六年开万店，本钱砸晕锅圈食汇
文/陈妍
编纂/大风
做暖锅食材超市起身的锅圈食汇，正式向本钱市场倡议冲击。
近日，锅圈食汇向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，由华泰国际以及中金公司担任保荐人。招股书展现，2022年锅圈食汇总营收超71亿元，初次实现扭亏为盈，录得利润2.41亿元。
某种水平上，过往几年特殊的市场情况，培养了锅圈食汇不成复造的富贵气象。锅圈食汇给本身的行业定位是“在家食饭餐食处理计划”，而前两年，消费者往餐饮店的频次因不成抗力被动压缩，但食饭需求仍需要称心，于是像锅圈食汇如许的暖锅食材超市便借势而起。
本钱市场对此嗅觉愈加灵敏。锅圈食汇成立不外6年时间，截至目前已经完成6轮融资，累计融资金额将近30亿元。锅圈食汇本身也没闲着，三年里狂开加盟店超8000家，到了本年，签约门店数量已经累计打破10000家。
但暖锅食材的生意实的那么好做吗？所谓暖锅食材，不外是锅底、速冻食物和蘸酱老三样，造造难度低、购置渠道多，锅圈食汇在该赛道里没有凸起优势。为了快速扩展规模，锅圈食汇在开加盟店上又有些急功近利，招致产物原则化水平不敷，食物平安问题也频频发作。
锅圈食汇在本钱端的光鲜外套之下，潜躲着尚未处理的危机。
被本钱催熟的暖锅超市
锅圈食汇的开创人杨明超曾对媒体讲过一个故事，他一起头想做暖锅食材超市的创业设法，源于他和儿子想在家食暖锅，成果他到四周商超买食材，发现品种很少，没什么抉择空间。后来在家食暖锅的时候，又不小心碰着电线烫伤了腿。
于是，杨明超就揣摩，能不克不及做一个供给从食材到用具的一站式暖锅超市。那也是锅圈食汇最后的形态，从暖锅赛道切进，供给底料、肥牛等产物，还卖暖锅器具。后来考虑到季节性因素，才逐步引进烧烤食材、酒水饮品等产物。
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假设只是像故事中描述的那样，锅圈食汇就更像是小而美的食材超市，不会成为暖锅范畴的头部玩家，更不会南下赴港，试图敲响IPO的大钟。本钱的介进给锅圈食汇供给了更多想象力，多轮密集融资撑持其高歌猛进。
2019年以来，锅圈食汇先后完成6轮融资，前期的投资方包罗不惑创投、三全食物等，到了后期，茅台建信基金、物美结合本钱等也纷繁进局，投资方阵容越来越强大。锅圈食汇的每股股份对价成本也从A轮前的0.29元一路攀升至最新一轮融资的5.26元。
锅圈食汇融资过程
与之相对的是，锅圈食汇在很长一段时间里只考虑快速扩大，陷进了盈利窘境。根据招股书，从2020年到2021年，锅圈食汇的销售及分销开收从2.20亿元上升至6.29亿元，增长了数倍，行政开收、财政成本等也大幅增长。但营收增速其实不亮眼，2020年、2021年别离吃亏4329.2万元、4.61亿元。
曲到2022年，锅圈食汇才末于实现盈利，净利润达2.41亿元。不外2022年有其特殊性，许多行业遭到影响，某种水平上锅圈食汇成为获益一方。跟着盈利褪往，锅圈食汇的贸易故事能否讲得通，还尚待察看。
值得一提的是，锅圈食汇那两年也在测验考试破圈，试图赚暖锅食材以外的钱。它先后推出便利速食物牌“憨憨”、卤味品牌“卤拉拉”，并切进预造菜赛道。截至2022年12月31日，锅圈食汇的产物拓展至暖锅产物、烧烤产物、饮料、一人食、即烹餐包等，合计共有755个SKU。
招股书截图
但详细来看，那些试水效果有限，暖锅产物仍占锅圈食汇的营收大头。根据招股书，2022年暖锅产物营收占总营收的75.8%，2020年、2021年则占比更高。也就是说，锅圈食汇至今没能脱节对暖锅食材的依靠，品类单一也成为其开展隐忧。
加盟形式狂奔
锅圈食汇目前最次要的生意形式能够总结为：开店、开店、再开店，加盟、加盟、再加盟。
那两年，锅圈食汇规模飞速扩大与其加盟形式有着密切关系。2020岁首年月，锅圈食物拥有1441家加盟门店，但比及2022岁暮，它已经开出超9200家门店，此中只要5家自营店，超99%都是加盟店。
招股书截图
为了吸引更多加盟商，它在官网上表达“零门槛创业，没有体味也能轻松开店”、“总部一对一帮扶”。锅圈食汇声称，不收取加盟费，其绝大部门收进来自向加盟商销售的暖锅烧烤产物。不外加盟商开设的每家门店每年仍需要付出2万元的办事费用，初次签约还要上交2万元的包管金。
招股书展现，比来3年，来自加盟店的产物销售额占锅圈食汇总收进的98.2%、94.2%及90.3%。
但那种高度依靠加盟商的形式存在必然问题，加盟店的功绩会对公司运营产生严重影响，一旦表示欠佳的加盟店变多，公司的盈利才能也随之折损。
那事并不是没有征兆。早在2022年上半年，就有媒体报导称，因为赚不到钱，部门一线城市的锅圈食汇门店呈现关店潮。根据招股书，2020年至2022年，锅圈食汇封闭的加盟店数量占比不竭增加，别离为28家、194家、279家，占昔时加盟店总数的0.7%、2.8%及3.0%。
需要指出的是，在一部门加盟商看来，他们赚不到钱的原因和锅圈食汇本身规划不妥有关。跟着锅圈食汇旗下的门店数量越来越多，单个门店的体味效率天然会下降。本来锅圈食汇对加盟商许诺，门店四周1.5公里不会开设其他门店，但现实的施行其实不严厉。
而自从物美向锅圈食汇停止战术投资后，物美超市里就开了良多锅圈食汇的店中店，严峻压低了食材价格。一位北京的加盟商向媒体透露，物美店中店的对外销售价格，比锅圈强逼要求加盟商进货的价格还要低10%。此外，超市顾客能够利用满129元减30元的优惠券。那种优惠力度是一般加盟店比不了的。
锅圈食汇和物美是强强联手，各取所需，但部门加盟商却成了两者之间的牺牲品。
锅圈食汇一方面高度依靠加盟商，另一方面能给到加盟商的让利鼓励却越来越少，跟着门店收集逐步饱和，锅圈食汇的增漫空间还剩几？连锅圈食汇本身都在招股书中表达，无法包管将在将来庇护门店收集或胜利实行扩大方案。
没有成立起安定的护城河
狂飙式扩大后，锅圈食汇固然看上往体量大，但门店的运营和治理都存在问题，招致根底不稳，有些“虚胖”。
不断以来，为了逃求高速增长，锅圈食汇依靠ODM代工消费形式，也就是贴牌消费，目前它已经和超600家ODM工场达成协做。但那也招致不成控因素变多，食物平安问题成为萦绕在它头顶的阴云。
天眼查展现，锅圈食汇的部门消费商曾因为食物平安问题或食物运营答应等问题，屡次被监管部分惩罚。好比毛肚消费商重庆市凯鸿食物有限公司，2020年，因为消费运营超范畴超限量利用食物添加剂的食物、定量包拆含量不契合国度规定被惩罚，2021年又因为消费运营无标签或标签不契合规定的预包拆食物、食物添加剂再次被有关部分惩罚。
前不久，有网友在黑猫赞扬平台反映，本年4月初在锅圈食汇店里购置了一份牛黄喉食物，回家后发现产物里有异物，不敢食用，但跟锅圈食汇德律风联络后对方却挈着不处置，给消费者形成不良影响。
黑猫赞扬平台截图
类似的赞扬不在少数，此中大部门都与食物呈现霉变、食完得急性肠胃炎等食物平安问题有关。截至目前，锅圈食汇在黑猫赞扬平台的赞扬量已经有133个。
另一方面，行业合作越来越猛烈，巨头们都盯上了那块蛋糕。除了锅圈食汇，安井食物、三全食物以上游身份切进，盒马鲜生、叮咚买菜等生鲜电商平台，也将暖锅做为重点营销场景，还有懒熊、鼎汇丰、九品锅等新兴品牌也纷繁进局。
锅圈食汇自称“好食不贵”，但比照盒马鲜生等生鲜电商平台，锅圈食汇的价格其实其实不占优势，并且口感方面也不尽人意。同样的价格不愁在其他渠道买到类似产物，有良多替代抉择。
更重要的是，2023年，消费市场回回常态，消费者对食暖锅的社交属性、办事体验等有更多需求，因而，海底捞等线下暖锅店会迎来一波消费苏醒，同时也朋分掉锅圈食汇的部门需求。
虽然头顶本钱光环，但开展过快的加盟系统、单薄的护城河，都成为锅圈食汇目前亟需处理的问题。将来锅圈食汇能否在本钱市场上创造神话，还有良多不确定性。