对赌是什么

实战分享

1、对赌就是一种有条件的给予；

这种行为是一种双方之间的协议，通常涉及某种形式的承诺或风险交换，它是一种有条件的给予，其中一方可能会根据另一方在特定时间内达成特定目标的情况来给予某种奖励或惩罚。

2、从形式上可以分为单向对赌和双向对赌。

单向对赌指的是只对一方有约束条件的对赌，而双向对赌则是对双方都有约束条件。

3、从目标上来看，对赌通常分为财务业绩的对赌、非财务业绩的对赌、上市时间的对赌和企业行为的对赌这四种。

财务业绩的对赌通常涉及到公司的财务表现和目标，而非财务业绩的对赌则更关注公司的其他非财务指标，如市场地位、创新能力等，上市时间的对赌则涉及到公司预期的上市时间，企业行为的对赌则可能涉及到其他更广泛的企业行为，如战略决策、组织结构等。

最近虎哥开始了两年在北大国发院EMBA商学院的学习之旅，由于课程内容实在是物超所值，于是我就想让优选金融的同事们一起来跟着学习，学习本身就是一个特别反人性的事，何况是高强度、持续性的学习，于是我颁布了这样一个公告：学习自愿参加，但是每人要交1万元，两年的课程和我一起坚持下来的，全额返还，坚持不下来的，不予退还，这其实是一种单向对赌的形式，即我承诺如果你们能够坚持学习下去，我会给你们全额返还学费；如果你们不能坚持，那么就不能退还学费，这是一种有条件的给予，同时也是一种约束和激励。

对赌是一种约束

在虎哥看来，虽然优选金融的近300位同事都打着优选的标签，但其中不少人只是在陪太子读书，而只有那些和虎哥一样有成功的决绝与信念的人，才值得虎哥用心去培养，虎哥通过这种方式，自然就筛选出了愿意学习、重视知识的人，学习不是打游戏，需要外部力量的约束，对赌就是约束的一种方式。

对赌是一种激励

虎哥曾经采取过对赌的形式来激励他的同事们考从业资格：如果你考过一门，我就给你1000元奖励；如果你没有考过，你就要给我500元，这种形式就是一种激励，通过奖励和惩罚来提高人们的工作积极性和效率。

对赌在我们生活中非常常见

对赌被广泛地运用在股权投融资、兼并收购等资本运作领域，在中国，股权投资市场尤其是早期的股权投资市场，对赌的情况相当普遍，随着私募机构的蓬勃发展，产能出现过剩，企业的议价能力有所削弱，对赌协议的占比也就有所下降了，但仍有超过60%的项目存在各种花样对赌的情况。

股权投资中对赌的原因

对于企业来说，对赌是给投资方喂下的一颗“安定丸”，企业如果有信心能够实现某些特定的目标，如增长达到20%，那么就没有必要要求对赌，但如果企业说明年能够翻一倍甚至翻两倍，而且现在就要按明年的价格来融资、定价，那么投资者就会要求对赌来保护自己的利益，对赌存在的目的就是保护投资方的利益。

股权投资中对赌的方式

对赌从形式上可以分为单向对赌和双向对赌，例如2003年蒙牛和摩根士丹利就存在一个对赌协议：如果业绩增长达到目标，蒙牛乳业的管理层就会得到丰厚的奖励，这就是一种单向对赌的形式，即蒙牛管理层的表现会影响到摩根士丹利的投资回报，反之则不然，除了常规的补偿条款外，投资者和企业之间还会有很多特殊权利的约定，如股权转让限制权、优先分红权、优先清算权、共同售股权、强卖权等，这些都属于对赌的手段和内容。

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