哔哩哔哩：游戏版号继续落地，渠道价值依然稳固

来源：猛兽财经 做者：猛兽财经

猛兽财经得悉，东方证券近期发布研报庇护哔哩哔哩（09626）“买进”评级.东方证券在研报中估量23-25E收进揣测别离为240.2/277.6/310.0亿元（原揣测23-24E 251.5/302.7亿元），盈利才能逐季度改进趋向稳定，可比公司估值法拔取同类互联网公司，对应23年PS为2.7x，23-25E收进揣测别离为240.2/277.6/310.0亿元（原揣测23-24E 251.5/302.7亿元），盈利才能逐季度改进趋向稳定，可比公司估值法拔取同类互联网公司，对应23年PS为2.7x。

东方证券次要看点如下：

游戏行业版号恢复常态化发行。国内板块连结每月更新的节拍，进口游戏版号也于3月份发布。截行23年4月，23年新发国内游戏版号347款，进口游戏版号27款，较22年同期显著增加。行业赐与压制逐渐消弭，有看带动行业消费增长，相关财产链上下流需求也有看逐渐抬升。

国内国外二次元游戏继续获批，B站优良社区是重要的营销阵地。23年以来，米哈游的《崩坏：星穹铁道》，腾讯的《白夜极光》，散爆收集的《少女前线2：逃放》，B站的《重构：阿塔提斯》等先后获得版号，进口版号《闪烁！优俊少女》、《蔚蓝档案》也是重要的二次元产物。截行21Q2的数据，B站社区35以下年轻人占比86%，均匀年龄在22.8岁，仍然是国内年轻人在游戏、动漫最为集中的社区。游戏行业产物继续推出下，品牌和效果投放确定性增长，有看带动公司告白收进的上升。

独代游戏为B站收进重要来源。公司22年游戏收进为50.21亿元（同比持平），独代游戏是收进的次要奉献，19-21年独代游戏收进占比为78.7%/75.3%/71.3%，对应收进28.3/36.2/36.3亿元。公司长线游戏运营才能强，《命运》、《碧蓝航路》为公司的代表产物。重点游戏获批，有看带来显著收进奉献。23年进口收集游戏中《闪烁！优俊少女》获批，有看在暑期上线。该款游戏为《赛马娘》游戏本土化，海外表示优良。SensorTower的数据展现，22年《赛马娘》日本流水超7亿美圆，领先《命运》、《原神》。同时《摇光录：乱世公主》、《重构：阿塔提斯》也于四月获得版号，进一步带动公司游戏板块修复。

2021年，我国肉类消费总量高达近1亿吨，占全球总量的27%。然而，我国人均肉类消费量仅45.17公斤，不只与西方兴旺国度仍有较大差距，比拟饮食文化附近的东亚地域也有较大的潜在提拔空间。跟着经济社会快速开展，人民生活程度不竭进步，我国的食物消费的目标已经从“食得饱”向“食得好”转型。

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2021年，我国肉类消费总量高达近1亿吨，占全球总量的27%。然而，我国人均肉类消费量仅45.17公斤，不只与西方兴旺国度仍有较大差距，比拟饮食文化附近的东亚地域也有较大的潜在提拔空间。跟着经济社会快速开展，人民生活程度不竭进步，我国的食物消费的目标已经从“食得饱”向“食得好”转型。

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