川发龙蟒：3月7日承受机构调研，中信证券股份有限公司、深圳前海中金资产治理有限公司等多家机构参与

2023年3月17日川发龙蟒（002312）发布通知布告称公司于2023年3月7日承受机构调研，中信证券股份有限公司施洪斌、深圳前海中金资产治理有限公司陈琛、共青城紫欣私募基金治理有限公司李华龙、正心谷立异本钱有限公司孔德明、东方睿石投资治理有限公司谢晓芩、弘毅远方基金治理公司赵阳 马佳、福建天朗资产治理有限公司肖志学、全国社会保障基金理事会郑思文、华宝基金治理有限公司齐震、上海浦东开展银行股份有限公司陈金盛、湖南善泽资产治理有限责任公司胡圳、国金证券股份有限公司王明辉 石尊、华安证券股份有限公司王强峰 刘天文、中泰证券股份有限公司刘强、开源证券股份有限公司徐正凤 刘思玢、财信证券股份有限公司陈书剑、上海东方证券资产治理有限公司张伟锋、北京源乐晟资产治理有限公司刘碧、合煦智远基金治理有限公司墨凯、杭州河清投资有限公司董醒华、中再资产治理股份有限公司孙博睿、中国人寿保险(集团)公司撒伟旭、民生证券股份有限公司李家豪、北信瑞丰基金治理有限公司于军华、深圳市多和美投资参谋有限公司李冉、兴证全球基金治理有限公司翟秀华、交银施罗德基金治理有限公司周珊珊、深圳市正德泰投资有限公司钟华、金鹰基金治理有限公司梁梓颖、上海胤胜资产治理有限公司平开通、建信信任有限责任公司常馨月、中信建投有限责任公司刘岚、达诚基金治理有限公司刘浩、海通证券股份有限公司黄晓明、亘曦资产治理有限公司袁胜钊、杭州优益增投资治理有限公司吴青树、华夏久盈资产治理有限责任公司吕一凡、富敦投资治理(上海)有限公司刘宏、国华兴益资产治理有限公司刘旭明、中信保诚资产治理有限责任公司胡晨光、上海环懿私募基金治理有限公司杨伟、广发证券资产治理有限公司牛璐、杭州乾璐投资治理有限公司陈少楠 张迪、银河金汇证券资产治理有限公司付博、广发基金治理有限公司王云骢、山东鲁商私募(投资)基金治理有限公司阚泽昌、淡水泉(北京)投资治理有限公司Kelvin Wong、宁波梅山保税港区灏浚投资治理有限公司柯海平、青岛幂加和私募基金治理有限责任公司万亮 胡洋、深圳市泰石投资治理有限公司韦思发 车克、碧云银霞投资治理征询有限公司柯伟、西躲合寡易晟投资治理有限责任公司庞宇铭、深圳市金友创智资产治理有限公司阮泽杰、上海丹羿投资治理合伙企业(通俗合伙)龚海刚、安信基金治理有限责任公司胡双 李欣然 刘天其、中金基金治理有限公司姜盼宇、永赢基金治理有限公司胡亚新、泓德基金治理有限公司李映祯、山石基金治理有限公司王凡、上海朴信投资治理有限公司邓永琳、台灣遠雄人壽保險連玲玉、红土立异基金治理有限公司栾小明、上海弘润资产治理有限责任公司曹紫涛、上海重阳投资有限公司贺建青、信银理财有限责任公司龙军、北京润晖资产治理有限公司李勇、厦门普尔投资治理有限责任公司李荣贵、上海聚劲投资有限公司张超、天弘基金治理有限公司刘智超、三星资产治理公司冯晨、燕园立异本钱集团陶庆波、诺德基金治理有限公司范飞、承平资产治理有限公司赵洋、北京睿谷投资有限公司刘志国、浙江旌安投资治理有限公司曾梦佳、浙江米仓资产治理有限公司管晶鑫、长盛基金治理有限公司王炳方、新华养老保险股份有限公司姚鑫、深圳市前海禾丰正则资产治理有限公司汪亚、泰康资产治理有限责任公司王卓夫参与。

详细内容如下：

问：请贵公司磷化工原素材属于自力更生仍是以摘购为主？

答：公司累计拥有磷矿资本储量约 1.3 亿吨，目前磷化工原素材磷矿部门自给，待公司旗下天瑞矿业、白竹磷矿达产，绵竹板棚子磷矿复产并达产后，公司将具备年产410 万吨的磷矿消费才能，磷矿自给才能将显著进步，经济效益将进一步凸显。

此中，天瑞矿业磷矿储量近 1 亿吨，摘矿设想产能为 250 万吨/年，2023 年产能陆续爬坡，估量将在 2024 年达产，次要向德阳基地赐与磷矿；白竹磷矿年产 100 万吨磷矿石已一般运行，2023 年产能陆续爬坡，估量在 2024 年达产，达产后，襄阳基地饲料级磷酸氢钙用矿根本实现自给；公司全资子公司龙蟒磷化工已获得新的《摘矿答应证》，龙蟒磷化工磷矿消费规模为 60 万吨/年，次要为德阳绵竹基地配套利用，公司正在积极鞭策复工复产工做。

问：大股东有哪些磷矿，将来会注进到公司吗？

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答：公司控股股东的母公司四川开展本身拥有丰富的锂矿、磷矿、稀土、铅锌、铁矿等稀缺资本，同时控股雷波县小沟磷矿(磷矿石总资本量约 4 亿吨)、山君洞磷矿(截行2020 年 12 月末磷矿保有资本储量约 3.7 亿吨)，公司做为四川开展在矿业化工范畴内独一的财产及本钱运做平台，股东方除了已为公司注进上游磷矿企业天瑞矿业外，将来将积极撑持公司进一步获取上游磷矿资本配套，在资本端、资金端上为公司赋能，完美公司财产链。

问：公司 2022 年功绩表示及次要原因有哪些？

答：公司对峙“稀缺资本+手艺立异+财产整合+先辈机造”开展战术，通过深化“矿化一体”优势，晋级产物构造、补齐完美财产链，鞭策公司高量量开展。根据公司披露的《2022 年度功绩预告》，公司 2022 年估量实现回属于上市公司股东的净利润 10.2 亿元至12.2 亿元，比上年同期增长 25.89%–50.58%；回属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润 10.3 亿元至 11.5 亿元，比上年同期增长 53.01%–70.84%。相关财政数据详见公司将于 2023 年 4 月 26 日披露的 2022 年年度陈述。

公司 2022 年的功绩表示原因如下一是陈述期内磷化工行业继续连结景气周期，公司紧挠国内、国际两个市场有利时机，乖巧应对市场，同时足够发扬消费安装配套齐全的优势，合理安放消费，严厉掌握成本费用，次要产物工业级磷酸一铵、部门肥料系列产物量价齐升，公司扣非净利润实现较大幅度增长；二是公司完成上游天瑞矿业 100%股权收买，跟着天瑞矿业和白竹磷矿产能爬坡，磷矿自给率有效提拔，公司“矿化一体”成本优势进一步凸显。

问：国资和民营股东对公司有什么搀扶帮助？

答：2021 年 4 月，四川开展全资子公司先辈素材集团通过认购公司非公开发行股票并改组董事会成为公司控股股东，公司变动为国资控股的混合所有造上市企业，获得国有股东在信誉、资金、资本等各方面的撑持，奠基了公司开展坚实根底，同时保留了民营企业的乖巧机造，包管公司市场化高效运转。公司足够发扬混合所有造企业优势，聚焦重要范畴和关键环节，纵深推进国企变革三年动作，通过国企变革三年动作及天府综改，混合所有造优势愈加凸显，市场化机造愈加健全，科技立异才能显著进步。2022 年上半年，公司在“天府综改企业”2022 年半年度变革情状功效评估中荣获“ 级”；2023 年 2 月，公司获得四川省人社厅和四川省国资委颁布的“四川省国资国企变革开展先辈集体”称号，公司将陆续争取在深化混合所有造变革上获得新的打破，鞭策公司高量量开展。

问：公司饲料级磷酸氢钙产物客户、用处是什么？

答：饲料级磷酸氢钙是我国畜禽养殖范畴次要摘用的一种“钙+磷”类添加剂，是不成或缺的饲料添加剂产物。公司做为饲料级磷酸氢钙行业头部企业，是现行磷酸氢钙、磷酸二氢钙和磷酸一二钙国度原则的草拟单元之一，“蟒”牌商标是中国驰誉商标。2022年，饲钙产销两旺，公司陆续与牧原股份、正大集团、温氏股份、海大集团、新期看六和等大型饲料企业连结持久友好的协做关系。

问：怎么对待将来磷矿价格？周期性若何？

答：磷矿石做为磷化工财产链上游原素材，下流产物涵盖磷肥、磷酸盐、磷酸铁锂正极素材等，磷矿石价格受上下流供需关系影响。

从赐与端看，磷矿是不成再生资本，被国度列进战术性矿产资本，国内平安环保政策趋严，小磷矿加速出清；且颠末多年的高强度开发，国内优良磷矿资本逐步消耗，磷矿整体档次逐步下降；同时，磷矿从建立到正式投产需要必然周期，总体看新增赐与有限。从需求端看，因为国际场面地步严重以及全球对粮食平安的重视，强化了磷矿石战术资本重要地位，同时连系粮食产量稳中有升，财产链有效传导，磷矿石做为磷肥核心原料，需求亦呈稳增趋向；加之，行业揣测，跟着近年来建立的磷酸铁或磷酸铁锂项目产能逐渐释放，对磷源需求也将不竭增加。 根据行业估量，将来国内磷矿石供需整体仍将闪现紧平衡态势，磷肥财产链景气宇有看庇护。公司将继续存眷行业政策，强化市场研判，有效降低产物、原料价格颠簸带来的运营风险。

问：工业级磷酸一铵产能，出口政策有改变吗？

答：工业级磷酸一铵是一种很好的阻燃、灭火剂，普遍用于木材、纸张、织物的阻燃，防火涂料的共同剂，干粉灭火剂等；也用做高档水溶肥料、磷酸铁锂前驱体磷酸铁原料。

公司工业级磷酸一铵年产销量居全球第一，同时公司严厉根据国度出口政策，在勇敢施行国内化肥保供稳价的根底上，勤奋实现产物价值更大化，工铵出口量延续多年连结国内出口总量 50%摆布的程度，公司将密切存眷后续行业政策改变，调整销售战略，开辟国内市场。

问：近期新能源素材陆续投产、合作加剧，公司怎么应对？

答：起首，因为新能源汽车和储能行业的快速开展，磷酸铁锂正极素材因平安性、大容量、放电性、快充性、低成本等特征被市场普及看好，成为动力电池和储能电池正极素材的重要开展标的目的之一，浩瀚企业陆续通知布告投建锂电新能源素材项目并逐渐投产，行业合作进一步加剧。其次，跟着各企业产能投产后，磷酸铁、磷酸铁锂等大宗商品的合作将回到产物成本。就公司而言，具备以下优势一是资本配套优势，当前公司拥有上游磷矿资产且控股股东方磷矿、锂矿资本丰富，同时公司项目所在地具有丰富的磷、锂、亚铁资本，可为公司开展磷酸铁锂、磷酸铁等新能源素材项目供给原料支持；二是财产根底优势，公司具有三十余年磷化工根底，在精巧磷酸盐范畴市场份额持久连结全国领先程度，同时人才步队雄厚，具备规划磷酸铁锂、磷酸铁的财产根底；三是能耗优势，公司锂电项目均位于政府规划的财产园中，项目用电部门可享受留存电量或水电消纳优惠政策，降低公司能耗成本。

综上，锂电新能源素材项目是公司在现有财产根底上的有效延伸，公司具备上游资本、财产根底及成本掌握的优势。同时，公司锂电新能源项目均在积极推进，公司将密切存眷行业开展情状，积极做好赐与链和客户治理工做，为公司锂电新能源素材项目供给原料支持和储蓄客户。

问：公司磷酸盐节能环保革新项目中的磷酸能否用到精巧磷酸盐产物中？

答：2022 年 7 月，公司子公司龙蟒磷化工以自筹资金建立磷酸盐节能环保革新项目，建立规模为 12 万吨/年磷酸二氢钾、6 万吨/年磷酸二氢锂、1 万吨/年无水氟化氢、30 万吨/年湿法磷酸革新安装、20 万吨/年湿法净化磷酸安装（PP）等附加值更高的产物安装。公司通过磷酸盐节能环保革新项目对产物构造停止优化，建立以湿法磷酸为根底原料实现磷资本的梯级操纵及各化工单位能源操纵深度耦合，消费高端磷酸盐产物，有利于为下流财产供给原料撑持。

川发龙蟒（002312）主营营业：磷化工。

川发龙蟒2022三季报展现，公司主营收进75.72亿元，同比上升59.47%；回母净利润11.14亿元，同比上升63.84%；扣非净利润9.76亿元，同比上升276.31%；此中2022年第三季度，公司单季度主营收进22.09亿元，同比上升31.01%；单季度回母净利润3.26亿元，同比上升55.99%；单季度扣非净利润2.86亿元，同比上升731.05%；欠债率42.26%，投资收益106.66万元，财政费用276.52万元，毛利率24.13%。

该股比来90天内共有4家机构给出评级，买进评级3家，增持评级1家。

以下是详尽的盈利揣测信息：

融资融券数据展现该股近3个月融资净流进1.11亿，融资余额增加；融券净流进684.52万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值阐发东西展现，川发龙蟒（002312）行业内合作力的护城河优良，盈利才能较差，营收获长性优良。财政可能有隐忧，须重点存眷的财政目标包罗：货币资金/总资产率、存货/营收率增幅、运营现金流/利润率。该股好公司目标3星，好价格目标2星，综合目标2.5星。（目标仅供参考，目标范畴：0 ~ 5星，更高5星）

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