大富翁开新局：茅台携100亿元进场，头部酒企争做LP

做者︱懂酒哥

有钱没处花怎么办？茅台的谜底是：做LP。

日前，贵州茅台发布通知布告称，要用自有资金出资参与设立两收财产基金——茅台招华基金和茅台金石基金。两收基金总规模超110亿元，茅台共计认缴出资超100亿元，将次要聚焦在新一代信息手艺、生物手艺、新能源、新素材、高端配备、大消费等范畴的投资时机。

“那是公司第一次测验考试出资成立基金，稳重性表现在我们对协做伙伴的抉择非常隆重，基金治理人在治理规模、项目储蓄、项目退出等方面属于国内领先；同时公司降低初次实缴比例——规模约100亿元，首期出资仅40亿元。且设立两收基金，也是足够相信治理人前提下分离风险。此外，茅台旗下的私募股权投资公司也参与进来，通过专业和市场化体例包管基金投资稳重。”贵州茅台董事长丁雄军如是说。

茅台豪掷100亿元

根据茅台方面的通知布告，本次交易构成联系关系交易但不构成《上市公司严重资产重组治理办法》规定的严重资产重组。目前公司与各交易方尚未签订正式协议，施行过程存在不确定性。

通知布告展现，茅台招华基金由招商局本钱担任治理，在基金合伙人以及认缴资金方面：茅台（贵州）私募基金治理有限公司出资1000万，占比0.1815%；贵州茅台酒股份有限公司出资50亿，占比90.7441%；招商局本钱控股有限责任公司出资4.83亿元，占比8.7659%；深圳市招商国协贰号股权投资基金治理有限公司投资1000万，占比0.1815%。

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公开材料展现，基金治理人招商局本钱成立于2012年，是招商局集团与普洛斯各出资50%的合营公司，专门处置另类投资与资产治理营业，截至2022岁尾治理总资产超越3000亿元人民币。久远锂科、亿纬锂能、小马智行、科大讯飞、冷武纪、比亚迪半导体、长鑫存储等出名企业背后都有招商局本钱的身影。目前，招商局本钱治理基金72个，治理基金规模3000亿。

另一只基金——茅台金石基金由金石投资有限公司担任治理人，在认缴方面：茅台（贵州）私募基金治理有限公司出资1000万，占比0.1815%；贵州茅台酒股份有限公司出资50亿，占比90.7441%；金石投资有限公司出资5亿元，占比9.0744%。

公开材料展现，金石投资成立于2007年，是中信证券旗下专业做私募股权投资的子公司，曾投资过包罗铂力特、康龙化成、隆平高科、华大基因等出名企业，其目前治理基金31个，规模为88亿元以上。

在5月19日举行的功绩阐明会上，丁雄军在解析财产基金的设立时提到价值创造、合法合规、可行性、稳重性、市场化五个原则，即包罗借助专业投资机构优势，提拔资金收益率，为全体股东创造价值。

丁雄军同时表达：“公司的治理层存眷基金投资效果和潜在风险。为此，停止了缜密的计划设想，包管基金各参与方动作目标利益一致。”

年报数据展现，贵州茅台2022年实现营业收进1241亿元，同比增长16.87%；净利润为627.2亿元，同比增长19.55%。截至2022岁尾，贵州茅台账面现金及现金等价物余额为1523亿元，占2049.亿净资产的74.32%。超1500亿元的账面现金，白酒“老迈哥”茅台公然是不折不扣的“土豪”。

事实上，在此次出资100亿元成立财产基金之前，贵州茅台已存眷投资多年。2012年，为了进步资金利用效率，获取必然的投资收益，贵州茅台与茅台集团、技开公司和习酒公司配合筹建茅台财政公司，贵州茅台做为持股51%的大股东。

2014年，茅台集团牵手建立银行控股的建信信任，合资设立了茅台建信（贵州）投资基金治理有限公司，2022年，改名为茅台（贵州）私募基金治理有限公司。

CVSource投中数据展现，从2014年到2023年5月，茅台基金出手了10个项目，别离为白家食物、万凯新材、李子园、嘉美包拆、稻源集团、天宜上佳、锅圈食汇、匹克体育、新巨丰、中盐股份等，根本是围绕消费财产链条停止相关投资规划。此中京东物流、嘉美包拆、李子园、万凯新材等5家企业已胜利登岸本钱市场，而白家食物、锅圈食汇等也已在冲击IPO的路上。

不久前，茅台集团官网还披露基金治理相关的雇用信息，茅台集团旗下子公司茅台（贵州）私募基金治理有限公司决定面向社会公开雇用7人，雇用岗位笼盖投资司理、投资者关系司理、基金法务司理、投后治理司理等，雇用要求年龄30周岁及以下，学历要求大学本科及以上，没有专业限造，需要具备2年及以上股权投资工做履历，而有理工、金融复合学科布景者优先。

会是酒企的新出路吗？

除茅台外，其他白酒企业也都起头涉足财产基金，试图觅觅白酒之外的新机遇。

洋河股份带头冲锋，身先士卒。2011年，洋河股份以2.04亿元的资金参与设立中金天津佳天私募股权基金，占比50.89%。2018年，洋河股份设立江苏洋河投资治理有限公司，先后投资了华泰紫金、弘章本钱等机构。

2021年8月，洋河股份发布通知布告称，附和全资子公司洋河投资以自有资金出资12.8亿元，受让中国民生信任有限公司持有的上海云锋新呈投资中心（有限合伙）10%份额，成为云锋新呈的有限合伙人。公开材料展现，云峰新呈的投资散布在金融、科技、新零售、汽车、物流及医疗安康等范畴。

2022年，洋河股份再发通知布告称，公司将出资30亿元设立江苏洋河梦想投资治理有限公司（下称，洋河梦想投资），洋河梦想投资出资0.1亿元设立江苏洋河蓝色投资治理有限公司（下称，洋河蓝色投资）。洋河蓝色投资出资0.1亿元认购华泰洋河股权投资合伙企业（有限合伙）（下称，华泰洋河母基金）通俗合伙份额，洋河梦想投资出资29.9亿元认购华泰洋河母基金有限合伙份额。即洋河股份将共计出资30亿元认购华泰洋河母基金份额。投资标的目的将聚焦大消费、新经济、大安康、新科技等范畴。

本年1月，洋河股份披露投资停顿表达，洋河蓝色投资、洋河梦想投资完成工商注册注销，《南京华泰洋河股权投资母基金（有限合伙）有限合伙协议》完成签订。华泰洋河母基金也已在中国证券投资基金业协会完成存案。

五粮液也不甜落后，早在2017年8月份，时任五粮液集团公司党委书记、董事长李曙光在谈及将来开展标的目的时提及：“将次要做好五粮液的顶层变革设想，勤奋实现从管资产向国有本钱投资运营平台改变。”

同年，由五粮液集团控股的“宜宾五粮液农村财产合成开展投资基金治理有限公司”正式成立。2018年3月，“宜宾五粮液村落复兴开展基金”成立，五粮液认缴5亿元，持股50%。

本年4月18日，五粮液成立四川五粮液新能源投资有限责任公司。对此，五粮液证券部回应表达，目前集团确其实察看新能源范畴，次要是光伏、储能方面，暂时还没有更详细的信息披露。

本年5月，泸州老窖与国泰君安举行战术协做协议签约仪式。根据协议，两边将摸索共建财产基金、并购基金，鞭策强链补链延链，以数字科技赋能消费财产晋级；深化产融连系，共享优良资本，聚焦泸州老窖核心产区建立规划，开展产物与办事定造，鞭策ESG立异理论，促进实业和金融“双轮驱动”。

在此之前，泸州老窖次要有两大基金投资主体——金舵投资和璞泉私募股权。金舵投资及相关主体屡次认缴琨玉本钱的FOF基金，琨玉本钱第一期母基金又先后出资高瓴、博裕本钱等；金舵投资旗下基金也先后投资力合创投、创钰投资、开元城投基金、盛世景投资。璞泉私募股权则投资了海尔本钱、融玺创投、磐霖本钱、分享投资、遂实投资、图灵资管等机构。

高利润，是群众对白酒的普及认知。数据展现，2022年，A股20家白酒上市企业共计实现营业收进3528.87亿元，同比增长15.23%；实现回母净利润1305.10亿元，同比增长20.33%。本年一季度，那些白酒上市公司共计营收1309.45亿元，同比增长15.86%；回母净利润535.54亿元，同比增长19.16%。

截至本年一季度，上市酒企现金及现金等价物余额共计到达了3528.84亿元。钱包太鼓拆不下，“投资”天然成为酒企提拔资金利用效率的路子。根据《2022白酒上市公司（集团）投资企业排行榜》榜单展现，2022年，20家白酒上市公司及所属集团母公司，共计参与投资企业4302家。

在将来白酒行业能否照旧可以庇护高增长尚不明白的当下，逃求新的增长点，似乎已经成为酒企的新课题。然而，无论是现下大热的新能源，仍是包罗白酒在内的大消费，金融投资的贸易逻辑与白酒行业事实大相径庭。虽然手握重金，酒企的品牌力能否转化为投资对象的“招牌”，投资对象能否为其带来抱负的回报，都还尚未可知，事实有赚有赔才喊投资。