2023年，美圆、金价怎么走？
2022年美圆表示非常强势。本年美圆能否陆续走强？金价能否将走高？现金为王的时代能否将重现？今天的节目一些经济学家将分享他们的看点。
连线嘉宾：芝商所首席经济学家兼董事总司理Bluford Putnam、惠誉评级首席经济师Brian Coulton、渣打银行财产治理部首席投资总监布思哲。
2023年黄金价格将面对良多阻力
《全球财经连线》：如今我想谈谈大宗商品，2022年黄金的表示其实不好，黄金仍然是通胀对冲东西吗？为什么？
Bluford Putnam：我其实不认为黄金是通胀对冲东西，我觉得对此存在一些曲解，始于20世纪70年代。20世纪70年代发作了两件工作，全球许多国度遭遇严峻通胀，美国通胀严峻，意大利、英国也履历通胀。但美国与其他国度差别的是，美国履历了整整十年的美圆疲软，我认为大宗商品，出格是黄金，是针对弱势美圆的对冲东西，因为大宗商品次要以美圆计价，黄金、石油均以美圆计价，所以你会在上世纪70年代美圆疲软时购置大宗商品。但良多人把它理解为对冲通胀的东西，因为其时通胀也在同步发作，对此我的观点差别，假设看看2022年的情状，跟着美圆走强，大宗商品走弱。因而，我将美圆视做风向标，做为起首考虑的因素，以此来起首领会黄金的情状，然后领会大宗商品整体的情状。
《全球财经连线》：2023年金价会上涨吗？
Bluford Putnam：我不晓得黄金价格走势将若何，但黄金自己没有任何利钱，而且是以美圆计价的，因而美联储加息对黄金是倒霉因素。美圆不如一个月前那么强势，但它仍然是相当强势的货币，因而我认为黄金在2023年将面对良多阻力。
强势美圆和高位产量影响2022年油价
《全球财经连线》：假设我们回忆2022年，油价走势也很有意思。2022年上半年油价高企，而如今油价鄙人跌，你能为我们阐发一下背后的原因吗？
Bluford Putnam：回忆2022年，影响油价的第一个因素呈现在2022年2月，俄乌抵触招致油价飙升至每桶120美圆、125美圆，但后来我们意识到石油仍在活动，只是流向了差别的处所，中国和印度起头从俄罗斯购置更多石油，削减了从其他处所的进口量。第二个因素是美圆的强势，那意味着大宗商品价格会小幅下跌。所以那些就是原因，因为强势美圆和石油产量处于高位之间，油价走低。此外还有对经济衰退的担忧，以及中国经济表示弱于预期，那些也招致了油价下跌。
应存眷大宗商品需求端改变
《全球财经连线》：你能否再详尽谈谈中国经济对油价的影响？
Bluford Putnam：关于许多大宗商品，中都城是世界上更大的进口国，中国进口大量的大豆、石油和铜，所以环顾世界，中国是影响大宗商品价格最重要的需求端因素之一。我们晓得在2022年，中国经济的表示不像往常那么好，但假设我们预期它将在2023年表示得更好，我确实是如许认为的，那么中国对大宗商品的需求将会再次上升，那将推升大宗商品价格，特殊是在金属和能源范畴。
《全球财经连线》：除了中国经济还有哪些因素会影响2023年的油价？
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Bluford Putnam：除了中国经济，我们必定要不断存眷产量。中东可能不会大幅提拔产量，它们已经接近产能上限，美国可能会小幅扩展产量，美国的页岩油产量在增加，但增速很慢。此外我们需要明白俄罗斯下一步情状，对此我也不清晰，但看起来俄罗斯还将陆续消费石油。所以从赐与端来看，情状相对优良。因而我认为，展看2023年，我们必需存眷需求端改变，欧洲和美国的改变可能会慢一些，中国快一些。
美圆强势周期可能已经完毕
《全球财经连线》：你认为美圆在2023年会连结强势吗？
Bluford Putnam：那和时机有很大关系。美联储早于欧洲央行起头加息，但欧洲央行可能会在美联储停行加息后仍陆续加息，因而我们认为美圆可能不会再继续大幅走强。我们不晓得起点利率将是几，假设美国的起点利率高于欧洲，美圆可能会小幅走强，但类似2022年如许美圆十分强势的阶段可能已经完毕。当然在2023年，美圆仍有可能小幅上涨或下跌。
现金正在回回
《全球财经连线》：有看点认为我们回到了“现金为王”的时代，你怎么看？
Bluford Putnam：当现金不产生任何收益时，它必定不是王。但当前在美国，美圆现金收益率超越4%，假设美联储像他们所说的那样再加息几次，现金收益率可能升至5%，那将对股市产生猛烈的合作，股市需要担忧经济衰退时的高利率等问题。所以我不晓得现金能否为王，但现金确实起头回回。
对黄金、现金持中性立场
《全球财经连线》：在展看中，你提到现金和黄金是关键的投资组合。但黄金在2022年表示欠安。2023年黄金能否会变得强劲？
布思哲：在刚进进2022年时，黄金现实上是超配的，并在2月以前的表示都十分好。曲到俄乌抵触发作，黄金价格起头走软。不外，我认为其背后的实正原因是现实利率大幅上升与美圆走强。美联储的货币政策收缩水平显然超出了所有人的预期。2021年美联储曾估量2022年将有75个基点的加息，而现实上美联储在此中的4次会议上就有4次75个基点的加息。美联储显然大大低估了收缩力度，那对经济和本钱市场产生影响，也促使美圆不竭走强。那对黄金来说是倒霉的因素。现在，我们能够看到美联储已经放缓了收缩的节拍，最末可能会转向降息，也看到美圆起头走弱。那将利好黄金的表示。我们有一个中性设置装备摆设，在大大都投资组合中黄金的设置装备摆设是5%到10%，因而我们也并不是大规模地看涨黄金。但我们确实相信2023年岁尾，黄金价格会高于我们今天所看到的情状。
《全球财经连线》：那现金呢？我们能否回到了现金为王的时代？
布思哲：至少从美圆的角度来看，我们已经看到利率大幅上升。欧洲也是同样的情状。因而，我们的良多客户会问，我仅通过按期存款就能够得到4%到5%摆布的收益，那为什么还要投资于其它类此外资产？我想我们的答复是假设你做12个月的按期存款，你能够锁定12个月的收益，但12个月以后就有翻转的风险。那时的利率会是几？我们估量12个月以后的利率会大大低于市场普及的预期订价，那就是为什么我们要投资债券。我们对现金的设置装备摆设是中性的。我们认为持有现金仍是重要的资产设置装备摆设决定，部门是因为其收益率，同时也是因为假设我们认为股票市场在短期内会走弱，那么我们需要在场外拥有一些资金，以便在股票市场更廉价的时候停止摆设，那就是为什么我们目前有一个中性的现金设置装备摆设。
来自美联储的阻力或使美圆连结强势
《全球财经连线》：2022年美圆表示十分强势，那么2023年美圆能否延续强势？
Brian Coulton：我其实看不出美圆有什么理由会从当前位置突然走弱。假设要找个理由，也许是2022年12月美联储议息会议的声明。正如我们之前讨论的，市场等待美联储的政策拐点在2023年下半年呈现，但美联储辩驳了那一预期。我认为来自美联储的阻力或使美圆连结强势。那么，什么因素会改动美圆涨势？假设市场一致认为2023年上半年美联储加息到达峰值且对峰值利率感应称心，其实不诡计进一步加息。别的，欧洲央行将不能不陆续加息。那么到2023年下半年，美圆或将小幅走弱。
（市场有风险，投资需隆重。本节目嘉宾定见仅代表本人看点。）
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本期编纂 黎雨桐 练习生 肖楠
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