天风证券：海外大模子概念催化不竭，通用型与行业垂曲软件、东西软件有看继续受益

天风·计算机 | 系统梳理大模子产物迭代，三个前瞻深度揣度

新大语言模子不竭涌现，手艺快速更新，合作仍在陆续，我们估量OpenAI将继续连结领先，最末行业有看庇护集中趋向

2023年2月7日，Google开放下一代对话系统Bard的测试，该系统由LaMDA供给撑持，对话系统功用对标ChatGPT；2月24日Meta发布并开源了大模子LLaMA，模子参数在70亿-650亿之间，期看用更低的操练成本，在更快的速度下，用较小的大模子实现较高性能；3月15日，Google初次向开发者开放了大模子PaLM的API，当天OpenAI初次公布GPT-4以及相关论文，随后一天百度正式发布文心一言大语言模子。GPT-4的论文中提到GPT-4具备了多模态才能，且在逻辑推理、各类专业测试上才能更强，平安性进一步进步，程度高于目前大大都SOTA模子。

大厂在大模子利用层展开猛烈比赛，GPT-4的首批利用已经触达教导与金融，利用生态不竭丰富，我们认为大模子在利用端会逐渐“布衣化”

Microsoft和Google在利用软件上继续合作角力，微软在2月份逐渐公布ChatGPT将融进Teams，Bing和阅读器Edge；3月16日公布Office全家桶将与GPT-4展开协做。Google则在2月7日推出对话系统Bard后，在3月15日公布Google将在线上协做平台Google Workspace中引进了生成式AI功用，此外Notion、Shopify和Salesforce也逐渐在软件中加进大语言模子功用。GPT-4的首批利用已经渗入到金融和教导场景，Duolingo和Khan学院利用GPT-4开展AI教学，Morgen Stanley和Stripe利用大模子改进客户与员工工做体验。大模子在利用层的生态不竭扩散，我们认为整个软件行业城市迎来变化。

海外大模子概念催化不竭，通用型与行业垂曲软件、东西软件有看继续受益

Nvidia GTC2023、微软GDC2023、Adobe Summit2023等会议不竭召开，有看对大模子概念产生继续鞭策。对应到国内，连系过往大模子利用层的立异，我们认为不只是办公软件，CRM等治理软件，金融、教导、游戏、电商等行业垂曲东西都存在大量操纵大语言模子改进的时机；跟着大模子的多模态手艺逐步成熟，我们估量更多东西级软件，包罗工业软件中的设想软件，也有看借助多模态识此外大语言模子手艺进步工做效率。

投资定见：

办公软件与东西软件范畴定见存眷金山办公、光云科技、万兴科技；AI+金融范畴定见存眷同花顺、顶点软件、恒生电子；AI+教导范畴定见存眷科大讯飞、视源股份（与电子组结合笼盖）；AI+工业软件定见存眷广联达、中看软件。

风险提醒：国内大模子停顿不及预期、利用层产物进度不及预期、利用层贸易形式妥帖不及预期。

来源：券商研报精选|研报精选