巨亏70亿，市值缩水9成，天神娱乐还有投资价值吗？

根据最近发布的2018年年度报告，天神娱乐的营业收入为25.99亿元， 同比下滑了16.20% ， 而更为令人震惊的是，其归属于上市公司股东的净利润竟然达到了负71.5亿元， 同比减少了高达803.52% 。 这一亏损规模巨大，让人不禁要问，这样的公司还有投资的价值吗？

商誉减值背后的企业泡沫破裂也是天神娱乐陷入困境的原因之一。 在A股市场中，不仅是天神娱乐，许多公司都面临着商誉过高的问题， 商誉，不同于无形资产， 它主要指企业未来期间经营中能够获得的超额利润的潜在经济价值，通常只在企业合并过程中产生。 天神娱乐近年来频繁的收购合并活动，无疑 是其高商誉的来源之一， 如2016年收购一花科技和2017年收购嘉兴乐玩等，都产生了大量的商誉。

并购之路带来的问题与挑战也不容忽视。 天神娱乐通过并购扩张自己的游戏王国，涉足影视、广告和移动互联网等泛娱乐产业，这种快速扩张的策略并没有带来持续的盈利， 其2017年的利润主要依赖于三家并购来的子公司。 当其中一家子公司停止运营，之前的业绩承诺成为空谈时， 商誉减值的问题就出现了。 没有核心自主业务的天神娱乐还面临着游戏版号停批、游戏市场饱和、人口红利消失等多重挑战。

管理层变动与投资者关系更是让这个问题变得更加复杂。 从2018年5月开始， 天神娱乐的董事长朱晔被立案调查并最终辞职，这一事件不仅导致个人股份100%被冻结， 也使得公司市值大幅蒸发超过300亿元， 投资者们在这场资本狂欢中成为了最后的接盘者， 对投资者而言， 擦亮眼睛、避开雷区显得尤为重要。

对于天神娱乐而言， 面临着巨大的挑战和不确定性，在考虑投资时， 投资者应进行深入的研究和分析，谨慎决策。