兴业证券：予华润万象生活(01209)“买进”评级 目标价55港元

智通财经APP得悉，兴业证券发布研究陈述称，予华润万象生活(01209)“买进”评级，将继续受益线下消费苏醒以及购物中心高端化。估量2023/24年营业收进为167.1/205.5亿元，同比增长39.1%/22.9%;核心净利润28.6/36.4亿元，同比增长28.6%/27.3%，目标价55港元。公司2022年功绩高增，派息丰厚，并连结较高盈利才能。此中贸易运营办事在疫情中连结逆势扩大;物业治理办事规模和营收高速增长。

兴业证券次要看点如下：

功绩高速增长，派息丰厚：

公司2022年营业收进120.2亿元，同比增长35.4%;核心净利润为22.3亿元，同比增长30.7%，全年功绩契合预期。公司末期每股派息0.357港元，加上中期派息，公司的派息率由37%提拔至45%，别的加上特殊股息，公司全年累计每股派息0.909港元，进一步提拔股东回报。

连结较高盈利才能：

公司2022年毛利率为30.1%。此中购物中心固然遭到疫情以及减租影响，陆续连结了62.4%的毛利率，写字楼营业的毛利率提拔6个百分点至34.1%。根底物管办事毛利率降低1个百分点至14%，将来仍有提拔空间。公司的核心净利率为18.5%，仍然处于行业较高程度。

贸易运营逆势扩大：

固然2022年遭到疫情以及减租影响，公司的贸易运营办事连结逆势扩大，新开了16座购物中心，总在营项目数量到达86座。全年零售额到达1264.4亿元，同比增长6.3%。公司陆续走高端化道路，重奢商场数量到达11座。公司陆续发力轻资产外拓，提拔运营杠杆，全年获取13个项目。截行2022岁尾，公司签约合同项目数量到达142个，估量将来3-5年将实现开业。公司将连结内生+外拓的体例连结稳重扩大。

物业治理办事规模和营收高速增长：

公司2022年物业治理办事收进为78.02亿元，同比增长46.9%，收进高速增长次要是因为收并购公司并表以及市场化外拓带来了更多的在管面积，此中物业治理办事、针对开发商的增值办事和社服增值办事的收进占比别离到达71.4%，12.5%和16.1%，增值办事的收进还有更大增漫空间。截行2022岁尾，公司的在管面积到达2.8亿平米，合约面积到达3.35亿平米，规模扩大的体例包罗收并购、市场化拓展以及合资协做等，规模增长确实定性强。公司将加速向城市空间运营营业转型。

来源：智通财经网