游戏版号催化涨幅，但仍在AIGC调整逻辑中

4月24日大盘上午还较为平稳，午后跌幅扩展。盘面上，游戏、通信、汽车逆势走强，其它行业普及下跌。截至收盘，上证指数跌0.78%报3275.41点，创业板指跌1.71%。A股全天成交1.08万亿元，北向资金再度净卖出38亿元。

来源：Wind

4月24日游戏板块表示强势，从动静面来看，4月20日，有关部分发布4月国产收集游戏审批信息，共86款游戏获得版号。

2022年4月以来，有关部分已公布了11批国产收集游戏信息，共有815款国产收集游戏获得版号，另有71款进口收集游戏拿到版号。此次发放的版号是本年第四批国产游戏版号，共86款游戏获批，与3月份持平。

来源：国信证券

自2022年12月以来，国产游戏版号已持续5个月不变在80款以上，表白游戏版号已逐渐进进常态化发放节拍，新游戏产物上线进度得到保障。

从产物回属上看，国内浩瀚头部公司均获得版号，版号发放整体趋向的向好继续优化游戏赐与，游戏新产物周期开启，游戏公司盈利端估量将逐渐企稳。

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市场关于游戏行业等待的重点，仍是在人工智能带来的变化上。近期一些上市公司表达，已将AIGC东西和手艺利用在游戏研发的美术、代码、场景建模、智能NPC等方面，使得游戏开发时间得到优化，游戏角色活动愈加顺畅，AI互动和游戏连系的弄法将加强用户体验感。

总体来说，AI绘图替代美术外包等能够明显降本增效。除此之外，AIGC丰富游戏内容、加强交互性，连系游戏自己成熟的付费形式、社交属性，能够从ARPU提拔、用户增长等方面驱动游戏行业收进增长。

固然持久景气宇向好，但需要存眷的是，近期TMT板块继续炽热，游戏板块短期上涨较快，利好因素或已反映在股价中，之后可能会面对估值回调风险。感兴致的小伙伴可在调整后逢低、分批规划游戏沪港深ETF（517500）、游戏ETF（516010）。

4月24日调整了比力久的汽车板块呈现反弹，汽车ETF（516110）收涨1.39%。4月18-27日，第二十届上海车展举行，超越1000家整车及零部件企业参会。据统计，本次表态的新车车型达93款，此中新能源车型达69款，自主新能源车型达42款，新能源成为本次车展的绝对配角。本次车展为消费者带来更多抉择，有看刺激汽车末端消费。

4月20日，相关部分表达下一步将结合相关部分研究出台不变汽车消费、扩展内需增长的相关政策办法。本年以来，多个省市已经通过补助、免购买税等手段刺激末端消费，若国度层面进一步出台相关政策将有利于释放潜在的消费需求，鞭策汽车末端销量增长，使财产链足够受益。

从高频数据来看，4月1-16日，乘用车市场零售66.5万辆，同比往年同期增长62%，较上月同期增长15%。而本年以来累计零售495万辆，同比下降7%，因而汽车销售数据已经呈现了改进。

来源：乘联会

此前3月遭到行业“价格战”影响，消费者看看情感较重，整体需求受按捺较为明显。4月份陪伴着价格系统逐渐明白、车展揭幕优良车型密集落地，消费者看看情感有看逐渐缓解。车展带来存眷度和客流量的提拔，叠加新车产物力的加持，估量行业景气宇有看加速修复，板块可能会迎来阶段性时机。持久我们仍然看好汽车新能源化和智能化的开展趋向，本年汽车板块遭到新能源汽车销量增速边际下滑和将来出口可能下滑的影响，可能按捺了估值的提拔。

4月份以来，家电企业年报、一季报陆续披露，部门公司功绩表示较为靓丽，出格在利润方面闪现出显著弹性。历年看，除明显根本面下滑期间，财报季家电板块普及都有明显超额收益，板块低估值、生长稳重的性价比凸现。

一季度家电次要原料价格比拟往年同期均有所下降，截至4月21日，长江有色铜价、铝价、冷轧不锈钢板价格别离同比下降8.05%、12.87%、22.28%。二季度原素材成本盈利仍将继续，叠加收进段的恢复预期，一季报功绩改进的逻辑在二季度或将陆续兑现。

来源：Wind，申万宏源研究

2023年一季度家电板块公募基金重仓比例为2.24%，环比提拔0.37个百分点，处于 2010 年以来19%摆布的分位程度。一季度市场对家电行业存眷度有所提拔，但行业目前仍处于汗青以来的低配区间。从细分子行业来看，白电仓位在往年四时度抵达汗青底部后，一季度受益于板块的超预期和高性价比，闪现了加仓趋向。

来源：Wind，长江证券研究所

后续来看，行业修复历程仍在停止中，且行业目前仓位间隔前期高位仍有不小差距，家电行业景气宇有看继续向上。感兴致的小伙伴能够存眷家电ETF（159996）。

4月23日，相关部分发布《关于推进IPv6手艺演进和利用立异开展的施行定见》。文件指出，到2025 岁尾，要加快收集根底设备及利用根底设备晋级程序，积极助力收集中国和数字中国建立。收集根底设备建立的一大打破点是6G收集的研发，比来中国航天科工二院25所在京实现了一项无线回传手艺打破，将为我国6G通信手艺开展供给重要保障和支持。

近日，三大运营商相继公布了2023年3月份运营数据，三大运营商在挪动用户数、5G套餐客户数、有线宽带用户数等几个维度仍然连结着正向增长。在 5G 套餐用户数方面，三大运营商到达了11.95亿。做为通信根底设备，跟着AI 和数字经济快速开展和算力需求的不竭增长，其重要性正日益凸显。

持久来看，现阶段5G是通信行业将来开展大趋向，以5G收集笼盖为目标的收集建立有看继续快速增长。5G用户渗入，收集流量快速提拔；此外，AI大模子操练对收集性能要求同样很高，光传输、光模块等扩容晋级可以提拔操练效率，是人工智能基建的重要构成部门。

做为AI算力根底设备，通信板块具备较高投资价值。虽然履历了一轮估值修复，板块当前估值仍在30x以下，位于过往5年间更低的20%区间内。短期有必然回调风险，但当前或仍未完成基于行业远期生长性的估值切换，且将来功绩也有较大增长可能，能够存眷通信ETF（515880）。

来源：Wind

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