市值上百亿，研发几十人，凭什么？

在A股待久了，你会发现你的想象力永久都是不敷的。

出格越是一般理性的股民，越是难以理解A股里的各类拍案惊异怪现象。

好比明明一个公司根柢烂的不克不及再烂，却能在短短一两个月内超翻几倍；

好比明明各人都晓得它是一个垃圾的不克不及再垃圾的公司，在被大幅翻炒，然后股东说要离场的时候，股民仍然热情不过去接盘站岗。

好比明明说本身是一个高科技公司，市值竟然能够高达上百亿，研发人员不断只要几十人，功绩预期永久都在讲故事。

那段时间，因为AI的继续热潮，让凡是对那个概念有点沾亲带故的都被疯狂爆炒。

有多疯狂呢？

从岁首年月至上周五，整个AIGC板块上涨超越65%，有近10只翻2倍，超20只翻1倍，别的还有超100只个股涨幅超越50%。

但是，谁都晓得，那个财产固然确实生长性十分惊人，但其实此中良多细分板块短期一两年都很难有足够的功绩兑现。

很难想象，一个细分行业的市场规模只要百亿规模，将来几年增量规模也不会太大。一寡个股的新增市值加起来就远超千亿。

好比光模块那个工具，确其实AI风潮预期下，增量在放大。但往年整体的规模也就只要不到300亿（33美圆），底子不敷浩瀚概念企业分食。

综合了多家出名券商大佬的最新相关研报，根据LightCounting揣测，2023年全球光模块市场规模增长4.34%，2024-2027年4年CAGR为11.43%，有看在2027年打破200亿美圆。

即便到时候中国占据一半份额，也只要百亿美圆，也就7百亿人民币吧，折算到如今，又有几？在落到各家的市场蛋糕，又能有几？

但看看市场上的概念股，短短翻倍都是嫌少的。

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好比本年涨了3倍的剑桥科技，再3月下旬一次承受了近百家机构集体大调研之后，股价起头被游资疯狂翻炒，加速井喷。

剑桥还算是行业中比力有实力的，但将来短期炒那么高，实的有点过了。

希罕的是，剑桥做为那一波炒得最凶的龙头，固然上月有近百家机构调研了，但到如今还没有看到有任何券商对它研报笼盖。

做为细分行业的核心龙头，少少呈现没有任何一家券商机构停止笼盖的情状。

那阐了然什么呢？是连券商研究员都看不懂了吗？

不是说那个行业没有增漫空间，而是如许一会儿翻炒几倍的疯狂，说没有泡沫那绝对是骗鬼都不信。

为什么，那个市场会如斯疯狂？

假设说过度透收将来功绩预期，只是个泡沫问题。

那么在市场上一些上市公司的希罕情状，可能就远不是泡沫的范围了。

你能想象一些做为科技行业或者有那方概念的上市公司，研发人员仅有几十号人，市值却高达上百亿规模的吗？

好比下面在同花顺上有“芯片”概念的标的：

（数据来源：同花顺ifind）

据同花顺数据，有研硅公司，市值近240亿，截至2022岁尾，研发人员只要85人，比2021年只净增加了4名。陈述期内，公司新增受权专利18项,此中创造专利受权13项，适用新型专利受权5项，陈述期末，公司拥有有效受权专利133项，此中创造专利102项，适用新型专利31项。

铖昌科技，市值超越132亿，研发人员75人（比2021年净增加5名），陈述期末，公司拥有已获受权创造专利21项（此中国防专利3项），另有软件著做权12项，集成电路布图设想专有权46项，常识产权自主可控。

比照行业的大牛，不消说华为BAT那些巨头，就算低两个梯队的中兴通信，固然人家市值有千亿规模，但人家每年的研发投进都是百亿计起步，研发人员数万人，全球专利数8.5万件。

（数据来源：同花顺ifind）

再少一点，好比北方华创，研发人员两千多名，研发也有二十多亿，专利也有近6千件。

所以，实的很难想象那些几十人的研发团队，百里挑一的专利数，关于如许的公司，凭什么让投资人相信，它能在科技赛道上安身下往，而且做大做强？

出格是涉及计算机、芯片半导体如许的公司，研发团队实力一定是最赖以保存的开展要素。

且不说小我才能多强大，最少是需要有必然的规模才气把营业做得起来。

即便是把设想以外的所有营业都外包出往，都极难实现营业的规模化。

否则营业怎么开展？

而他们实的也很重视研发的力量吗？

也不见得，固然有些全年研发费用也有几万万元，看似很多，但年度净增研发人数仅有寥寥几人的数据看，实的很难让人相信。

那么凭什么它们在本钱市场上，能被炒到那么高的估值？

是市梦率吗？

关于如许的公司，任何稳重的估值模子城市失往研判感化。虽然目前在股市上受欢送，但事实能不克不及不断庇护高估值下往，我们也无法必定。

投资的第一原则是要投资你熟悉的范畴，关于你看不懂的企业，独一能做的是，或许只要远离它。