天和防务：2月16日承受机构调研，天风证券、国投瑞银等多家机构参与

2023年2月16日天和防务（300397）发布通知布告称公司于2023年2月16日承受机构调研，天风证券康志毅 余芳沁、国投瑞银黄雪雨、玖鹏资产康泽昊、博时基金包江麟、南华基金蔡峰参与。

详细内容如下：

公司指导伴同来访人员停止了有关产物区的参看、介绍，同时历来访人员介绍了公司根本情状，就公司在军工配备、通信电子、新一代综合电子信息（天融工程）营业范畴的产物、市场和营业开展的情状等停止了沟通与交换，详细内容如下：

问：公司子公司成都通量的次要产物包罗哪些？能够利用到哪些范畴？会不会构成新的增长动力？

答：公司子公司成都通量次要产物包罗低噪声放大器、驱动放大器、功率放大器、开关、开关低噪放、射频前端模组、雷达芯片等产物，上述产物次要利用于挪动通信、物联感知等范畴，颠末近几年的勤奋，成都通量已构成必然的营收规模，成为下流用户的重要赐与商。将来成都通量将加大在射频模组和毫米波片上系统的开发，围绕射频/微波芯片继续发力，做深做细，紧跟无线手艺在 5G+、6G 等新一代无线通信手艺、音视频超宽带无线传输、通信感知一体化、存在感知等方面的新的开展标的目的，拓展新的营业增长点。

问：面临基站通道数的下降，营业收进下降，公司子公司华扬通信有什么改进办法？

答：公司子公司华扬通信营业收进下降次要系 5G 建立进进平稳期，各运营商本钱性投进比例稳中有降及核心客户需求下降影响。5G基站建立当下次要以 5G700M、1.8GHz、2.1GHz频段为主，该频段基站通道数较少，且 5G 基站建立以共享共建体例开展，以致国内次要客户对公司产物需求数量下降较多。公司估量，跟着 5G 贸易化利用的推进，挪动通信收集的需求会逐渐提拔，间接会招致 5G基站建立需求增加，会闪现不变增长的预期。同时从全球 5G 基站数占比来看，中国 5G 基站建立是走在前列的，国外对开展 5G 建立有潜在需求，加之公司是面向全球客户销售，存在优良的市场前景。面临市场的平稳阶段，华扬通信也在积极摘取改进办法，包罗继续存眷海外客户的增长；存眷行业趋向，拓宽客户群体；面向市场，走出往，积极与国际客户交换沟通，开展手艺交换；以及继续鞭策降本等办法落地。

问：公司子公司天和嘉膜消费的“秦膜”系列高性能介量胶膜停顿若何？产物的利用标的目的？市场前景若何？和市场上同类产物比拟具有哪些优势？

答：公司子公司天和嘉膜消费的“秦膜”系列高性能介量胶膜已经完成中试线建立并顺利投产，产物可用于消费高导热金属基板、玻璃基板和高频及高速覆铜板等。高性能覆铜板是现代电子工业根底素材，利用普遍，具有宽广的市场空间。“秦膜”系列高性能介量胶膜系公司自主研发，与市场上同类产物比拟具有性能高、绿色无污染、扩展性好、低碳排放及成本优势等优势。天和嘉膜将加大市场妥帖和客户营销力度，尽早为上市公司功绩做出积极奉献。

问：国内军方某手下发了《关于开展某型便携式防空导弹谍报批示系统晋级革新的通知》，对合同项目涉及的时间周期、价格经费、技战术目标等项目施行安放停止统筹调整，那些对公司影响若何？

答：根据通知文件要求，公司正在按方案积极推进相关工做，此次调整次要是对应对将来低空防空做战的技战术目标停止了提拔，增加了需求，对合同产物目标价格停止了调整、上浮，但是鉴于国内军方某部对年度订购方案单价已批复，合同金额暂不做调整，最末合同施行金额以军审价为准。就交付周期的调整两边已签定了《关于订购合同的填补协议》，该合同是公司已定型配备产物的首批晋级项目，后续有看带来继续订单。

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问：介绍一下公司“天融工程”营业。

答：近年来，公司围绕国度政策导向，紧盯市场需求开展改变，积极摸索营业转型晋级。在“基于塔网栅格的情况感知大数据办事系统”的根底上，启动了以建立“天空地水人”一体化物联感知收集和供给军民两用大数据办事为“两个核心”的新一代综合电子信息营业“天融工程”。

“天融工程”是公司规划的重点战术营业，是公司践行国度战术的重要表现。在公司顶层规划和同一规划下，公司“天融工程”的顶层设想、总体计划、产物手艺规划、施行途径构成了完全系统，已在海南、陕西、山西、广东、湖北等地停止多点示范，开展的“秸秆燃烧”监控平台项目、“数字秦岭”、仓库卫士项目等项目落地示范，构成了优良的示范效应，得到了军地两边的普及承认。公司“天融工程”营业贸易形式日趋成熟，有看成为公司开展的新引擎。

问：公司对将来整体的运营展看？

答：公司目前已构成了“军工配备”“通信电子”“新一代综合电子信息（天融工程）”三大营业系统，军工配备、5G射频、物联感知、行业大数据、数字海洋五大营业板块。戎服营业在军品型研、预研上继续发力，在军品配套上构成打破，在已列拆产物的备品备件、庇护晋级等方面，发掘市场需求，继续在低空近防、边海防、数字军营、5G 军事利用、军工配套等方面构成市场打破；射频产物线根据“十四五”总体规划，全面鞭策射频的财产化历程，打通射频财产链，勤奋补短板，提拔自主可控才能。华扬通信和南京彼奥加大新产物开发和科研才能建立，陆续守住行业领先地位不摆荡。同时，天和嘉膜加速财产化历程，加速金属基板、高频板、玻璃基板等产物研发历程，结合表里部资本打通重点末端客户，加速送样测试进度；成都通量进一步开展 5G 模组新产物研发；数字海洋营业在存量市场稳步提拔市场占有率和盈利才能，同步做好型号延伸及重点型号产物的交付验收工做；鞭策航管配备、伶俐照明与“非常安然”系统、天和云脉的营业协同，结合立异推出合成产物，重点在医疗安康、伶俐村落等范畴停止打破。

天和防务（300397）主营营业：以持续波雷达手艺和光电探测手艺为核心的侦查、批示、掌握系统的研发、消费、销售及手艺商业。

天和防务2022三季报展现，公司主营收进3.41亿元，同比下降17.46%；回母净利润-3310.48万元，同比下降2335.99%；扣非净利润-4735.01万元，同比下降60.32%；此中2022年第三季度，公司单季度主营收进1.01亿元，同比下降36.99%；单季度回母净利润-1591.08万元，同比下降274.14%；单季度扣非净利润-2326.22万元，同比下降205.09%；欠债率25.86%，投资收益401.19万元，财政费用-2343.23万元，毛利率30.68%。

该股比来90天内无机构评级。融资融券数据展现该股近3个月融资净流出47.72万，融资余额削减；融券净流出50.82万，融券余额削减。根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西展现，天和防务（300397）行业内合作力的护城河一般，盈利才能较差，营收获长性较差。财政可能有隐忧，须重点存眷的财政目标包罗：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、运营现金流/利润率。该股好公司目标0.5星，好价格目标1.5星，综合目标1星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）

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