开源证券：全面拥抱AIGC+，规划游戏、电商、教导核心标的

1、GPT-4、文心一言等模子发布，微软GDC大会召开期近，全面拥抱AIGC+

3月14日，OpenAI发布AI大模子GPT-4，答复准确性较ChatGPT大幅进步，并具备更高程度的识图才能，能生成歌词、创意文本等，文字输进限造也提拔至2.5万字；3月16日，微软公布GPT-4全面接进Office，并推出办公软件Microsoft365Copilot，Copilot能够在Office所有软件中挪用，实现word/excel/PPT软件基于GPT-4打通，同日百度发布AI大模子文心一言，并开启预约测试，后续或开启API对接。我们认为，微软、谷歌、百度系AI大模子的发布和不竭晋级优化，将正式开启AIGC利用大时代，基于大模子的API，AIGC在文字、图片、视频等内容生成，社交、办公等2C、2B交互，电商、O2O、当地生活等互联网垂类市场的利用及贸易化空间将全面展开，关于拥有数据版权资产的公司而言，或基于大模子操练衍生新的贸易形式；关于基于大模子API开发垂类利用的游戏、视频、电商财产链公司，或带来明显的降本增效，并提拔变现才能。基于AIGC关于互联网核心贸易形式的赋能，我们定见重点存眷“AIGC+游戏”、“AIGC+电商”投资时机：（1）AIGC+游戏：微软公布将于3月22日GDC2023大会将通过33个议程率领游戏开发者摸索立异的开发东西、贸易战略与生态项目，以加速游戏的开发、获客与生长，并将于3月31日举办GDC2023中国行，针对国内游戏开发现状对发布内容停止拆解与阐发，并分享关于AzureOpenAI办事在游戏开发中的利用场景，我们认为那将大大推进AIGC在游戏开发运营中的利用落地，在游戏板块当前“头部游戏版号发放-新一轮头部游戏上线-功绩增速向上”逻辑根底上，鞭策游戏持久开发运营形式变化，大幅度降本增效及带来变现才能的提拔，对板块估值构成重要催化；（2）AIGC+电商：导购平台做为电商的上游，海外Shopify旗下Shop已验证基于ChatGPTAPI开发的AI导购功用将大大进步用户找到想购置好物的效率，从而驱动导购平台流量快速增长，国内“什么值得买”基于百度文心一言大模子，或基于更高效的消费决策体验实现用户规模加速增长。我们定见全面拥抱“AIGC+游戏”及“AIGC+电商”，游戏板块重点选举姚记科技、腾讯控股、网易-S、心动公司、吉比特、完美世界、创梦六合，受益标的包罗神州泰岳、巨人收集、盛天收集、三七互娱、顺网科技、世纪华通等；电商板块重点选举值得买、壹网壹创、东方甄选、快手-W。

2、政策撑持及AI大海潮驱动下，AI教导翻开开展空间

根据财联社报导，3月16日召开的浙江数字教导大会上公布，人工智能将成为中小学根底性课程和必修课程。我们认为，那将大大提拔青少年AI编程培训的学员基数，叠加AIGC利用的不竭深进，AI教导市场空间或逐渐翻开；别的，2023年疫后消费苏醒驱动下，线下教培机构加快销课，而学科培训机构预收款严监管带来中长尾机构因资金问题不竭出清，或鞭策具备资金、品牌优势的AI编程教培头部机构功绩加速修复。我们定见积极掌握AI教导范畴时机，受益标的包罗盛通股份、传智教导。

风险提醒：头部新游戏上线后流水不及预期，AIGC贸易化历程低于预期。

来源：券商研报精选|研报精选