美国硅谷银行倒闭，2008年危机重现？

本地时间3月10日，美国的硅谷银行突然倒闭，让美国甚至全球金融市场陷进浩荡恐慌之中。当前美国金融市场的动乱场面，很随便让人联想起2008年的雷曼时刻——华尔街更大的投行之一雷曼兄弟破产，将次贷危机推向了飞腾。

硅谷银行是一家专注于为草创企业融资的中型银行，资产规模超越2000亿美圆，在美国银行中排名16。因为遭遇活动性危机，公司在近日公布了一份融资计划，成果引发市场恐慌，当天公司股价狂跌60%多，而且引发美国银行股大跌，招致美国股市在比来继续大跌。

本地时间2023年3月10日，美国加利福尼亚州圣塔克莱拉，一名客户站在封闭的硅谷银行总部外。（图｜视觉中国）

跟着硅谷银行的危机浮出水面，美国监管部分敏捷出手，加州金融庇护和立异部在周末封闭了硅谷银行，指定美国联邦存款保险公司（FDIC）为领受方。硅谷银行倒闭，是美国2008年次贷危机以来倒闭的更大金融机构，也是那一轮美联储继续加息周期中的第一个牺牲品。

那么，美联储加息为何会让硅谷银行倒闭呢？假设根据常规理解，加息关于银行意味着利好，因为在加息过程中，银行凡是会将贷款利率更大化，但不会将存款利率同步提拔，那就会使得银行息差进步，银行利润得以增加。那么，硅谷银行为何反而倒在了加息傍边呢？

因为硅谷银行的次要办事对象是草创中小型企业，美联储继续加息让美国企业的IPO融资越来越难，其他渠道的融资成本也水涨船高，关于良多中小企业而言，为了庇护现金流运转，不能不从银行提取存款，那就将活动性危机传导给了银行。

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硅谷银行有1700多亿美圆的存款，大部门客户是中小企业，当那些企业纷繁来到硅谷银行要求提取资金时，硅谷银行的挤兑危机由此发作。所以，在压力之下，硅谷银行近期不能不公布融资，那就等于将本身的活动性危机公开化，由此招致更多的客户要求提款，引发了一场典范的银行挤兑风暴。客户的挤兑引发股价狂跌，股价狂跌之后，硅谷银行的融资自救计划也就根本流产，监管部分第一时间介进，公布硅谷银行倒闭，美国联邦存款保险公司负责后续的存款保险等事项。

图｜视觉中国

无独有偶，近期遭遇危机的不但是硅谷银行，还有美国的私募巨头黑石。做为美国更大的另类资产治理公司，黑石近期也是费事不竭。比来，公司一笔5.6亿美圆的房地产按揭贷款撑持证券未能到期了偿，构成了违约。在此之前，黑石的旗舰房地产信任基金继续遭遇大规模赎回，公司不能不一再限造赎回，并通过变卖资产和引进外部投资者来缓解资金危机。

黑石的危机泉源，也是美联储继续加息，招致美国和欧洲的房地产遭遇浩荡压力，部门资产起头呈现活动性危机。加上投资者不再看好楼市的将来，反过来又增加了那些房地产资产的抛售压力。

硅谷银行破产，黑石违约，美国和全球股市大跌，那些工作集中在近期持续发作，隐约又让人嗅到了2008年次贷风暴的味道。那场危机最末走向何处，很大水平上取决于美联储接下来的货币政策。

往年10月份以来，美国的通胀起头见顶回落，市场普及估量美联储加加息的力度会有所放缓，以至有可能在2023年转向降息，所以，从阿谁时候起头，大部门投资者都基于如许的逻辑停止交易，美圆起头下跌，美国强劲反弹……

美联储随后的操做也似乎印证了市场的揣测，往年12月，美联储的加息力度从75个基点降到了50个基点，本年2月份的加息，更是降到了25个基点。市场的乐看情感也随之升温，但是，工作并没有如斯简单，美国通胀的韧性超出了预期。

本年2月份初，美国劳工局公布1月份的就业数据，强劲的就业让市场起头意识到，美国的通胀降温可能并没有那么随便。美国1月份的非农新增就业人数到达了51.7万人，远远超出了市场预期，在此之前，市场普及担忧美国经济的衰退风险，预期1月份的新增就业只要18.5万人，而现实就业人数几乎是预期的3倍。

从积极的角度来看，就业增长是经济富贵的表示，但是从通胀的角度来看，强劲的就业并非什么好动静。因为就业市场的严重意味着劳动力赐与不敷，劳动者的工资就会随之上涨，本年1月份，美国劳动力市场的均匀时薪同比增长4.4%。劳动力工资上涨，一方面意味着公众有了更强的消费才能，最末会转化为消费市场的购置力，进而助推物价上涨，同时，企业向劳动者付出更高的工资，最会也会将成本转嫁到商品价格上，进而抬高物价指数。

插图｜泡泡龙

2月24日，美国商务部发布的数据展现，美国1月份的PCE物价指数同比上涨5.4%，远远超越了市场预期。PCE（Personal Consumption Expenditure Price Index）的中文名称喊做小我消费收入物价指数，次要是用来权衡一段时间之内小我的消费收入，和CPI一样，是美国最常见的两大通胀目标。通俗公众更熟悉的是CPI，但是良多专业机构更存眷PCE，因为美联储再揣度通胀走势和加息决策时，往往更喜爱PCE。

因为美国通胀再次呈现反弹的迹象，美联储主席鲍威尔也不得从头释放鹰派言论，美联储主席鲍威尔在国会的货币政策听证会上表达，将来或许将更快加息，并庇护高利率更长时间。美联储主席关于加息“更快、更高、更长”的言论引发了市场的浩荡恐慌，此前市场都基于美联储加息放缓以至降息的逻辑，如今市场不能不从头估值定位，美国股市近期继续下跌。

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在此之前，市场本来预期美联储在3月份将会延续25个基点的力度略微加息，如今越来越多的人起头预期即将到来的可能是50个基点的加息力度。在如许的预期指引下，良多企业也不能不未雨绸缪，在将来融资成本越来越高的保存情况下，提早预备现金熬过冬天，所以，硅谷银行的中小企业客户们纷繁提取现金，必然水平上也是遭到了将来美联储加息言论的影响，硅谷银行成为倒在了加息潮中的第一家金融机构。

在硅谷银行倒闭之后，美联储可能也不能不从头评估加息带来的杀伤力，在此之前，很少有人估量到加息会让一家银行率先倒闭，货币效应带来的连锁反响，复杂水平超出了良多人的预期。