净利润下滑七成后，绝味赴港“绝地求生”

净利润下滑七成后，绝味赴港“绝地求生”

3月6日，绝味通知布告拟在港交所上市，方案冲击首家“A+H”卤味企业。此动静一出，敏捷引发市场的高度存眷。对此，绝味方面表达：赴港上市为了加快公司的国际化战术，同时加强境外融资才能。不外，从绝味继续跳水的股价变更来看，投资者们似乎对此次“赴港”其实不买账。

在绝味的股吧里，一些投资者们间接表达了本身的不满情感。“又能够套现上市了”、“上一次被套还记忆犹新”、“外国人食鸭脖？”等评论屡见不鲜。而且，还有投资者间接询问公司董秘：“公司怎么降低将来海外扩大风险”、“公司那一决定能否会对中小投资者权益形成影响？”......

值得一提的是，在赴港通知布告发布后的5日（3月7日-3月13日）里，绝味股价不断处于下跌趋向。截行3月14日收盘，绝味股价为47.1元/股，比拟3月6日的51.21元/股，累跌近8%。

早在7年前周黑鸭就胜利登岸港股，之后绝味抉择了A股，因为A股活动性比港股更为丰裕，估值方面具有天然优势，彼时绝味食物一度被认为在上市地点上占据了必然优势。现在，绝味也决然抉择赴港上市，海外市场会让绝味讲出新的本钱故事么？

功绩下滑超7成后，

境外融资来凑？

现实上，绝味此次赴港引发二级市场不满还有一个密不成分的原因，就是公司继续的功绩下滑。

早在一个半月前，绝味就预告了公司2022年的暗澹功绩。据通知布告展现，2022年公司的净利润为2.2亿元-2.6亿元，同比下降73.49%-77.57%，呈现了断崖式下滑。那是绝味自2017年上市以来，净利润金额更低的一年。对此，绝味给出的阐明是：“疫情破产影响、公司在疫情期间加大了对加盟商的撑持力度以及原素材上涨。”

然而，功绩大幅下滑投资者们还没比及绝味给出一个称心的处理计划，却等来了公司赴港上市的“国际化宣言”。很多投资者纷繁担忧公司估值缩水带来的本身资产阵痛。要晓得绝味目前在A股的市盈率是124.78倍，而在港股上市的周黑鸭市盈率只要54.5倍。 将来绝味的港股订价与估值也会在必然水平上参考周黑鸭，那有可能间接损害绝味A股投资者的利益。因而，有投资者间接往询问绝味董秘：“若何确保A股估值不被拉低”？

展开全文

近年来，绝味的股价不断处于下行走向，本年以来累计跌幅到达23.54%，目前公司总市值为294.85亿，比拟汗青更高点的670亿，蒸发超375亿。而目前在食物范畴港股市场的估值均远低于 A 股市场。因而，有业内人士指出：从财政角度上阐发，绝味做为A股上市公司没有陆续发行H股的需要。

中国食物财产阐发师墨丹蓬则认为，（A+H）同时上市的情状，青岛啤酒、安德利果汁都已有先例。整体看，港股资金活泼度不算太超卓，但从将来国际化角度及整体规划看不失一种好抉择。

股东减持套现超37亿元，

公司一边融资一边亏钱

除了功绩下滑之外，绝味大股东的频繁减持套现，也是投资者“用脚投票”的原因之一。

2020年8月，绝味发布通知布告称，公司控股股东上海聚成企业开展合伙企业（下称“上海聚成”）及其一致动作人上海慧功、上海成广和上海福博方案以集中竞价、大宗交易体例减持不超越公司总股本6%的股份。次年发布通知布告公开上述操做合计套现25.69亿元。

值得一提的是，绝味食物的实控人、董事长戴文军恰是上海聚成、上海慧功、上海成广和上海福博的施行事务合伙人。2021年6月，绝味再度发布通知布告表达，上海聚成及其一致动作人再次减持，合计减持不超越公司股份总数的2.96%。通过那两次减持，上海聚成及其一致动作人累计套现37.47亿元。若根据持股比例粗略计算，戴文军两次累计套现11.14亿元。

与此同时，固然近几年绝味的投资邦畿在不竭扩展，但却收效甚微，以至成了挈累。

自2017年上市以来，绝味通过其全资子公司深圳网聚，与番茄本钱、新期看等合资投资了超越了60家餐饮品牌，投资标的包罗和府捞面、千味央厨、幺麻子、幸福西饼等公司。

但绝味在2017-2021年期间的持久股权投资损益大多继续为负。此中，2017年为-275万、2018年为-1270万、2019年为4050万、2020年为-1.16亿元、2021年-6756.89万元。而且那种持续吃亏的形态并没在2022年变好，2022年上半年仍然吃亏了5129.56万元，而2022年第三季度绝味的投资收益为-5814.77万元。

别的，截至2022年上半年，绝味持久股权投资余额已经到达23.31亿元，此外还有1.9亿元的其他权益东西投资，占总资产超越三成。固然近些年不竭对外投资让绝味的资产构造有所弱化，相对同业业公司来说，活动资产得到了合理操纵，但公司的短期偿债压力明显。

截至2022年三季末，绝味短期告贷增至6.15亿元，加上一年内到期的非活动欠债，有息短债到达了7.35亿元，而账面货币资金仅为10.51亿元。因而，那时候抉择扩大海外市场，是风险与机遇并存的挑战。

行业洗牌加剧，

绝味新海外故事要上演了？

近年来，在周黑鸭、绝味、煌上煌“卤味三巨头”功绩下滑的同时，新品牌的卤味市场也在不竭扩容。据艾媒征询统计数据展现，2023年中国卤味行业规模将从3691亿元飙升至4051亿元。目前，盛香亭热卤、卤味零食物牌王小卤已获得B轮融资；热卤食光、卤大妈完成天使轮融资；研卤堂完成A轮融资。此外，三只松鼠、百草味等休闲食物品牌也纷繁规划卤味零食。

面临极具诱惑力的市场时机，卤味品牌们蓄势待发，都试图从平分得一块蛋糕。从绝味付港上市的动做来看，公司把目光放到了将来的国际市场上。

其实，早在2017年，绝味就起头规划新加坡、加拿大等市场。2019年8月，绝味通知布告称，方案以自有资金在日本投资设立全资子公司，总投资金额为4亿日元。此前，绝味曾公开表达过公司开辟海外市场的决心：快速推进海外市场的开发力度，侵占空白地带，以连结规模优势。

从营收数据上来看，绝味的境外市场并未给企业带来新的增长曲线。据财报数据展现，2021年绝味来自境外市场(包罗新加坡及港澳地域)的营收为1.14亿元，仅占其总营收比例的1.79%。而到了2022年6月底，绝味境外市场营收为6736万元，其营收占比为2.07%。固然较上一年有所增长，但比例仍很小还不成天气。而绝味的加拿大、日本等市场截至目前仍然未能给公司带来值得一提的营收。

别的，绝味屡见不鲜的食物平安问题也将成为此次投资的风险隐患。截至目前，在黑猫赞扬中，绝味是“卤味三巨头”里赞扬最多的，赞扬量为512件，而且大部门赞扬内容为食到异物、食物处置不清洁等等。