冷冬之中逆势增长，那家社交公司做对了什么？

3月27日，社交平台Soul向港交所更新招股书。材料展现，2022年Soul全年收进16.67亿元，较2021年上涨30%，收进上涨次要来自于VAS和告白。

做为一个社交平台，最随便面对来自贸易表示和数据增长方面的量疑。在外界看来，Soul背后有腾讯在内一寡优良本钱方，假设停行了外部输血，能否还可以迎来数据上的增长？以及，其贸易形式何时才气到达盈亏平衡形态？现在，Soul交出了一份很有意义的答卷。

一、冷冬之中，逆势增长

最新的招股书展现，Soul 2022年的整体营收以及收进核心构成都连结了逆势增长形态。

数据表白，2022年调整后净吃亏较2021年下降95%，营销成本也大幅降低。从相关披露能够看出，2019年起头，Soul就在有意识地调整收进费用构造，加强本身营业造血才能。以营销费用占总收进的比例为例，2019年为289.1%，2020年为124.8%、2021年为118.1%。2022年那一数字已经降至50.6%。

所谓“降本增效”，指的是通过聚焦核心营业、掌握营销成本等手段，必然水平上削减没必要要开收，从而提拔企业运营效率。

从过往几年的利润率表示来看，Soul确实没有令人失看。2019年，公司毛利率为49%，2020年上升至80%，2021年和2022年则都庇护在85%以上的程度。而那些利润大多来自增值办事，好比会员、道具等方面，表白平台上的年轻用户情愿持久为其买单。那除了能表现平台有高盈利才能以外，也侧面反映了用户粘性之强。

和同类利用比拟，Soul运营数据表示也有必然优势：2022年，Soul用户产出超越6.2亿条新内容，高达31.5%的月活用户会发布霎时，月均霎时发布量在5200万条以上，每日新发帖回复率超越87%。和2021年比拟，人均用户利用时长由45.3分钟提拔至46.4分钟。在核心用户运营上，Z世代用户月活占比也从2021年的约75%上升至超越78%。

从招股书来看，2022年，账面现金有所削减。笔者经研究后发现，公司欠债也响应有所降低。能够揣度，账面现金的削减次要用于降低公司欠债。而据知恋人士透露，2022年下半年，Soul的运营现金流已经转正，实现盈利。

很明显，颠末一年的调整，Soul已经逐渐从过往的高速扩大阶段，走向精巧化运营的阶段。将来陪伴运营效率的不竭提拔，付费人数的不竭增加，以及贸易形式的多元化拓展，相信Soul很快就能驶进高速增长的快车道。

二、走出一条本身的路

笔者认为，Soul之所以能在2022年的互联网冷冬中连结逆势增长，除响应的战略调整以外，更因为那家平台对其核心用户及社交素质的深入理解。

Soul存眷大大都年轻人未被称心的社交需乞降表达需要，在浩瀚东西型利用中，更具“灵魂”属性。固然变现胁制，但也恰是其不断以来对社交精神和理念的坚守，使得他们能从社交赛道中脱颖而出。简而言之，那是一款生命力很强、更具持久主义精神内核的社交产物。

“愿全国没有孤单的人”，那是Soul开创人张璐2016年成立那家公司之时的愿景。但在彼时的社交市场，并没有太多人可以理解她的先行理念。凭着本身关于市场的深入洞察，张璐仍是决然抉择了那条创业之路，因为她看到了新一代年轻用户兴旺的自我表达需求，那群人需要在现实世界之外的某个空间往定义自我，释放本性，找到灵魂层面的回属感。所以她将产物定位为“一种新型的社交收集”。

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那一市场潜力浩荡。公开材料展现，2021年中国开放式挪动社交收集市场规模达人民币500亿元，2021年至2026年的复合年增长率估量到达32.1%，超越中国整体挪动社交收集行业的市场增速。那也就意味着中国开放式挪动社交收集市场规模将在2026年到达2，008亿元。

某种水平上来说，Soul的生长，其实也是基于未被发掘的市场利好。所以他们才气在短短几年时间内，积存起浩荡的用户基数。那群以Z世代为核心的用户特征明显：倡议个性化表达、喜好无压力社交、情愿为喜欢之物和精神价值付费。总而言之，那是一群有着明显特征和诉求，且有强烈消费意愿和才能的年轻人。

而Soul是若何聚集起如许一批高量量用户的？早期，次要是依托于往颜值、无压力、深度沟通等立异性产物特征；尔后，平台又专门研发出灵犀系统，NAWA引擎等东西搀扶帮助用户降低沟通及创做门槛，同时围绕核心用户的社交需求设想出沉浸式的弄法，吸引更多年轻人进驻。如今，用户能够在平台内实现本身3D捏脸、广场K歌等多样化虚拟社交需求。

目前，Soul核心贸易变现体例来自增值办事，此中包罗虚拟礼品、虚拟形象以及会员特权等用于加强用户体验的权益及产物。从平台营收继续增长那一点不难看出，越来越多的年轻人承认其价值，付费意愿也在不竭加强。

但那也成为了Soul被外界所诟病的次要问题。社交平台天然拥有浩荡流量，变现体例十分多元，贸易化层面实的需要如斯胁制吗？

能够看到，无论是3D捏脸仍是群聊K歌，目前Soul更多将重心放在了庇护用户社交关系和强化社交体验层面，贸易化的胁制也是为了搀扶帮助用户打造更好的社区气氛。

在笔者看来，那反而是Soul的合作优势所在。其核心壁垒就在于对Z世代核心用户群的理解和深耕，只要如许才气让用户情愿为了获取更优良的产物及社交体验付费。关于Soul来说，庇护好平台生态并继续安康地生长，显然是当下更为重要的工作。

三、此时上市，利弊若何？

Soul此次更新招股书，次要为延续此前的上市申请。虽然上市之路一波三折，但相较前两年的市场情况，未必不是一个好抉择。

起首是AI手艺在利用层拥有宽广的市场前景。2023岁首年月，人工智能尝试室OpenAI发布对话式大型语言模子ChatGPT，成为市场热点。在港股市场， AI相关手艺和利用公司也引发普遍存眷。据东吴证券估量，AIGC在内容生成中的渗入率将快速提拔，利用规模快速扩增，估量2030年AIGC市场规模将超越万亿元人民币。

而Soul在AIGC标的目的其实很早就起头规划。自2020年起头，他们就启动对智能对话的算法研发。以手艺才能为根底，目前在智能对话、图像生成、语音手艺等层面，Soul均有现实的利用场景。例如，平台此前上线了AI苟蛋、AI生成绘画等功用。

其次是港股市场的政策利好。近年来，国内科技公司转战港股上市已逐步成为常态。2022年10月，香港特殊行政区行政长官李家超颁发施政陈述时指出，港交所将于下一年修改主板上市规则，便当尚未有盈利或功绩撑持的先辈手艺企业融资；同年11月，港交所发布《优化海外发行人上市轨制的征询总结》，进一步放宽和降低第二上市门槛。

对新型科技公司而言，此时往香港上市不只有政策利好，亦能享遭到更为合理的估值空间。出格是新经济类型公司，发作性和生长性较强，更受港股喜爱。据悉，Soul曾于2021年5月10日在美国证监会递交上市申请，后于2022年6月9日撤回赴美上市申请，并于同月正式向港交所递交招股书。

社交公司做为具有强壁垒和强现金流的企业类型代表，不断深受二级市场存眷。SensorTower数据展现，2022年11月全球软件下载量绝对值top10中，社交产物陆续以不变的发扬占据8席。而互联网手艺的开展和一代代的新用户决定了社交产物的价值密码不断在刷新，为新秀兴起创造了时机。前有Instagram被META以10亿美金收买，后有包罗BeReal、Gas、Soul在内等社交新产物一骑绝尘。

新型社交产物很随便因为立异功用而斩获市场存眷，但是也很随便面对好景不常的场面。好比此前罗永浩推出的枪弹短信和快播王欣推出的马桶MT。两者都在很短时间内获得融资和市场存眷，却又很快宣告产物下线。问题在于，若何长久连结关于年轻用户的吸引力并让用户继续买单？且产物数据可以继续不变增长？

那恰是Soul罕见之处。虽然以立异功用起身，凭仗往颜值、无压力社交风行市场，但那个社交平台并没有沉浸在原有的途径中，而是不竭根据市场改变，乖巧调整战术和打法，不竭为核心用户创造新型社交场景，构建贸易可能。

数据展现，2019至2021年，Soul的营收别离到达7070.7万元、4.98亿元、12.81亿元，三年增长超越17倍。而2022年Soul的收进陆续大幅提拔，吃亏明显收窄，高生长性再次得到确认。

中信证券认为，Z世代社交市场格局将趋于集中化，代表Z世代社交的Soul拥有更高用户规模增速和更强用户粘性，Soul丰富的社交功用和优良的内容社区生态将成为包管平台用户规模增长和加强用户粘性的关键。

从META、Instagram到Snapchat，再到声势日渐强大的Soul、BeReal和Gas，差别化的重生代社交利用不竭涌现。社交的核心稳定，但人们对社交产物的需求改变，再次显示了社交赛道从不存在所谓“独一”或“更优”，只要不竭立异的实理。

拉拢住年轻人群的社区和平台，其价值潜力也是毋庸置疑的。其他品牌想要在年轻群体中敏捷打响出名度，那些新型社交平台将被视为首选。在核心用户继续增长的消费才能下，社交平台的开展潜力更具备无限可能。

十多年前，META将增长强势的Instagram视为“下一个Twitter”，现在新一轮的种子选手们似乎又已经就位，Soul做为国内的新社交利用代表，也已经揭开了行业开展的新可能。