李迅雷丨奇点将至：AI或开启新一轮科技革命
李迅雷系中泰证券股份有限公司首席经济学家、中国首席经济学家论坛副理事长
自第一次工业革命以来，科技逐步成为全球经济增长的重要消费要素，每一次严重手艺革命城市鞭策人类社会经济呈现突飞猛进的长周期增长。新手艺能否能引发新一轮科技革命的原则在于——其能否普遍利用于消费生活，并解放、开展消费力。
根据法例，科技提拔消费力的过程存在所谓的“索洛悖论”，即手艺对消费率的提拔存在明显的时滞。虽然人工智能相关手艺开展已久，但其对消费体例的影响没有离开互联网的框架。而陪伴算力、天然语言处置等根底通用手艺的成熟，基于天然语言的ChatGPT快速利用、AIGC利用场景快速拓展， 给AI手艺加速打破“索洛悖论”供给了可实现途径。AI海潮已至，那轮科技革命必定会给各行各业带来“倾覆性”的变化，将来本钱市场“AI+”板块中也必定会降生新的科技龙头。
第三次工业革命盈利接近耗竭，全球经济增长亟需注进新动能
纵看2000多年全球经济增长史，在19世纪以前，全球经济增长十分迟缓。据闻名经济史学家安格斯·麦迪逊测算，从公元元年至1820年间，全球经济年均增速只要0.1%，人均收进在那1800多年里只增长了约40%。
曲到200多年前英国工业革命的发作，彻底改动了那一场面，之前次要依靠人力、兽力的消费体例发作了改变，全球经济起头加速增长。尔后，每一次严重手艺革命城市鞭策人类社会经济呈现突飞猛进的长周期增长，科技已经成为世界经济增长最重要的动力。
展开全文
良多人认为我们不断处在科技井喷的顶峰，是因为跟着互联网在日常生活中渗入水平的不竭加深，让我们产生了一种仍处于“手艺大爆炸”时代的错觉。那种错觉产生次要有两个原因：一是中国仅用30年就几乎全盘吸收了西方300年的手艺成就；二是信息手艺的开展其实只是“平层效率的提拔”而非“更高维度的打破”，即：固然电脑内存和运行效率不竭提拔，但运行素质和工做原理却仍在原地踏步，实正对全要素消费率有量的进步的手艺并未呈现。
即便是以“互联网+”为代表的21世纪的科技盈利，也已接近耗竭。
2021年全球互联网渗入率达65.6%，此中中国渗入率达65.2%，美国渗入率达90%。世界次要经济体极高的挪动互联网渗入率预示着新兴互联网平台进进一个获取“增量”困难，需要依靠“存量”拼杀的红海时代，在那种情状下再想获得新用户或者进步用户利用时间的边际成本极高。
同时，跟着科技立异与财产变化轮回演进，互联网逐步成为传统行业。互联网不只实现了从桌面互联网向挪动互联网的过渡，也实现了从信息互联网、消费互联网到财产互联网的笼盖，利用场景已经渗入到各行各业，难以再找到比力多的拓展点。
劳动消费率提拔迎来重要机遇，人工智能或带来新一轮科技革命
科技革命发作的标记就是新一代科技功效起头普遍利用于消费生活，从而解放、开展消费力，进步劳动消费率。近年来全球范畴内呈现的手艺打破并未能从素质上解放、开展消费力，出格关于可以引领全球经济开展的大型经济体而言，其发扬的感化还远远不敷。
往年11月底推出的新晋AI届顶流ChatGPT则再次引发了人们关于新一轮科技革命的想象。ChatGPT推出仅2个月，用户数已经打破了一个亿，其时的德律风和手机别离用时75年和16年才在全球积存1亿用户，即便是上一个最快破亿的法式TikTok也要用时9个月。
ChatGPT拥有超大模子和全网数据操练，实现了生成式AI的现象级打破。它差别于前两年爆火的元宇宙，ChatGPT的利用场景要比元宇宙广得多，反映领会放大脑的“智能型”消费东西已经呈现。那就像20年前的互联网和10年前的智妙手机一样，很有可能引发新一轮手艺和行业换代。
媒体上关于“科技革命”一词的利用非常众多，现实上，凡是不克不及显著带来全要素消费率提拔的其实只是“伪革命”。回忆汗青，工业革命是手艺立异集聚产生的期间，三次工业革命都无一破例地促进了劳动消费率的提拔，并决定了将来一个国度以至世界经济的可增长性和富贵水平：
1760年到1840年发作的第一次工业革命，以蒸汽机的创造和普遍利用为标记，消费东西发作了由手工形态向机器形态的量变，人类社会起头走向机械化时代，1770-1840年间英国工人的均匀劳动消费率进步了20倍。
19世纪末到20世纪初的第二次工业革命，以内燃机和电气机械的呈现为标记，使规模化大消费成为主导性消费体例，大大降低了工业消费成本并进步了消费效率，19世纪末的30年中，世界工业总产值增加了2倍多。
20世纪60年代起头，陪伴着半导体手艺、大型计算机、小我计算机以及互联网的呈现与普遍利用，主动化机器设备不只代替了相当比例的体力劳动，还替代了必然水平的脑力劳动，社会消费力和人类文明到达了史无前例的新高度，人类由此进进信息化时代。
差别于其他手艺打破，此轮以ChatGPT为代表的人工智能的开展，极有可能实现对劳动力、本钱等消费要素的智能替代和功用倍增，促进全要素消费率的进步。蒸汽机之所以鞭策了第一次科技革命，是因为其在提拔了劳动消费力的同时，将大量劳动力从初级的农业劳动中解放出来。电力则加速了劳动力从第一财产向第二财产的转移，并刺激了第三财产的开展。信息科技时代，大量劳动力涌进第三财产，构成了现在全球第三财产GDP占比55%的格局。
将来，跟着人工智能的普遍利用，会有越来越多固定、繁琐和原则化的工做被人工智能代替，那既能缓解生齿老龄化时代庖动力欠缺的问题，也能搀扶帮助劳动者专注于更具优势和创造性的工做，从而大幅进步劳动消费率。同时，数据将成为经济增长的主导性消费要素和新一代人工智能的根底，通过从海量数据中深度发掘信息并将其转化为常识本钱，可以有效实现消费要素的功用倍增，由此带来消费率更为显著的效能提拔。
例如，高盛的一份关于AI 陈述认为：在AIGC的加持下，工做流程被大幅简化，消费力将得到提振，在生成式AI开展的十年内，估量每年能够将消费力提精湛1.5%。我们有理由相信，将来人工智能将掀起新一轮科技革命，在带来消费体例和财产构造重构的同时，提拔当今社会消费率。人工智能手艺愈加成熟之后，其关于全社会甚至全球劳动消费率的提拔必定构成重要支持力量。
AI全财产链逐步成熟，
人工智能有看加速打破“索洛悖论”
人工智能并非横空出生避世的新手艺了，但当前来看其关于全要素消费率的提拔效果还不明显。那此中一个重要的原因在于：人工智能的先辈手艺实正在整体经济中的扩散、传导与妥帖存在“时滞”。回溯上一波人工智能的逃捧，可能仍是在2017年AlphaGo围棋大战之后，那一热度没有连结下来，次要就是因为没有大规模的利用落地，没能间接鞭策消费率的朝上进步。
然而，那其实不代表人工智能不克不及引发下一轮科技革命。现实上，即便是第三次工业革命期间，信息手艺对消费率的提拔也存在明显的时滞，即所谓的“索洛悖论”。其时，美国劳动消费率的增长率从1948-1973年均匀3%下降到1984-1990年的大约1.5%，曲到上世纪90年代以后，信息手艺对消费率提拔的感化才明显表现出来。
同样的事理，人工智能对全要素消费率的提拔发扬感化也需要一段时间，那或许要在三个前提逐步称心后我们才气看到明显的感化：一是要具备算法、算力、数据等响应的新型根底设备，促进人工智能手艺的全面贸易化利用；二是要加强互补式立异，操纵机器进修系统的自我进修才能激发互补式立异，实现人工智能手艺研发与财产开展之间的良性互动；三是要加大配套投资，实现企业消费形式、组织构造和营业流程的再造。
本次以ChatGPT为代表的AIGC引发的新一轮人工智能热潮让我们看到了以上前提逐步被称心的可能：一方面，近年下世界范畴内算力、算法程度不竭进步，做为AI时代的根底，列国高度存眷数据要素市场化开展，勤奋发掘、培育提拔、释放数据价值，从东数西算、全国一体化政务大数据系统建立，到“数据二十条”和《数字中国建立整体规划规划》相继发布，我国也不断在积极引导数据要素的开展。而且跟着AIGC的不竭迭代，我们能够看到人工智能在养老、教导、医疗、内容创做等范畴实现普遍利用的期看。
另一方面，2006年以来，深度进修的适用化历程为实现人工智能手艺研发与财产开展之间的良性互动创造了前提。比拟AlphaGo而言，ChatGPT的呈现意味着人类不只能够在封锁问题上摘用神经收集的办法停止处置，还可以通过不竭地优化、预操练、匹敌操练、强化操练那一套流程对开放性问题停止处置。近期的研究论文表白，GPT-4已经具有一些自我深思和纠错才能的萌芽，那使得它在和人类交互中，能够成立起数据、进修和智能的增长飞轮，从而在财产化的过程中实现与财产开展的良性互动。
此外，因为人工智能投资和营业影响之间存在明显的联系关系性，人工智能投资将给企业带来明显的效益，陪伴AIGC手艺的不竭开展和成熟，大量公司将纷繁规划人工智能，企业消费形式、组织构造和营业流程会发作浩荡改动。从往岁尾AIGC概念走红以来，已经有包罗微软、谷歌、百度、阿里、华为等企业规划人工智能范畴，将来AI手艺将倾覆各行各业，好比人工智能可能会被包拆成"处理计划"以此强化SaaS公司现有护城河，办公东西将成为AIGC最普遍的利用等，都将在很大水平上改动企业的贸易形式和治理体例。
1970年代手艺改革下的日本体味：中国造造业或明显受益“AI+”赋能
1955-1970年期间，日本颠末“引进消化吸收再立异”的手艺开展战术几乎掌握了工业兴旺国度过往半个世纪傍边创造与利用的全数先辈手艺，根本上消弭了比欧美落后二三十年的差距，效仿欧美成立了一套重化型的财产构造，国民消费总值上升到世界第3位。
在日本与欧美等国度手艺程度逐步接近的情状下，之前日本的“引进消化吸收再立异”开展形式显得不达时宜。同时，重化型的财产构造固然支持了日本经济“桂林一枝”的高速开展，但那一财产构造所固有的局限性和问题日渐凸显，也倒逼日本垄断本钱停止财产调整。
跟着第三次科技革命在20世纪80年代向着电子手艺、新素材手艺以及生命科学手艺深进开展，日本放弃了拿来主义的科技开展形式，提出了“科学手艺创造立国”的开展战术，以信息手艺、新素材手艺为代表的电子工业敏捷开展，率领日本在“三期叠加”的经济大情况下连结了较高的经济增速。
比拟60年代，70年代日本本钱关于经济增长的绝对和相对奉献均大幅下降，但是经济增长的一半以上奉献都要回功于手艺朝上进步。那一期间，受益于继续的手艺和设备革新，日本的劳动消费率也快速上升：《现代日本经济》数据展现，1973-1980年日本劳动消费率均匀增长6.8%，而同期美国和联邦德国别离仅增长1.7%和4.8%。
2008年金融危机后，中国也同样面对了增长速度换档期、构造调整阵痛期和前期刺激政策消化期“三期叠加”的经济问题。借鉴日本体味，为了连结经济中高速增长，鞭策经济迈向中高端，我国就必需挠紧新一轮科技革命的开展机遇，在第四次科技革命海潮中实现高程度自立自强。
但与70年代日本差别的是，当今中国所面对的地缘情况更为严格。自中国2001年加进WTO以来，中国经济总量实现了对美国的快速追逐：1991年，美国GDP占世界比重达25.9%，日本占15.1%，彼时中国GDP仅为全球GDP的1.6%。到2021年，中国的GDP占比已经到达了18.5%，而美国和日本的GDP占比别离回落至23.9%和5.1%。此外，中国也在科技、国防、教导等各方面临美国霸主地位提出挑战。
以史为鉴，世界科技开展往往表现明显的周期性，每次科学手艺划时代开展的背后，都是大国间匹敌博弈的猛烈合作，其底子原因在于不计费用的军事需要的迫切性大于民用需要的紧迫性：战争压力下，国度将加大财力、物力投进力度以撑持科技研发，并将先辈手艺利用于军事范畴。而那些先辈手艺在大国猛烈匹敌后又会利用于经济系统的各行各业，实现科技革命的财产化。
比拟而言，中美之间在意识形态、军事实力上，跟昔时的日本仍是有很大区此外，因而美国对中国的合作、打压，要比昔时打压日本的手段更多、力度更大。假设中国仅在现有手艺框架中与美国合作，只会被不竭“卡脖子”，只要足够掌握住那一次科技革命的海潮，才有看从全球合作中胜出。
现在，以智能化为特征的第四次工业革命轮廓日渐清晰，在世界百年未有之大变局与新一轮工业革命的汗青性拐点，无论是国度、处所仍是企业城市尽心尽力规划投进，那也意味着将来人工智能在我国将有汗青性的开展机遇。
奇点将至：存眷新一轮科技革命下的投资时机
回忆历次科技革命的发作势必会带来大量融资。究其素质，只要资金撑持才气增加核心企业的研发优势，进一步扩展手艺成熟及利用。在新一轮科技革命布景下，新兴科技企业将产生大量融资需求。AI开展新格局或开启新一波投资黄金期。特殊是，全面注册造落地之后，更要存眷AI范畴相关金融科技公司、科创公司的投资时机。
就短期而言，当前AI板块市场集中度较高，主题投资行情下一些下流利用受益的公司估值过高，投资者需要躲避此中过热风险；但中持久来说，若人工智能比力带来一轮科技革命，其必定将孕育全球科技的新龙头，关于AI范畴核心研发优势的龙头公司应持有理性、客看的持久投资理念。
算力做为造约AI开展的关键要素，目前AI行业龙头次要利用英伟达的GPU芯片停止开发操练，国内高性能GPU的研发才能有限，具备高国产替代紧迫性。当前芯片造程已经提拔至5nm，陆续提拔造程的性价比逐步降低，在那种情状下，“先辈封拆”或成为我国算力范畴“弯道超车”的关键手艺。
AI算法包罗根底算法和利用算法两类，目前几乎所有根底算法都由斯坦福、哈佛、OpenAI等美国机构供给，而利用算法几乎完全开源，美国对开源社区有绝对掌握权。也就是说当前我国AI算法对国外依靠度很大，定见存眷有核默算法打破及AI算法贸易落地的厂商。
同时，海量数据能为人工智能创造优良的开展情况和数据手艺根底。跟着数据那一国度根底性战术资本地位确实立，数据要素鞭策数字经济开展将进进落地阶段，将来以国度主导的数据交易系统逐步完美，数据要素相关的搜集、确权、存储、处置、订价以及流转六环节将有大量公司受益，并有看构成板块效应。
此外，AI下流利用方面，陪伴AI+的利用场景不竭扩展，利用场景的需求市场不竭拓宽，贸易形式优良的软件龙头亦或明显受益。
风险提醒：AI手艺贸易化落地不及预期；手艺迭代不及预期；相关政策推进不及预期等。