从元宇宙到ChatGPT，汤姆猫凭什么？

21世纪经济报导记者 孙煜，蔡姝越 北京、上海报导

进进2023年，人工智能成为全球科技界和本钱市场的存眷焦点，AIGC、ChatGPT等人工智能题材席卷A股。

身处AI赋能确实定性受益行业，几大游戏公司也在本年获得资金热捧，股价节节攀升。

在那之中，汤姆猫（300459.SZ）堪称启动最早。1月下旬，A股起头热炒Chatgpt概念。2月初，汤姆猫在投资者平台的回复中便提到，对业内最新意向、生成式AI东西ChatGPT连结存眷，目前团队已测验考试利用ChatGPT模子停止AI交互产物开发的初步测试，同时公司海外美术团队已在部分美术创做中利用AIGC相关手艺Stable Diffusion停止美术创做。

汤姆猫股价不只启动最早，同时涨幅也位居板块前列。截至4月14日收盘，汤姆猫股价年内涨幅达154.92%，在A股游戏板块里仅次于昆仑万维（300418.SZ）。

毫无疑问，AI概念是汤姆猫股价上涨的更大催化剂。一名当汤姆猫A股简称仍是“金科文化”时就存眷那家上市公司的资深投资者老陈（化名）告诉21世纪经济报导记者，本年买进的次要原因是“跟风”，“AI概念炽热，觉得是时候（出场）了”。

缘何受捧

与其A股简称同名，“汤姆猫”（Tom Cat）系列游戏是汤姆猫最重要的营业。不外，“汤姆猫”的早期开发者并不是如今那家金科汤姆猫文化财产，而是总部位于斯洛文尼亚的软件开发公司：Outfit 7。

该公司创建于2009年，并在2010年6月正式推出了“汤姆猫”系列的首款产物——《会说话的汤姆猫》。该款游戏的弄法颇为简单，玩家进进游戏后，能够和一只名为汤姆的猫咪停止喂食、抚摩等互动。较为特殊的弄法在于，汤姆能够根据玩家说出的话“鹦鹉学舌”，并通过改动脸色和腔调停止回应。

或许正因为弄法门槛低，且立异了用户与游戏角色的交互形式，据媒体报导，在《会说话的汤姆猫》推出不到10个月后，该款游戏的挪动平台下载量便打破了1亿次，突破了芬兰游戏开发商Rovio旗下《愤慨的小鸟》1年零3个月下载量破亿的笔录。

产物大热，开发商Outfit 7天然也因而赚得盆满钵满。2017年上半年，Outfit 7毛利率近99%，公司整体估值达72.86亿元，溢价幅度超16倍。

那一创纪录的胜利游戏产物，在2016年引起了试图从精巧化工企业转型游戏的汤姆猫前身——金科文化的重视。

两边的交易拉锯始于2016年12月。彼时，结合好运财团（United Luck Consortium）以约73.5亿元的价格收买了Outfit 7。2017年1月和6月，金科文化全资子公司金科香港别离收买了做为过桥方的结合好运10%和25%的股权。

几经辗转后，2017年11月，金科文化收买Outfit 7的交易无前提过会，拟做价42亿元，通过发行股份购置资产体例收买杭州逗宝和上虞码牛各自100%股权，从而间接获得了Outfit 7的56%股权。2018年，金科文化再次收买结合好运65%股权，从而间领受购Outfit7公司28.6%的股权。

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尔后，“汤姆猫”IP和游戏成为了金科文化的营业重点，2021年8月19日，金科文化更是间接将A股简称改名为“汤姆猫”。

在为金科文化收进囊中后，汤姆猫系列陆续在全球范畴内连结热度，2015-2021年公司产物持久排名全球iOS及Google Play游戏综合下载榜Top10。公司2022年中报展现，“会说话的汤姆猫家族”IP系列动画做品已被翻译成32种语言，全球累计播放量已超越880亿次。

汤姆猫系列产物和IP有着明显的交互属性，那和OpenAi往年11月推出的Chatgpt有着极高的契合度——后者做为一个通用性的、可以完成理解、推理和协做等多重使命的大模子，一旦利用至汤姆猫产物，将使得其愈加智能。

相较于许多其他利用产物仍需要觅觅Chatgpt的落地场景或变现体例，汤姆猫的聊天式产物有着最简单粗暴的受益逻辑：产物交互愈加智能，用户体验度升高后留存和活泼度提拔，告白收进随之增长（汤姆猫告白营收占比达77%）。那恰是汤姆猫2月以来广受市场逃捧、股价飞涨的核心原因。

浩荡的用户基数意味着流量优势。出格是，汤姆猫大约70%的收进及85%的用户均来自海外，将来受国内潜在政策监管的影响较小。

那一点颇为市场在意。例如，在2月下旬的一场调研中，便有投资机构发问汤姆猫，目前测试的语音交互产物接进ChatGPT接口能否受国内相关政策影响。

已上线测试产物

汤姆猫受益Chatgpt等AI新手艺的逻辑并不是仅存在于市场推演中。事实上，汤姆猫在2023年正在马不停蹄落地产物的人工智能革新。

据汤姆猫方面披露的信息，在2022年12月，公司已起头接进ChatGPT停止文本交互测试。2023年2月6日，公司内部立项，将旗下产物功用原型接进ChatGPT的API（利用法式接口）停止文字互动功用的测试；在接进 ChatGPT 的根底上，还加进语音识别、合成等功用，起头停止智能语音互动功用的测试。

在本年最早的一次2月10日投资者关系活动中，汤姆猫在答复参会机构发问时提到，借助最新手艺，有看将旗下产物《会说话的汤姆猫》迭代为《漫谈天的汤姆猫》，为用户打造更传神、更人道化的交互体验。

仅一个月后，汤姆猫就启动了那一产物的封测。据汤姆猫官方微信动静，“漫谈天的汤姆猫”产物功用原型封锁测试的申请通道于3月14日开放。2天后，封锁测试正式启动。

在那一个月内，汤姆猫还起头谋划非公开发行股票以助力新产物研发。2月23日，汤姆猫发布通知布告称，为进一步称心公司通用人工智能（AGI）及末端交互产物等营业开展的需求，实现从“会说话的汤姆猫”向“漫谈天的汤姆猫”的迭代晋级，公司谋划非公开发行股票，募集资金拟次要投向通用人工智能交互末端产物研发、垂曲范畴模子研发与操练、IDC（互联网数据中心）等算力根底设备建立。

那一通知布告旋即引来了深交所的存眷函。深交所要求汤姆猫填补阐明接进ChatGPT的API的停止产物功用原型测试的立项时间、项目投进、人员设置装备摆设及测试工做的详细停顿，并连系相关手艺成熟度、产物落地可行性、市场需求情况等足够提醒相关营业可能面对的风险。

关于上述问题，汤姆猫在3月初回复称，目前公司参与语音智能交互产物功用原型测试环节的手艺、产物、美术等人员共计27人。

此外，汤姆猫披露，截至存眷函回复日（3月1日），公司在项目投进共计破费2300万元人民币，此中300万元用于产物功用原型测试，2000万元用于付出手艺办事费、订购设备、场地租赁等投进。

AI利用仍处于早期阶段

汤姆猫一季度以来因Chatgpt股价大涨的表示，难免令人联络到此前市场热炒汤姆猫“元宇宙”概念的汗青。

2021年9月，面临投资者平台中大量与NFT、数字躲品、虚拟现实等元宇宙概念有关的发问，汤姆猫方的回复中提到公司“具备元宇宙产物开发的用户根底”“正在积极摸索元宇宙产物开发的手艺储蓄”，同时“成立了元宇宙标的目的的专项工做组”，并试图将AR手艺与沙盒弄法与“汤姆猫”相关IP停止连系。

深交所在看察到汤姆猫有关元宇宙的相关发言后，在同月敏捷出具了存眷函，要求汤姆猫填补阐明公司现有主营营业、次要产物与元宇宙概念的联系关系性，以及公司元宇宙专项工做组的成立时间、人员设置装备摆设、核心手艺掌握情状，概念开发和立项工做的详细内容、研发投进、研发进度。

另一方面，因为汤姆猫在互动平台中公布公司有元宇宙相关规划的时间节点，恰逢金科控股实控人、董事长墨志刚减持区间，深交所也要求汤姆猫进一步阐明公司“能否存在操纵互动易回复蹭热点、炒概念，共同股东减持的情形”。

面临深交所的上述问讯，汤姆猫则回答称，元宇宙是一个“浩荡而远远的愿景”，项目施行进度、能否能到达公司估量的效果、能否称心将来市场的需求，均存在很大的不确定性。

次月，浙江证监局即对汤姆猫出具了警示函。2021年10月，浙江证监局指出，汤姆猫未能在投资者互动平台回复投资者关于公司在元宇宙、VR等范畴营业规划情状发问时，未能客看、完全地介绍和反映公司相关营业对公司功绩的影响等现实情状。

根据相关规定，浙江证监局决定对公司、董秘胡斐别离摘取出具警示函的监视治理办法，并记进证券期货市场诚信档案。

时隔不久，汤姆猫在本钱市场上再度和一项前沿手艺产生了密切联系关系。相较于上一次的“扑朔迷离”，汤姆猫岁首年月以来在产物标的目的上的进度似乎展现，那一次是有备而来。

“当前处于（AI利用）早期的逻辑演绎阶段，具备大量C端用户、有场景、且AI能辅助赋能带来贸易形式立异的公司逻辑上更先受益，假设营业在海外有前提接进Chatgpt享受正在发作的开放接口降本逻辑那就愈加稀缺。汤姆猫契合以上我们所承认的所有原则。”海通证券一季度曾如斯点评。

21世纪经济报导记者重视到，过往乏机构问津的汤姆猫，自本年2月起已成为各路资金密集调研的对象。记者整理公开信息统计，截至发稿前，汤姆猫在2023年已承受了24次机构调研，浩瀚头部卖方和买方均参与了公司调研。

不外需要指出的是，当前Chatgpt等新AI手艺在全球范畴内都属于别致事物，针对Chatgpt及其相关利用的监管和变现考验仍在早期。规划中的开展途径能否落地，新形式的产物能否到达预期效果，仍都是未知数。

从汤姆猫的近期调研来看，机构也非常关心监管和数据平安等问题。例若有机构发问汤姆猫，公司接进ChatGPT的产物测试若何考虑数据跨境、数据平安的问题；也有发问称，OpenAI庇护儿童的政策要求必需年满18岁，或在父母附和的情状下年满13岁才气利用OpenAI的产物，那对公司后续产物开发与营业规划能否有影响。

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