儿药企业葫芦娃再次公开“找钱”，投进消费基地、数字化建立

图源自视觉中国

3月16日晚间，儿童药企业葫芦娃（605199.SH）发布通知布告称，拟发行可转债募资不超越5亿元，方案2.5亿元用于南宁消费基地二期项目，1亿元投进数字化建立项目，别的1.5亿元填补活动资金。

公司表达，为加快项目建立进度以称心公司开展需要，在募集资金到位前，公司会利用自筹资金预先投进项目建立，募资到位后停止置换，假设现实募资额不克不及称心相关的资金需求，剩余部门将由公司自筹。

初次定增折戟，改为发债“找钱”

那是上市以来第二次公开募资，但本钱市场对此似乎不太买账。

募资通知布告发布次日，收跌2.03%，报16.4元/股。此时的股价相较于上市初期的高位（49.62元/股）已经跌往66.95%，市值蒸发近133亿元，相当于目前的两个别量。

位于海南省海口市，次要围绕儿童的唤吸系统、消化系统、抗传染类、补益类产物停止规划，运营营业为唤吸系统药物、消化系统药物、全身用抗传染药物，拥有“”“葫芦爸” “葫芦妈”三个品牌的儿科产物系列。此外，公司还有成人产物系列和妇科产物系列。

2020年7月，胜利闯关上交所，但第一次从本钱市场“找钱”其实不胜利，且本身运营不断是增收不增利境况。2021年，公司营收同比增长16.53%至13.54亿元，净利润同比下降40.63%至7213.79万元；2022年前三季度，营收同比增长16.04%，净利润再次同比下降7.08%。

通过本身运营获利来支持公司其他投进，那一行动其实不现实。2021年2月，发布定增通知布告，拟向不超35名特定对象非公开发行股份，募资不超越10亿元，4.43亿元用于美安儿童药智能造造基地项目，2.57亿元投进南宁消费基地二期项目，剩余3亿元填补活动资金及了偿银行贷款。

该募资计划在2021年9月就获证监会核准，但之后不断未能落地。

一年后，批复到期主动失效。称次要是因为本钱市场情况改变和发行时机等多方面原因，招致未能在有效期内施行非公开发行股票事宜。

展开全文

扩产能迫切，急需资金输血

关于来说，募资有两大迫切性，一是产能扩大不克不及停，二是公司确实缺钱。

在2021年募资计划中，声称公司的颗粒剂、片剂、胶囊剂消费线呈现产能不敷，多款产物将在将来2、3年呈现产能将不敷情状，严峻造约公司的进一步开展，拟通过建立美安儿童药智能造造基地项目，增加公司产物产能。

根据其时的披露，小儿肺热咳喘颗粒产能操纵率高达约95%，克咳片产能操纵率高达约90%，通脉胶囊、肠炎宁胶囊产能操纵率高达约85%，小儿康颗粒、肠炎宁颗粒产能操纵率高达约80%。产线接近满负荷运转。

而那早在公司IPO之际就闪现苗头。根据招股书，2017年至2019年，公司颗粒剂的产能操纵率别离为81.83%、80.45%、87.38%，逐年升高。

图源自招股书

但令人费解的是，在上市前夜删改了募资用处，金额也随之大幅缩水，从4亿元降至1.51亿元。

上市募资额缩水，初次定增募资流产，为公司平添了运营压力。

从之后的财报来看，葫芦娃的扩大产能方案没有停歇，2022年中报展现，公司在建工程期末金额同比增长31.87%，次要系“广西南宁消费基地二期项目”及“海口美安儿童药智能造造基地” 项目建立投进增加所致。

2020年、2021年及2022年上半年，公司投资活动产生的现金流量净额继续为负，别离为-7761.55万元、-1.17亿元、-9360.68万元。对此，原因仍离不开子公司广西维威 “广西南宁生 产基地二期项目”“海口美安儿童药智能造造基地”项目建立投进增加。

2022年前三季度，现金及现金等价物净流出3.02亿元，季度末账面现金及现金等价物余额1.70亿元。

的账面财产在动辄数亿元的项目投进面前捉襟见肘，举例来看，根据最新的发债募资计划，南宁消费基地二期项目总投资额为4.09亿元。

跟着现金及现金等价物净增加额转为负值，其运营不善已经摆在明面，那会形成资金周转困难和银行贷款困难，自筹资金投进消费基地和产线的难度会加大，此次能否胜利募集资金，对来说尤为重要。

（本文首发于钛媒体App 做者丨杨亚茹 编纂丨孙骋）