伦交所痛失科技行业明珠 芯片巨头Arm将专注于美国IPO

[ 那种趋向关于英国的初次公开发行（IPO）市场而言是严重挫败： 因为近年来伦敦股票市场过度依靠石油和银行等旧经济部分，已经被称为“恐龙股票市场”，并正在谋求变革。那可能意味着在往年创纪录的263亿美圆流出后，更多资金将流出英国国内股票基金。 ]

[ 2023年2月，富时全股指数（FTSE All-Shares Index）的日均交易量约为40亿英镑（48亿美圆），而2007年同月为近140亿英镑。 ]

在脱欧后，伦敦对本钱市场的吸引力并未如其“脱欧派”预期的那样加强。

与之相反的是，在过往的一年中，伦敦痛失欧洲股市“头把交椅”，如今还碰上更令其挠头的工作：包罗英国科技行业上的“明珠”——英国芯片巨头Arm在内的一系列企业，均舍弃在英国上市，转而在美国上市。

以至欧洲更大的建筑素材消费商之一CRH，也在近期做出取舍：该企业认为美国的本钱市场更具吸引力，并谋求将上市地从伦敦转移到纽约，其估值在300亿英镑摆布。

那种趋向关于英国的初次公开发行（IPO）市场而言是严重挫败： 因为近年来伦敦股票市场过度依靠石油和银行等旧经济部分，已经被称为“恐龙股票市场”，并正在谋求变革。那可能意味着在往年创纪录的263亿美圆流出后，更多资金将流出英国国内股票基金。

“从持久增长的角度来看，那确实让伦敦处于优势，”瑞银全球财产治理英国首席投资官西蒙斯（Caroline Simmons）表达，“在生齿构造和手艺开展等关键驱动因素方面，伦敦已经落后于欧洲和新兴市场。”

她填补说：“新上市公司将严峻障碍伦敦股市多元化的勤奋，从久远来看，那也是投资者情感对英国的另一个影响。”

痛失“明珠”

如上文所述，总部位于爱尔兰的国际建材巨头CRH方案将上市地从伦敦转移到纽约。该企业自2011年起在伦敦上市，在其总部所在地都柏林二次上市。

而对英国本钱市场形成新冲击的重磅新闻发作在上周五（3月3日），日本软银集团旗下的英国芯片巨头Arm表达，2023年，将逃求仅在美国上市。

根据外媒报导，目前全球投行对该企业IPO的市场估值在300亿至700亿美圆之间，那也是近几年以来，全球半导体行业最值得存眷的IPO。

此次公开声明也表白Arm将舍弃在英美双重上市，那对伦交所和不断鞭策此事的英国官场构成双重冲击。

现实上，总部在英国的蓝筹公司逃求国际上市并不是第一次。自2021年以来，管道和供热产物集团Ferguson和矿业巨头必和必拓集团别离将次要上市移至美国和澳大利亚。

要看到的是，自2016年英国脱欧公投以来，投资者对英国资产的自信心出格恶化。

曲到2013年，与美国、加拿大、法国和日底细比，英国仍是以美圆计算的国内消费总值（GDP）价值更大的股票市场。自2016年以来，英国不断表示欠安，如今已经是上述市场中最小的。在此期间，富时100指数和富时250指数也明显落后于以美圆计算的所有次要股票基准。

展开全文

2022年7月，中瑞证券市场互联互通存托凭证营业正式开通后，瑞士证券交易所成中企海外上市新抉择。当月，就有首批4家中国企业发行的全球存托凭证正式在瑞士证券交易所（下称“瑞交所”）上市。

瑞士驻华大使白瑞谊（Jürg Burri）在近期承受第一财经记者摘访时透露，目前，通过全球存托凭证正式登岸瑞交所的中企在9家摆布，同时“还有30多家中企在列队申请上市”。

伦敦市场活动性差

伦敦股票市场欠缺活动性是促使部门上市企业转移到美国的一个关键因素。2023年2月，富时全股指数（FTSE All-Shares Index）的日均交易量约为40亿英镑（48亿美圆），而2007年同月为近140亿英镑。

英国股市的规模在过往16年中也有所缩减。根据彭博汇编的数据，伦敦上市股票的总市值从2007年的峰值4.3万亿美圆下降到本年的约3万亿美圆。同期，美国股票市值翻了一番多，到达43万亿美圆。法国往年代替英国成为欧洲更大的股市，那反映了市场情感的恶化。在全球范畴内，它如今是第七大股票市场，位于美国、中国、日本、中国香港、法国和印度之后。

造药公司GW Pharmaceuticals Plc 的开创人兼前首席施行官戈弗(Justin Gover)表达，“当一个市场对本钱活动性强劲鞭策时，譬如纳斯达克，英国投资者现实上更随便在纳斯达克交易股票。在某些时候，就数量而言，我们认为伦敦市场能够为像我们如许的公司供给的才能有限。”

近年来，在伦敦停止 IPO 的回报也很低。自2021年上市以来，送餐平台Deliveroo股价下跌近 80%，而鞋类品牌Dr Martens股价下跌约58%。2022年，英国本钱在欧洲IPO收益中所占份额降至该地域总额的8%，为全球金融危机以来的更低程度。

另一个障碍是投资于英国国内市场的养老基金份额不竭下降。

“我们没有那些实正热衷于投资英国股票的大型持久国内投资者，因而企业逃求在其他处所获得更深挚的资金池也就层见迭出了，”高盛战略师莎伦·贝尔（Sharon Bell）阐发称，“你实的必需考虑我们不只应该鼓舞公司在那里上市，并且要鼓舞有投资于那些公司股权的需求，无论是来自家庭基金仍是大本钱池。”

虽然股票估值仍然低于欧洲和美国同业，但货币的猛烈颠簸也对投资者起到了威慑感化。彭博汇编的数据展现，自2016年以来，英镑不断是颠簸较大的兴旺市场货币之一。

在Arm做出决定后，伦敦证券交易所首席施行官戴维·施维默(David Schwimmer)唤吁对上市规则停止变革，“以使伦敦成为更具合作力和吸引力的上市目标地和金融中心。”

也并不是所有人都相信伦敦在全球金融市场中的影响力正在削弱。

资产治理公司MPPM GmbH 的交易主管尚普尔（Guillermo Hernandez Sampere）表达：“英国脱欧后，资产已经流出英国。然而，常识和特长不断留在那座城市——没有人才流失——并且该地域陆续对投资者有利。”

“与欧洲的过度监管构成明显比照，我们将在将来撑持那座城市，”他填补说，“虽然那不会是一段轻松的路程。”