

国内搜刮引擎数据库厂商合作方面，十几年前国内厂商圈也曾百花齐放，但在 ElasticSearch 开放源代码后大部门公司退出了该范畴，目前国内对峙在搜刮引擎数据库范畴自主研发并连结手艺领先的企业已百里挑一。拓尔思做为中文全文检索手艺的开创者与引领者，在相关范畴研发已有近 30年的汗青。从自主可控角度讲，海贝搜刮型数据库是目前国内少有的从底层分词算法到全文搜刮引擎，以及上层系统都完全自研的纯国产搜刮引擎数据库，吸收了公司在天然语言处置和信息检索方面的持久手艺体味积存，已完成与龙芯、海光、飞扬、鲲鹏等国产芯片以及中标麒麟、统信 UOS 等国产操做系统的适配工做，完全称心信创要乞降国产化替代需求。

问：（八）在海贝搜刮数据库的国产替代方面，能否有胜利案例？

答：在国产替代方面，海贝已拥有浩瀚国度标杆项目胜利体味以及本土化办事才能，积存了一套成熟的、原则化的 ElasticSearch 光滑迁徙办法，全程保障数据与营业的光滑迁徙。以信誉中国项目为例，该项目由国度开展变革委、人民银行批示，国度信息中心主办。本来在某云平台上由 ElasticSearch对外供给检索办事，2018年迁徙至公司“TRS海贝大数据治理系统”上，目前海贝在该项目中每秒需要撑持大约 1.2万的并发检索，日拜候量接近 10亿，获得了用户的高度承认。

目前公司正在与行业有关部分积极沟通，同时客户群体中已产生国产替代的现实需求，公司已在积极对接。

拓尔思（300229）主营营业：人工智能产物及办事、大数据产物及办事和数据平安产物及办事等

拓尔思2022三季报展现，公司主营收进6.37亿元，同比上升4.95%；回母净利润1.04亿元，同比上升4.49%；扣非净利润7235.16万元，同比下降12.89%；此中2022年第三季度，公司单季度主营收进2.12亿元，同比下降1.58%；单季度回母净利润2911.75万元，同比下降34.56%；单季度扣非净利润2600.76万元，同比下降29.4%；欠债率30.92%，投资收益-139.16万元，财政费用3129.61万元，毛利率66.44%。

该股比来90天内共有7家机构给出评级，买进评级7家；过往90天内机构目标均价为16.0。

以下是详尽的盈利揣测信息：

融资融券数据展现该股近3个月融资净流进7.93亿，融资余额增加；融券净流进1.94亿，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西展现，拓尔思（300229）行业内合作力的护城河优良，盈利才能一般，营收获长性优良。财政可能有隐忧，须重点存眷的财政目标包罗：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司目标3星，好价格目标1.5星，综合目标2星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）

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