浙商证券：庇护腾讯(00700)“买进”评级 目标价456.5港元

智通财经APP得悉，浙商证券发布研究陈述称，庇护腾讯控股(00700)“买进”评级，测算2022-24年实现Non-GAAP利润为1194/1532/1809亿元，同比-3.5%/+28.3%/+18.1%，目标价456.5港元，较当前股价有28.2%上升空间。

该行认为，公司2023年将受益于外部情况和内部运营效率的边际改进，多营业共振，增速预期和确定性较好，详细来看：1)新游上线带来游戏营业超预期;2)微信贸易化深化增长奉献确定性较强，3)告白和金科营业继续受益于疫后经济修复，4)降本增效盈利改进。

游戏营业方面，该行认为公司2023年游戏增长确定性较好，测算23Q1游戏收进达602亿，高于一致预期9.89%，高于预期主因是《王者荣耀》贸易化力度的超预期提拔，在2023年春节期间的活动力度远超2022年，王者荣耀流水或大超预期。

此外，《DNF》110新版本表示超卓，用户活泼度提拔，流水上升，有看为腾讯带来预期外增量。该行认为，关于二季度及后续季度，次要驱动因素未来改过游的陆续面世。近三个月腾讯获得《无畏契约》、《破晓醒觉》、《合金弹头》等多款重点端手游版号，上线时间集中于Q2前后。此外，疫情政策调整后网吧营业恢复和一季度《王者荣耀》收进递延将对全年后续各季度继续施加正面影响。