赤藓糖醇产能过剩错过盈利期？福洋生物IPO砍掉3.28亿募资项目，加码尚未过审核的阿洛酮糖

近日，山东福洋生物科技股份有限公司（以下简称“福洋生物”）披露了招股书，公司拟登岸上海证券交易所主板。福洋生物方案募资8.31亿元，将别离用于新建年产20万吨葡萄糖酸钠项目、新建年产2万吨阿洛酮糖项目和填补活动资金。

值得一提的是，在福洋生物往年7月5日初次披露的招股书中，其曾方案募资11.59亿元，与本次比拟多了3.28亿元，彼时那笔募资款是用于新建年产5万吨赤藓糖醇项目，事实是何原因仅半年多就让公司砍掉了一项募资项目。

实控人高中学历，

曾犯单元受贿功

招股书展现，2009年1月22日，福洋生物前身山东福洋生物科技有限公司成立，张雷达等11名天然人及福源淀粉以货币出资，合计认缴注册本钱500万元，现实缴纳300万元。

截至招股阐明书签订日，上海睿福达、张雷达为福洋生物控股股东，上海睿福达间接持有公司30.79％股份。张雷达为现实掌握人，张雷达间接持有公司29.47％的股权，通过上海睿福达、德州达星、德州达诚、上海缔隆间接持有公司32％的股权，合计持有公司61.47％的股权，张雷达及其配头合计持有福洋生物64.61％的股权。

展开全文

需要指出的是，张雷达1969年出生，高中学历，现任福洋生物董事长兼总司理，其曾于2016年6月被判处单元受贿功，那一情状监管也在上次IPO的反应定见中予以了存眷。

2014年3月26日，山东省茌平县人民查察院在侦查宋复兴（原山东省平原县财务局长）涉嫌受贿、贪污案对张雷达停止查询拜访时，张雷达照实供述了2008年至2009年期间宋复兴向福源淀粉索要60余万元的事实。

2015年5月8日，山东省德州市德城区人民法院判决福源淀粉犯单元受贿功，判惩罚金六十万元；张雷达犯单元受贿功，判处有期徒刑三年，缓刑三年。宣判后福源淀粉和张雷达不平，提起上诉。法院于2016年5月31日公开开庭审理了该案，并于2016年6月20日依法做出判决：德州福源生物淀粉有限公司犯单元受贿功，判惩罚金三十万元；张雷达犯单元受贿功，免予刑事惩罚。

赤藓糖醇产能过剩砍掉扩产项目，

加码阿洛酮糖国内利用审批尚未通过

材料展现，福洋生物次要处置玉米深加工产物研发、消费、销售，次要产物包罗玉米淀粉及其副产物、变性淀粉、葡萄糖酸钠及功用糖等。公司与国内企业如保龄宝、新期看、山东三星、东方雨虹、晨喊纸业等成立了协做关系。

根据中国生物发酵财产协会统计的行业数据，2019-2021年，福洋生物葡萄糖酸钠产量位列行业第一，境内市场占有率别离为45％、46％及 38％，全球市场占有率均在30％摆布。

目前，福洋生物主营营业收进占比排名前三位的别离是玉米淀粉、葡萄糖酸钠、副产物，2022年上半年合计为83.27％。固然赤藓糖醇、海藻糖、阿洛酮糖在内的功用糖收进由2019年的5017.05万元上升至2021年的2.56亿元，而2022年上半年的收进占比也仅有5.7％。

功用糖是一类具有特殊成效的糖类碳水化合物，其具有不被消化吸收，不产生热量的特殊成效，在食物中能够做为一种功用性配料添加，也能够做为食物中蔗糖的替代原料，降低食物中糖对糖尿病患者等特殊人群的影响。

跟着消费者控糖意识的加强和消费看念从保存型向安康型、享受型的改变，食物及饮料消费企业利用甜味剂替代蔗糖推出“零热量”、“无糖”产物正在成为新的热点。而赤藓糖醇一度成为该板块的“顶流”，赤藓糖醇国内产量从2016年的2.34万吨增长到2021年的10.68万吨，复合增长率为35.48％；估量赤藓糖醇国内需求量将从2019年的1.1万吨增长到2025年的28.5万吨，复合增长率为72.02％。

福洋生物赤藓糖醇在2021年4月投产，根据中国生物发酵财产协会统计的行业数据，截至2021岁尾，公司赤藓糖醇境内市场占有率为6％，全球市场占有率为3.5％。

然而在行业各公司敏捷扩产拉满产能之后，赤藓糖醇价格也是从高点跌落，国内赤藓糖醇热度已迟缓褪往。行业龙头三元生物2022年功绩预告展现，公司2022年估量实现回母净利润1.58亿元-1.82亿元，同比下降66.01％-70.49％，其股价也由从刚上市时的更高点95.94元一路下滑至比来的34.83元。

或许那也是福洋生物在最新披露的招股书中砍掉赤藓糖醇扩产项目标原因之一，公司功用糖只保留2.38亿元的阿洛酮糖扩产项目。

值得重视的是，目前阿洛酮糖已被世界多个国度普遍利用于食物消费造造，可普遍利用于保健品、食物、饮料、乳成品等范畴，已获得美国、日本、韩国、加拿大、澳大利亚及新西兰等多个国度律例答应。固然2021年8月国度卫健委受理了D-阿洛酮糖做为新食物原料的申请，但是阿洛酮糖在国内的利用尚未通过审批。

毛利率低于行业均值，

对折活动资产为存货

财政方面，2019-2022年上半年（以下简称“陈述期”），福洋生物的营业收进别离为22.57亿元、27.25亿元、36.08亿元及17.58亿元，回母净利润别离为1.28亿元、1.89亿元、1.95亿元及8744.51万元。在功绩上升的同时，公司也不忘了是比年分红，三年半累计分红9607.2万元。

不外，福洋生物的毛利率却是逐年递加，以至低于行业均值。陈述期，公司主营营业毛利率别离为15.34％、13.22％、10.2％和9.76％，而行业均匀值别离为25.93％、22.63％、22.84％和19.46％。

陈述期，福洋生物前五大赐与商的合计摘购金额占当期摘购总额的比例别离为37.37％、49.89％、46.71％和44.5％，公司存在赐与商相对集中的风险。

为筹集开展所需资金，福洋生物将地盘利用权、房屋建筑物、机器设备等资产抵押给银行、融资租赁公司等。截至2022年6月末，公司用于抵押的资产账面价值为4.9亿元，占资产总额的比例为23.19％。

此外，福洋生物存货也是逐年递增。陈述期，公司的存货账面价值别离为1.41元、1.58亿元、2.03亿元和4.15亿元，占活动资产比例别离为31.41％、28.11％、34.59％及50.79％。

来源：猫财经