腾讯游戏2018年营收1284亿元。大家怎么看？游戏产业营收

腾讯游戏2018年营收1284亿元。大家怎么看？

客观上讲，腾讯赚的这钱不太合适，毁了很多很多少年，青少年，还包括青年，基本上都是祖国的新鲜血液，回家看到小学生三五成群的不说别的，都是什么吃鸡啊，王者荣耀啊。主观上讲，关腾讯什么事？人家做的就是这个行业，家长不管好自己的孩子没有办法，当下社会，对孩子的溺爱都出现了畸形，要什么买什么，为了方便，手机给孩子，玩去吧，自己省心了。孩子的成长需要陪伴，并不是无下限，无底线的放纵。这个问题根本上反映出了现代中国形式教育，父母对孩子的教育情况。

2018年腾讯每股摊薄盈利是8.228元人民币，比2017年上涨9.7%，而2017年相比2016年的涨幅高达73.2%。这也能从股价上反映出来，按年K线图看，2017年是腾讯股票最为风光的一年，年度涨幅超过114%；而进入2018年，特别是下半年受游戏监管政策变动等因素影响，腾讯的年度股价出现了自2012年以来的首次下跌。随着监管政策的明朗化，腾讯股价在今年Q1的回升幅度大致为14%。但从年报看，腾讯2018年的核心盈利能力并未受到影响，非通用会计准则下（Non-GAAP）的净利润为774.69亿元，同比增长19%。Q4按照更能反映主体业务情况的Non-GAAP准则，净利润为197.3亿元，同比增13%；而GAAP准则下净利润的同比下降32%，原因并不是公司毛利出现了下滑，主要是由于对一些所投资公司的市（估）值展望而计提的减值准备所致。这一项（反映为其他收益/亏损）在4Q17时是79亿的收益，而4Q18时录得21亿的亏损。

腾讯目前投资了700家左右的公司，其中约有100家独角兽公司，60多家为上市公司。去年下半年股市低迷期，这些投资标的的市（估）值也受到了影响。事实上，在腾讯保持住现有的盈利水平、主业游戏短期承压、长期政策明朗化的波澜不惊下，公司已经在发生结构上的转型。

腾讯目前按照三个业务分部来披露业绩，分别是增值服务（网络游戏，以及直播、流媒体等社交网络）、广告（分为媒体广告与社交广告）、其他（主要是金融科技与云服务）。

历史比较看，腾讯的营收结构已经发生了较明显改变。支付与云服务在总营收占比从2015年的5%一路上升到2018年的25%；相应的，以游戏占大头的增值服务的占比从78%下降到56%。4Q18这一趋势进一步强化，支付与云服务的占比为29%，增值服务占比51%，剩下的20%来自广告。

可以说，腾讯现在已基本摘掉了“游戏公司”的帽子，对单一业务的依赖度在快速下降，从未来风险预警的角度看，属于更健康的营收结构，抗风险能力在增强。下一步就要看“新引擎”成本及毛利率的改善情况。

2018年支付与云服务的整体毛利率为24%，比2017年微涨了2%，而增值服务的毛利率保持在53-60%。这是业务模式的差异所致，也说明了支付与云服务已成长为公司总营收的有力贡献者，但还未成为主要的利润源泉。

去年架构调整，腾讯将旗下各广告线合并，统筹媒体广告与效果广告，新组建了广告营销服务线（AMS），这对内部不同部门间的广告销售效率是个利好，广告业务得到重视。

4Q18，腾讯广告同比增长37.5%至170亿元，其中社交广告涨幅更大，为43%、118亿元，主要是微信朋友圈、小程序、QQ看点等广告位的贡献。2018年，腾讯在朋友圈增设了第二广告位，并开始在小程序中接广告订单，增加了广告位。但与头条系产品相比，腾讯的信息流广告负载（广告位）一直表现得比较克制，以避免影响用户阅读体验。

未来腾讯广告的上升空间有多大？不妨用Facebook粗略做一个参照。Facebook有98%以上营收来自广告业务，其10-K文件披露，2018财年其全球范围的ARPU（单用户价值）为24.96美元，同比增长24%。但其区域差异很悬殊，Facebook核心的北美市场ARPU是其亚太市场的10+倍。

2018年腾讯广告收入581亿元，如果按照10亿用户量计算，腾讯广告ARPU大概为58元，约合8.7美元；如果只统计社交广告（2018年收入398亿元）ARPU，则约合6美元。说明腾讯广告、特别是社交网络的天花板还比较高，但这个市场的竞争也异常激烈，趋势是各家在既有的广告大盘子里抢食。